緒論：寫作既是個人情感的抒發(fā)，也是對學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇目前的經(jīng)濟(jì)趨勢范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

在教師培訓(xùn)工作中，信息交流是學(xué)員將培訓(xùn)目標(biāo)、要求、結(jié)果、困惑、反思、經(jīng)驗(yàn)等，通過各種信息渠道，與培訓(xùn)者、本校教師、當(dāng)?shù)鼗蛲獾孛麅?yōu)教師以及專家等進(jìn)行溝通和探討，不斷完善和提升自身的業(yè)務(wù)能力和水平，實(shí)現(xiàn)成果分享，提高專業(yè)化水平的有效途徑。在信息技術(shù)環(huán)境下，作為培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，我們從農(nóng)村牧區(qū)的基本現(xiàn)狀出發(fā)，努力構(gòu)建信息技術(shù)環(huán)境，充分發(fā)揮信息技術(shù)優(yōu)勢，積極探索多樣有效的信息交流渠道，對有效開展教師培訓(xùn)工作起到了積極的推動作用。

一、構(gòu)建信息技術(shù)環(huán)境，保障信息交流暢通

科右前旗地處邊疆少數(shù)民族地區(qū)，地域遼闊，經(jīng)濟(jì)尚欠發(fā)達(dá)。全旗各小學(xué)教師均分布在農(nóng)村牧區(qū)，居住分散，交通不便，信息比較閉塞。在非信息技術(shù)環(huán)境下，我們只能在培訓(xùn)中利用開班會、學(xué)員座談會、問卷調(diào)查、學(xué)員評教、學(xué)員反饋表、作業(yè)與考試等形式進(jìn)行信息交流。學(xué)員回到任教學(xué)校后，在信息交流中有諸多堵塞現(xiàn)象，在一定程度上影響著小學(xué)教師培訓(xùn)工作的健康穩(wěn)步發(fā)展。為此，我們清醒地意識到，要依據(jù)現(xiàn)有條件，構(gòu)建信息技術(shù)環(huán)境，促進(jìn)信息交流渠道暢通，使得雙方都能夠共同得到提高，來促進(jìn)小學(xué)教師培訓(xùn)工作的有序開展。

1.建立局域網(wǎng)、光盤播放系統(tǒng)

依托國家農(nóng)村中小學(xué)現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育工程的實(shí)施，把各農(nóng)村牧區(qū)小學(xué)的計(jì)算機(jī)等設(shè)備組建成局域網(wǎng)、光盤播放系統(tǒng)等。同時各小學(xué)都上因特網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村牧區(qū)具備“天網(wǎng)、地網(wǎng)”等信息技術(shù)環(huán)境。

2.建立教師進(jìn)修學(xué)校網(wǎng)站

建立網(wǎng)站為信息交流提供教育的政策法規(guī)、學(xué)科前沿知識等教育教學(xué)信息。

3.建立進(jìn)修學(xué)校QQ教育群組

各小學(xué)都要申請QQ號、學(xué)校的E-mail，加入到進(jìn)修學(xué)校的教育群組。在群內(nèi)進(jìn)行交流，或在群空間中，使用論壇、相冊、共享文件等多種交流方式。

二、結(jié)合實(shí)際，發(fā)揮信息技術(shù)優(yōu)勢，精心設(shè)計(jì)符合教師信息交流的渠道

開展網(wǎng)絡(luò)信息交流，我們本著符合農(nóng)村牧區(qū)小學(xué)教師培訓(xùn)工作實(shí)際，著重解決教師工作中的實(shí)際問題，提高教師的專業(yè)素質(zhì)和能力水平，探索了以下幾種信息交流渠道。

1.QQ視頻會話

開展QQ視頻會話，主要是由進(jìn)修學(xué)校做專題講座，基層學(xué)校組織收看的形式，使廣大農(nóng)村牧區(qū)教師不出校門就能接受專題培訓(xùn)，拉近了學(xué)員與培訓(xùn)者之間的距離。

2.利用“地網(wǎng)”交流

在進(jìn)修學(xué)校建立的QQ教育群組內(nèi)，由進(jìn)修學(xué)校教師牽頭，群內(nèi)學(xué)科教師自愿參與，利用QQ視頻、語音、文字等進(jìn)行信息交流，便于隨時隨地解決教師在教學(xué)中所面臨的困惑，便于教學(xué)同步地展開，交流研討。比起傳統(tǒng)的交流方式，“地網(wǎng)”交流更具有及時性、廣泛性。通過這種交流，能引發(fā)雙方思想的碰撞，認(rèn)識的共同提高，效果非常明顯。

3.網(wǎng)上自學(xué)與輔導(dǎo)相結(jié)合

學(xué)員通過自學(xué)的方式學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)資源和信息時，難免會遇到一些問題，需要專職輔導(dǎo)教師或其他教師給予必要的輔導(dǎo)和引領(lǐng)，解疑答惑，啟迪思路。這樣，學(xué)員可以把問題用QQ留言、E-mail發(fā)到QQ群組或進(jìn)修學(xué)校郵箱。由進(jìn)修學(xué)校組織有關(guān)人員研究解決問題的方法，通過回復(fù)、在線答疑的方式，與學(xué)員進(jìn)行專題探討，解決教師在教學(xué)中的困惑，為他們提供專業(yè)知識、學(xué)習(xí)方法等方面的支持和幫助，較好地完成教師的培訓(xùn)工作。

4.學(xué)習(xí)資源共享

教師在學(xué)習(xí)中發(fā)現(xiàn)好的資源網(wǎng)站、成功的教學(xué)體會或教學(xué)課件等，發(fā)到QQ教育群組或群組的共享里，便于交流使用和資源共享，大大豐富了教師以及學(xué)習(xí)者的資源獲取渠道。

5.博客

博客作為一種快捷易用的知識管理系統(tǒng)，越來越受到教育工作者的關(guān)注。培訓(xùn)中，我們讓教師或?qū)W員將自己學(xué)習(xí)和研究教學(xué)的經(jīng)驗(yàn)、教學(xué)案例、教學(xué)方法、教學(xué)心得、遇到的真實(shí)故事、詩歌、散文、對聯(lián)、隨筆等記錄在自己的博客里，并邀請同行來參與自己的博客，共同分享、共同探討、共同研究、共同學(xué)習(xí)。既在教師之間形成一個開放的溝通渠道，促使教師將自己的反思活動與周圍的群體交流結(jié)合在一起，不斷調(diào)整自身反思差距，不斷引發(fā)反思欲望，又解決了自身在農(nóng)村牧區(qū)教師交流圈子狹窄、無法展示個人能力的問題。從而營造一個良好的學(xué)習(xí)反思、交流反思的氛圍，加速教師素質(zhì)提高的進(jìn)程。

6.送教上門

送教上門是解決接受培訓(xùn)教師的工學(xué)矛盾、減輕教師的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)和有效指導(dǎo)教學(xué)教改實(shí)踐的有效途徑之一。進(jìn)修學(xué)校建立了資源較為完善的資源庫，定期把一些好而適用的、農(nóng)村教師需要而無法接收到的新的教育理念、學(xué)科前沿的教改信息資源，包括視頻、音頻、文字、圖片等送到基層學(xué)校，供教師學(xué)習(xí)和交流。我們不僅送學(xué)習(xí)資源，而且還要求送教者要在幫助基層學(xué)校發(fā)展建設(shè)、教育教學(xué)、校本研修等方面獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，幫助教師進(jìn)一步優(yōu)化教改方案，與教師共同探討教學(xué)中的疑難問題等。要參與好基層學(xué)校的講課、聽課、評課、指導(dǎo)教學(xué)、教研等活動，在培訓(xùn)內(nèi)容上進(jìn)一步做好調(diào)研，了解基層教師的需求，解決他們亟待解決的問題。

篇（2）

反彈：從周期到成長

由此，我們也認(rèn)為市場的反彈已經(jīng)展開，而反彈的思路，顯然是沿著從周期到成長的順序開始的，超跌反彈自然是從周期彈性開始的，但由于對固定資產(chǎn)投資的謹(jǐn)慎預(yù)期和對政策放松的不確定性，強(qiáng)周期的周期品行業(yè)都不會是反彈的首選，由此，作為早周期的可選消費(fèi)品就是周期彈性的最佳選擇，所以，汽車是制造業(yè)中的首選。而在金融地產(chǎn)領(lǐng)域，券商作為具備彈性且基本面有改善預(yù)期的行業(yè)是首選，銀行也將因其穩(wěn)定性和業(yè)績而具有參與反彈的價值，而地產(chǎn)則是這其中最具賭性的一環(huán)。我們認(rèn)可這種選擇，而且作為中游偏上的投資品如水泥煤炭而言，我們認(rèn)為其彈性最大的階段已經(jīng)在今年的一季度過去，所以，這并非反彈的首選，在投資品行業(yè)中，我們更加應(yīng)該重視已經(jīng)在前期持續(xù)探底且將來極有可能存在供給約束的行業(yè)，按照我們的行業(yè)產(chǎn)出缺口的測算，這包括化工等。

篇（3）

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于中周期的萌動階段，其基本特征是主動補(bǔ)庫存，“需求回暖―產(chǎn)品暢銷―生產(chǎn)量增加―原材料庫存減少―采購環(huán)節(jié)量價齊升”，這意味著庫存重建仍在繼續(xù)。但無論是價格還是銷售量，顯然都已經(jīng)不再處于一個較低的位置，甚至存在著對地產(chǎn)和汽車銷售量的增速回落預(yù)期，這既是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擴(kuò)張動能被懷疑的原因，也是大家擔(dān)心新的地產(chǎn)調(diào)控可能傷及經(jīng)濟(jì)增長的原因。

但從周期理論來看，特別是在主動補(bǔ)庫存階段，經(jīng)濟(jì)趨勢不會改變，這緣于此時的產(chǎn)能利用率已經(jīng)發(fā)生了根本變化。雖然我們無法得到產(chǎn)能利用率的詳盡數(shù)據(jù)，但經(jīng)濟(jì)周期理論的邏輯告訴我們，中周期之所以會在二次去庫存之后萌動，除了需求的回暖和穩(wěn)定之外，產(chǎn)能利用率回升到較高水平是一個重要原因。所以，我們并不認(rèn)為調(diào)控政策會傷及經(jīng)濟(jì)的基本趨勢，它只不過會影響補(bǔ)庫存的力度和節(jié)奏。

在充足的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力中，確實(shí)有兩個因素在影響著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的節(jié)奏，即資金的緊張和地產(chǎn)的調(diào)控政策，相信這也是PMI連續(xù)兩個月回落的原因，目前經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的加速度正在放緩。事實(shí)上，這也是從被動型庫存減少到主動型庫存增加過程中的一個必然。目前，就是等待邊際需求在哪里迸發(fā)，如果在主動方面，它可能是保障房建設(shè)的加速；如果在被動方面，它可能是通脹預(yù)期緩解后管制的放松。從當(dāng)前政府行為的傾向來看，投資要靠高鐵、水利和保障房來彌補(bǔ)，那么保障房的建設(shè)超預(yù)期是比較確定的事件。在“兩會”之后，各個行業(yè)的十二五規(guī)劃細(xì)則將陸續(xù)出臺，同時，鼓勵民間投資的非公36條細(xì)則也將出臺，這些都是周期趨勢依舊健康的真實(shí)基礎(chǔ)。

通脹因素對經(jīng)濟(jì)增長沖擊有限

在通脹中樞必定上移的共識下，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)趨勢中最大的沖擊因素就是通脹，內(nèi)部是旱情對糧食價格的影響，外部是油價的不穩(wěn)定預(yù)期。干旱是否會對糧食生產(chǎn)造成影響，要觀察后續(xù)的天氣變化，目前并未到定局的時刻。關(guān)于石油價格的問題，我們一直認(rèn)為目前并未到達(dá)石油價格爆發(fā)的時候，美國經(jīng)濟(jì)雖然在恢復(fù)，但并未到達(dá)強(qiáng)勁復(fù)蘇的階段。

從這個角度看，通脹確實(shí)存在著不確定性，但其沖擊的程度可能是有限的，在2011年3月，甚至6月之前，仍是通脹觀察期，同時也是觀察流動性緊張的后續(xù)效果以及房地產(chǎn)等緊縮政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響程度的時期。我們相信，信貸的控制和地產(chǎn)調(diào)控一定可以對通脹的短期控制起到作用，只是控制通脹不足以改變經(jīng)濟(jì)增長的基本趨勢。所以，我們認(rèn)為周期的復(fù)辟具有必然性，只不過是在二季度稍早還是稍晚出現(xiàn)的時間點(diǎn)而已。

二季度的周期復(fù)辟行情

按照我們對美國經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的推測，美國極有可能在二季度后期經(jīng)歷一次虛擬經(jīng)濟(jì)的收縮階段，而此時可能是中國內(nèi)部沖擊性的通脹預(yù)期緩解的時刻，也有可能是緊縮預(yù)期緩解的時刻。所以，二季度極有可能是經(jīng)濟(jì)中的沖擊因素緩解，主動補(bǔ)庫存的周期因素顯現(xiàn)的時刻，即周期復(fù)辟行情極有可能在那個時刻出現(xiàn)。

篇（4）

(訊)《2015胡潤慈善榜》昨天，首善馬云捐贈的股權(quán)目前市值漲幅達(dá)到25%，價值已達(dá)180億元；另兩名百富榜前三甲也榮登2015胡潤慈善榜，王健林保持排名第三，現(xiàn)首富李河君連續(xù)兩次登入胡潤慈善榜，排名第36名。

今年上榜門檻為1200萬元，有18位企業(yè)家捐贈過億，兩項(xiàng)指標(biāo)與去年持平。6位企業(yè)家海外捐贈超過千萬，最大捐贈為潘石屹、張欣夫婦通過SOHO中國基金向哈佛大學(xué)和耶魯大學(xué)共捐贈2500萬美元。

捐贈教育領(lǐng)域人數(shù)最多，由去年的27%迅速上升到44%，也成為歷年之最。教育捐贈中母校捐贈占比較大，受捐1億元以上的學(xué)校有：重慶大學(xué)、武漢大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、吉林大學(xué)和杭州師范大學(xué)。有將近一半的上榜慈善家涉足房地產(chǎn)行業(yè)；從事金融與投資的有19位，排名第二，兩者比例都是百富榜的一倍；從事醫(yī)藥行業(yè)的有9位，排名第三。

胡潤百富董事長兼首席調(diào)研員胡潤表示，“這次慈善榜顯示了兩個經(jīng)濟(jì)趨勢。第一是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的速度變慢了，在慈善榜中體現(xiàn)在除馬云外，平均捐贈額和去年相比下降了10%。另外，海外一些捐款也印證了中國經(jīng)濟(jì)國際化的趨勢?！保▉碓矗罕本┣嗄陥螅晃?劉慎良）

篇（5）

M:《錢經(jīng)》 S：時寒冰

M 一個好的投資者應(yīng)該有怎樣的投資理念？在歐債危機(jī)這樣的大環(huán)境下，中國投資者要怎樣應(yīng)對？

S 最重要的一點(diǎn)是，投資者千萬不要因?yàn)閾?dān)心失去機(jī)會而去盲目冒險。事實(shí)上好的投資者可以和市場的規(guī)律保持一致，無論做何種投資都最好不要頻繁操作，而是根據(jù)大趨勢，做一個趨勢投資者，實(shí)際上，投資收益比較好的投資者，都是沿著市場趨勢做事情的人。那些把時間全部用來盯盤的投資者，未必會做得多好。在目前這樣的市場環(huán)境中，投資者可以根據(jù)危機(jī)中的大的政策行情來做決定，不過股票還是建議空倉。

M 為什么建議股票空倉？

S 首先在歐債危機(jī)的影響下，中國肯定不能獨(dú)善其身，必然會受到影響；其次，中國目前廣義貨幣供應(yīng)量逼近100萬億，通過股市蒸發(fā)購買力，消除通脹壓力在所難免。建議投資者在歐債危機(jī)緩解之前，或者美國、歐盟、中國出臺重大刺激政策時才可適當(dāng)介入。在明確的政策出臺前，不要試圖判斷底部在哪里，更不要嘗試去抄底，做無謂的犧牲。

M 那么，在全球經(jīng)濟(jì)蕭條的大環(huán)境下，中國投資者還有投資機(jī)會嗎，機(jī)會在哪里？

S 期貨市場、外匯市場還有機(jī)會，在這些市場中投資者既可以做多，也可以做空。事實(shí)上，歐元區(qū)的債務(wù)風(fēng)險不可能在短期內(nèi)解決，歐元解體只是時間問題，歐元總是在“債務(wù)危機(jī)惡化——下跌——救助——反彈——再惡化——再下跌”的循環(huán)中，每當(dāng)歐元持續(xù)下跌到一定程度，歐洲就會表達(dá)捍衛(wèi)歐元的決心，會采取一些行動，形成強(qiáng)勢反彈，這對投資者來說就是做空的良機(jī)。

M 股票投資者的投資思路是否可以借鑒期貨投資思路？

S 股市和期貨是截然不同的，期貨市場關(guān)注價格，股市關(guān)注的則是利潤。舉個例子說：例如，大豆價格減產(chǎn)，相關(guān)期貨市場的表現(xiàn)為上漲趨勢明顯，而在股市，大豆減產(chǎn)，即便價格上漲，但是生產(chǎn)大豆的公司產(chǎn)量下降，利潤減少，也會導(dǎo)致股市下跌。

M 大宗商品方面是否還有投資機(jī)會？

篇（6）

此輪美股道指、標(biāo)普500創(chuàng)下歷史新高，納指創(chuàng)下金融海嘯爆發(fā)前的高點(diǎn)，肯定是QE的成果。因此，QE退場必然影響美國的資本市場，以及全球的資本市場。全球投資界如此關(guān)注QE則不難理解了。

其實(shí)QE的退出，也反映了美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)利好，至少用QE的藥方，解除了類似上世紀(jì)30年代大蕭條再度爆發(fā)的可能，并在這么短的時間里，美國經(jīng)濟(jì)幾乎重新回到了正常軌道，這也將必然反映在股市上。趨勢形成不容易，趨勢改變更不易。當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)形成向好趨勢時，做多成熟市場無疑是QE退場后的理財大策略。

美國的金融海嘯并不是單一、孤立的災(zāi)難，它也觸發(fā)了歐洲的債務(wù)危機(jī)。歐債危機(jī)雖沒有完全平息，但也告別了最為困難的時刻。因此，作為成熟市場的歐股也露出令人欣喜的曙光。錢進(jìn)美歐為代表的成熟市場，分享大難后的成果，應(yīng)當(dāng)成為明、后兩年的投資主軸。

面對金融海嘯、歐債危機(jī)以來的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，近日華爾街日報中文網(wǎng)刊文“發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體再度成為全球增長引擎”，告訴全球投資者世界財富布局已悄然發(fā)生變化。該文引用橋水聯(lián)合基金的相關(guān)數(shù)據(jù)稱，日本、美國和歐洲在內(nèi)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，對74萬億美元的全球GDP的貢獻(xiàn)率自2007年年中以來首次超過中國、印度和巴西等新興經(jīng)濟(jì)體。

全球經(jīng)濟(jì)格局的變化，必然帶來投資布局的變化。有海外財經(jīng)媒體已明確告訴個人投資者，在美歐經(jīng)濟(jì)告別災(zāi)難有所轉(zhuǎn)強(qiáng)的時刻，應(yīng)把資金的主體部分投入美、歐股市。有分析稱，目前美國市場出現(xiàn)難得一見的五大利好——經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、美元強(qiáng)、資金多、獲利多和機(jī)會多。歐洲成熟市場也是機(jī)會多多，華人和亞洲首富李嘉誠已先行一步，終將出現(xiàn)領(lǐng)頭羊效應(yīng)。

篇（7）

最樂觀的判斷，假如我們可以在三季度末確認(rèn)上述兩個條件，那么四季度出現(xiàn)跨年上漲完全有可能。倘若這樣一個巨型底部構(gòu)筑完成，按照歷史經(jīng)驗(yàn)來看，第一波上升抵達(dá)3000點(diǎn)之上是大概率事件。幸運(yùn)的話，這個時間點(diǎn)或發(fā)生在明年一季度。最悲觀的判斷，通脹失控抑或貨幣再收縮，那么這一中長期底部的構(gòu)筑時間將延后一到兩個季度。

年初至今，我一直秉承一個中期觀點(diǎn)：我們已經(jīng)告別熊市。2400點(diǎn)之下都是“低風(fēng)險”區(qū)域，任何一次有力度的回檔都是需要倍加珍惜的“吸籌”機(jī)會。基于歷史數(shù)據(jù)所總結(jié)的周期規(guī)律，2132點(diǎn)是一個比肩“998、1664”的歷史低點(diǎn)，因?yàn)樗a(chǎn)生的時間點(diǎn)符合時間周期推算。越是重要的中期拐點(diǎn)，往往需要更長的時間來驗(yàn)證。過去半年來，市場所表現(xiàn)出的特征、宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的變化、政策導(dǎo)向發(fā)生的微調(diào)，都在朝著構(gòu)建股市中長期底部的方向演變。這更加強(qiáng)化了我把握中期趨勢的信心。

正利率環(huán)境出現(xiàn)：股市盤底

大多數(shù)人都會認(rèn)為，負(fù)利率環(huán)境“有利于”投資——因?yàn)殄X放在銀行里面會自我貶值，所以負(fù)利率環(huán)境會造成存款搬家，為了跑贏CPI，資金會涌入投資市場追逐高收益的風(fēng)險資產(chǎn)。這個教科書式的說法對不對？邏輯上是通的，現(xiàn)實(shí)中也發(fā)生了，但這不是事實(shí)的全部。用一張圖表就可以說明全部事實(shí)。

正負(fù)利率環(huán)境切換對于資金預(yù)期的影響分為四個階段——

第一階段：正利率環(huán)境形成，通常是CPI持續(xù)回落至低位，通脹消除有利股市向好預(yù)期。當(dāng)今社會，出現(xiàn)持續(xù)通縮概率非常小，一旦通縮出現(xiàn)，流動性釋放力度必然加大。因此，CPI位于低位甚至處于負(fù)數(shù)的時段，往往成為股市低點(diǎn)。簡單來說，正利率環(huán)境，要么通脹壓力緩解，有利股市投資人的經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好；要么短暫通縮出現(xiàn)，有利股市投資人的流動性預(yù)期上升，所以股市通常在這一階段開始攀升。當(dāng)然，除非出現(xiàn)長期通縮，股市影響將是負(fù)面的。不過，在現(xiàn)代社會，非金本位的貨幣制度下，長期通縮幾乎是不可能發(fā)生的事情。

第二階段：正利率向負(fù)利率切換，通常是CPI出現(xiàn)上行，通脹預(yù)期開始凸顯。股市通常在這一階段出現(xiàn)快速上升，受到來自社會各個層面的流動資金支撐，容易形成股市階段性高點(diǎn)。

第三階段：負(fù)利率環(huán)境形成，通常是CPI持續(xù)高位運(yùn)行，通脹壓力以及滯脹風(fēng)險令股市預(yù)期向壞。持續(xù)通脹，是所有貨幣當(dāng)局的難題。一旦通脹持續(xù)，流動性收縮力度必然加大。因此，CPI位于高位，往往壓制股市。所以股市通常在這一階段以下跌趨勢為主。

第四階段：負(fù)利率向正利率切換，通常是CPI出現(xiàn)下行，通脹壓力開始緩解。這個時候人們還會擔(dān)心通脹反復(fù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力等負(fù)面預(yù)期會令投資人難以改觀趨勢預(yù)期。不過，流動性擴(kuò)張預(yù)期開始萌生。所以股市通常在這一階段盤底。

圖1中，2004年至今出現(xiàn)了兩次正利率環(huán)境。一次發(fā)生在2005年（998點(diǎn)），另一場發(fā)生在2009年（1664點(diǎn)）?，F(xiàn)在呢？我們已經(jīng)進(jìn)入正利率環(huán)境。2132點(diǎn)是不是歷史低點(diǎn)？即便不是，也不會相差太遠(yuǎn)，只要正利率環(huán)境被確認(rèn)。更重要的是，正利率環(huán)境與股市中長期底部的相關(guān)性。

目前，我們正處于第四階段，而下半年我們將進(jìn)入第一階段。5月份，三年來的首次降息、CPI滑落至3.2%，預(yù)示著正利率環(huán)境已經(jīng)開始。按照我們的量化估算，下半年CPI將會維持在3%以下，下行空間已經(jīng)打開。按照第四階段與第一階段的特征，整體來看，股市將會出現(xiàn)筑底、盤升的趨勢形態(tài)。

從研究角度而言，我用正負(fù)利率環(huán)境與股市中長期趨勢相關(guān)性研究，“取代”了通脹、經(jīng)濟(jì)、股市三者的定性研究。我認(rèn)為這是“化繁為簡”的做法。畢竟，要在每一個時點(diǎn)對于通脹形勢、宏調(diào)節(jié)奏、經(jīng)濟(jì)趨勢、企業(yè)盈利都做出準(zhǔn)確評估與展望是一件萬難之事。

宏觀流動性周期已經(jīng)轉(zhuǎn)暖

資金為水，流動性對于股市的影響簡單、直接且有效。難點(diǎn)在于從哪一個角度去評估流動性，趨勢評估是否準(zhǔn)確？與股市趨勢相關(guān)，有兩種層面的流動性評估——一是宏觀流動性環(huán)境；二是市場內(nèi)部流動性環(huán)境。前者把握的是周期性，后者把握的是短期波動。

評估宏觀流動性，市面上的方式方法很多。不過，在我看來，評估宏觀流動性，只有一個重點(diǎn)就是“周期性”。簡單來說，新增萬億信貸與新增7000萬信貸對于股市影響難道是10:7嗎？顯然不是。股票市值2萬億與20萬億，當(dāng)流動性正向周期來臨時，20萬億的市場會難以推動嗎？告訴大家，這種評估拍了腦袋，而且結(jié)論一定是錯的。原因很簡單，價格上升與下降，并非依靠量能大小，而是依靠預(yù)期一致性。這一點(diǎn)如果看不明白，換個時間我們再來探討。

宏觀流動性環(huán)境與股市趨勢的相關(guān)性可見圖2。

當(dāng)我們只考慮“周期性”的吻合度，那么M1-M2是我所發(fā)現(xiàn)吻合度最高的宏觀流動性指標(biāo)。由圖2可見，M1-M2的周期節(jié)奏與股市趨勢節(jié)奏轉(zhuǎn)換的吻合度相當(dāng)高。簡單來說，假如我們試圖找到股市的中長期“頂、底”分布位置，那么M1-M2可以為我們進(jìn)行確認(rèn)與預(yù)期。十多年以來準(zhǔn)確率接近100%，只是時間上偶爾會出現(xiàn)一個季度以內(nèi)的稍許偏差。

必須注意的是，1、這一量化方式與M1-M2的絕對值無關(guān)，意味著這一量化方式可以跨越宏觀政策調(diào)控周期。2、這一量化方式與股市容量無關(guān)，意味著這一量化方式可以跨越股市擴(kuò)容影響。3、這一量化方式與企業(yè)盈利無關(guān)，意味著ROE與股市趨勢相關(guān)性，誰是雞誰是蛋的邏輯線需要再思考。

最有價值的是什么呢？圖上的正弦波預(yù)示了M1-M2與股市趨勢都按照同一固定周期在運(yùn)行。外因能夠改變的是幅度，但改變不了“時間所決定的方向”。

目前，我們正處于正弦波的拐點(diǎn)位置，下半年將步入正向波動。依圖所示，這意味著，M1-M2與股市趨勢都將步入“正回歸”的階段。按照正弦波的周期來估算，“正回歸”的時間周期是7-8個季度。換句話說，未來7-8個季度，宏觀流動性將呈現(xiàn)不斷回暖的趨勢，這一環(huán)境有利股市上漲趨勢的形成。這與過去兩年有顯著差異。值得注意的是，這一周期“跨越”了宏調(diào)周期和股市擴(kuò)容影響。

那么，這是不是簡單意味著股市就會大漲呢？不是。當(dāng)處于“正回歸”階段，宏觀流動性環(huán)境將有利于股市上漲，至于股市能漲多少沒有直接關(guān)聯(lián)性。這正是前面我一直強(qiáng)調(diào)的“周期性”——“時間所決定的方向”是唯一要取的結(jié)論。

市面有關(guān)M1-M2的研究很多，結(jié)論也多種多樣。為什么研究同一要素能夠給出不同結(jié)論呢？

一、希望能夠“一網(wǎng)打盡”，尋找完全相同的兩片葉子。不難發(fā)現(xiàn)，M1-M2的波動周期與股市中長期周期吻合度高，但這不意味著，把M1、M2乃至貨幣政策趨勢把握清楚了，就可以準(zhǔn)確預(yù)測股市的周期、漲幅。

如果我們不是從可以實(shí)證、已經(jīng)實(shí)證的“周期性”入手，而是拍腦袋假設(shè)貨幣政策與股市趨勢的某些因果關(guān)系，推導(dǎo)出來的結(jié)果很可能是錯誤的。錯，是錯在把貨幣政策簡單當(dāng)作“萬金油”來使、來下結(jié)論，沒有通過實(shí)證去檢驗(yàn)結(jié)論的相關(guān)性。

二、引入新變量，寄希望于擴(kuò)大預(yù)測范圍。有些研究者了解宏觀流動性結(jié)論的局限性，他們試圖引入更多變量來使得結(jié)論更加“具體”，更具有指導(dǎo)性。比如引入市場總市值做參數(shù)，或者PPI、CPI。這就回到了前文我所說的“陷阱”中，增加一種變量，相當(dāng)于增加N種可能性。一套復(fù)雜的方法，試圖評估（覆蓋）更多種的可能性，從一開始就決定了，“算對”的概率是遞減的。即便邏輯正確，但結(jié)果頂多“不錯”，而非正確。

股市流動性已經(jīng)發(fā)出樂觀信號

宏觀流動性環(huán)境與股市趨勢相關(guān)性主要體現(xiàn)在中長期趨勢。有多長？未來7-8個季度。這符合宏觀判斷的周期范圍。反過來，大家可以想一想，宏觀研究能夠“微觀”到每個月、每個季度嗎？一個很簡單的道理，當(dāng)然是時間愈長，結(jié)論有效的概率越高。那么，目前宏觀研究“微觀化”的市場氛圍，究竟能得出多少有意義的“微觀”結(jié)論呢？其中有多少是市場化需求的“倒逼”所致？純屬吐糟，大家都是有思想的人，可以自己想。

市場短中期趨勢判斷，我依賴的是自己研發(fā)的股市流動性監(jiān)測模型——AP_Quantitative_Model的其中一個組件。

篇（8）

民生證券行業(yè)分析師黃玉表示，我國有色金屬產(chǎn)業(yè)主要存在三方面問題：產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)集約化程度不高，企業(yè)綜合實(shí)力弱、原材料對外依存度高，缺乏國際定價話語權(quán)。如果國家不采取有力措施扭轉(zhuǎn)不利局面，預(yù)計(jì)2009年上半年有色金屬行業(yè)的形勢將更為艱難，相當(dāng)一部分有色金屬重點(diǎn)企業(yè)的生產(chǎn)將難以為繼。

點(diǎn)評：有色金屬產(chǎn)業(yè)只有通過兼并重組的方式，提高行業(yè)集中度，才能提升市場競爭力和參與境外資源開發(fā)的綜合實(shí)力。

中國在俄投資機(jī)遇凸顯

據(jù)悉，目前俄羅斯已出現(xiàn)投資機(jī)遇，國內(nèi)有關(guān)企業(yè)正積極攜手黑龍江，共同開拓這一潛力巨大的市場，擺脫外經(jīng)貿(mào)下滑局面。

目前，黑龍江省與俄方政府、部門及企業(yè)間信息溝通順暢，協(xié)作關(guān)系融洽，為深入雙方經(jīng)貿(mào)合作奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

點(diǎn)評：中國對俄貿(mào)易合作方面具備得天獨(dú)厚的地緣優(yōu)勢和豐富的資源優(yōu)勢，黑龍江省作為國家主要的內(nèi)陸邊疆省份，在中俄兩國戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系中，始終發(fā)揮著主要作用。

中國非制造業(yè)回調(diào)預(yù)期看好

中國物流信息中心日前公布的2月份非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為41.9%，呈回調(diào)態(tài)勢。

有關(guān)分析人士稱，從2月份月中國非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)體系所反映出的經(jīng)濟(jì)趨勢來看，可概括為服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)受節(jié)日因素影響回落較大，但總體市場預(yù)期仍顯示經(jīng)濟(jì)在逐步好轉(zhuǎn)。

中國服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)在2月份經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)較上月出現(xiàn)回升，表明非制造業(yè)目前市場狀況與前期相比在繼續(xù)向好的方向發(fā)展。

點(diǎn)評：中國政府采取的一系列保增長的措施已初見端倪，整體經(jīng)濟(jì)正在逐步走出下滑的低谷，開始顯示緩慢的回升。

二手車市場價格呈下滑趨勢

近期出臺的購置稅減半政策對于購買小排量車的消費(fèi)者確實(shí)是好消息，包括1.6L和1.6L以下車型的購車成本得到很大幅度的下降，而這種下降不光是在新車市場，二手車市場也已經(jīng)產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)，直接影響就是二手車市場中大量1.6L車型的價格下滑速度加快，經(jīng)過一段時間的調(diào)整，這部分二手車型的價格也完成了階段性的價格調(diào)整，對于想購買二手車的消費(fèi)者來說，現(xiàn)在正是出手的好時機(jī)。

點(diǎn)評：盡管受到金融危機(jī)的影響，但由于國家的各種經(jīng)濟(jì)刺激政策，新車市場會繼續(xù)向前發(fā)展，連帶二手車市場也會備受關(guān)注。

可再生資源領(lǐng)引能源產(chǎn)業(yè)新一輪發(fā)展

篇（9）

銀河基金表示，整體仍維持偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，主要在于以下三點(diǎn)：首先經(jīng)濟(jì)方面，預(yù)計(jì)諸多不利因素仍將不斷沖擊這種“弱復(fù)蘇”的趨勢，經(jīng)濟(jì)趨勢極有可能大幅低于市場預(yù)期。其次邊際偏緊的政策預(yù)期在提升，壓制市場風(fēng)險偏好。從近期政府出臺的各項(xiàng)措施來看，政策有偏緊的趨勢。另外海外機(jī)構(gòu)近期逐步在看淡中國經(jīng)濟(jì)，看空A股。

銀河基金表示采取偏謹(jǐn)慎的操作策略，首要的仍然是維持倉位偏中性，暫時不太會將過多的倉位配置到強(qiáng)周期板塊。由于成長股、偏下游的消費(fèi)板塊近期超額收益亦太高，估值不便宜，短期會回避，而中長期配置上依舊偏向消費(fèi)、成長板塊。

信達(dá)澳銀：

市場下挫有三大主因

23日市場大幅下挫，信達(dá)澳銀基金認(rèn)為房地產(chǎn)市場的利空信息和國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，以及外資做空中國的傳言，是市場大幅下挫的主要原因。在1季度的GDP數(shù)據(jù)低于預(yù)期之后，市場對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景預(yù)期產(chǎn)生動搖，而公布的低于預(yù)期的PMI數(shù)據(jù)無疑使得市場判斷向悲觀方向傾斜。

信達(dá)澳銀認(rèn)為，中國政府有充足的動力保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，因此對于股市的下行空間不需要太悲觀；而從右側(cè)投資的角度來說，等待政策調(diào)控轉(zhuǎn)向是一個合適的轉(zhuǎn)多時機(jī)。并且相對確定的一點(diǎn)是，未來流動性方面將保持充裕格局，因此A股市場將不會缺乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

博時基金：

二季度低配股票

2013年第一季度，股票先揚(yáng)后抑，債市持續(xù)向好。創(chuàng)業(yè)和中小板完勝主板；周期輪轉(zhuǎn)并不完整，上、中游并未受益弱復(fù)蘇的預(yù)期，從二月開始市場明顯轉(zhuǎn)向成長。

二季度的配置，結(jié)構(gòu)重于總量。可以考慮低配股票，標(biāo)配債券，超配現(xiàn)金。股票方面，根據(jù)穩(wěn)定增長、改革預(yù)期和信息化等邏輯來布局行業(yè)配置，超配電子元器件、計(jì)算機(jī)、通信、國防軍工、環(huán)保、石油石化、傳媒、醫(yī)藥和汽車。標(biāo)配基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈，以及金融行業(yè)。低配的行業(yè)包括白酒、零售、餐飲、鋼鐵和煤炭。

華商基金：

篇（10）

我們認(rèn)為，中采PMI的反彈主要受季節(jié)因素影響，從微觀指標(biāo)和我們剛剛進(jìn)行的四省調(diào)研情況看，經(jīng)濟(jì)增速下降較快，增長依然缺乏動力，當(dāng)前的一些政策調(diào)整也表明政府層面對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期依然悲觀。

新訂單和原材料采購均不樂觀

3月PMI回升主要是源于其中的生產(chǎn)指數(shù)由51.4%上升至52.1%，而新訂單、新出口訂單以及企業(yè)采購量等都不太樂觀，這也是我們認(rèn)為PMI上升主要受季節(jié)性因素影響的原因。3月新訂單指數(shù)和原材料庫存均比上月下滑0.2個百分點(diǎn)，在手訂單指數(shù)只有44.1%，企業(yè)采購量連續(xù)三個月低于50%，這些都意味著未來經(jīng)濟(jì)難以出現(xiàn)趨勢性回升。價格指數(shù)為45%，比上月上升1.1個百分點(diǎn)，匯豐PMI中的價格指數(shù)也出現(xiàn)明顯上升，我們預(yù)期PPI依然還在下降通道，但環(huán)比下滑速度將放緩，二季度有望觸底。

微觀四省調(diào)研顯示經(jīng)濟(jì)明顯疲弱

中信證券研究部宏觀組在3月底調(diào)研了東中西部地區(qū)四省的政府銀行和企業(yè)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)明顯疲弱，調(diào)研省份經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)不同程度下降，未來增長依然缺乏動力，新開工項(xiàng)目和計(jì)劃投資額均有較大幅度下降。企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，停產(chǎn)、減產(chǎn)企業(yè)增加，部分省份的傳統(tǒng)行業(yè)尤其嚴(yán)重。新增長點(diǎn)不足，部分地區(qū)創(chuàng)新推動的增長短期并不明顯，新產(chǎn)業(yè)還不足以支持經(jīng)濟(jì)合理增長。

篇（11）

2.我國園林工程的發(fā)展

我國的建設(shè)將越來越社會化眾所周知，我國目前的建設(shè)還屬于社會公共事業(yè)的行列。對于社會公共事業(yè)而言，它既有一定的好處，也有一定的缺點(diǎn)。我國建設(shè)作為社會的公共事業(yè)之一，它的出資是由政府承擔(dān)的。而未來我國的建設(shè)發(fā)展的一大趨勢就在于，我國的建設(shè)會轉(zhuǎn)變成社會資本化，也就是由社會資本和民間資本主要出資進(jìn)行的建設(shè)。未來經(jīng)濟(jì)成分也會有所變動，而由社會資本和民間資本主要出資進(jìn)行的建設(shè)也是順應(yīng)這種社會大的經(jīng)濟(jì)趨勢，這一點(diǎn)對于我們建設(shè)發(fā)展方向的把握來說也是非常重要的。

3.人們的關(guān)注度

人們不僅僅關(guān)注城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況和城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，更加關(guān)注的是城市健康穩(wěn)定的發(fā)展，注重城市的環(huán)保問題，而我國的未來的發(fā)展方向之一就是如何變得更加的環(huán)保。以往我們的建設(shè)只注重建設(shè)的成本控制和建設(shè)的質(zhì)量問題，在未來我們的觀念將會發(fā)生大大的改變，未來我國的建設(shè)將會變得更加的注重環(huán)保。更加注重環(huán)保的也就是我們常常所說的“生態(tài)園林”，“生態(tài)園林”主要是以保持生態(tài)平衡、美化環(huán)境為主導(dǎo)思想的?！吧鷳B(tài)園林”主張因地制宜、適地適栽，“生態(tài)園林”遵循生態(tài)學(xué)原理。“生態(tài)園林”的主體是自然生物群落或模擬自然生物群落，強(qiáng)調(diào)人工園林和自然生物群落的有機(jī)結(jié)合。建設(shè)的發(fā)展趨勢對于我國的建設(shè)的發(fā)展至關(guān)重要，我們要高度重視這個問題。