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篇（1）

一、引言

“十二·五規(guī)劃綱要”（以下簡稱“綱要”）指出十二·五時期:“是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的攻堅時期...加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式...必須貫穿經(jīng)濟社會發(fā)展全過程和各領(lǐng)域...堅持把建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要著力點...發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，推廣低碳技術(shù)，...走可持續(xù)發(fā)展之路... 推進生產(chǎn)、流通、消費各環(huán)節(jié)循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展，推廣循環(huán)經(jīng)濟典型模式”，從中國目前轉(zhuǎn)型攻堅之難，可以發(fā)現(xiàn)實體循環(huán)經(jīng)濟通過在領(lǐng)域、規(guī)模方面的擴展，對于可持續(xù)發(fā)展范式的重要戰(zhàn)略意義。湖北省“十二五”謀劃“跨越式發(fā)展”，一個重要的源動力來自于成為“中部地區(qū)崛起的重要戰(zhàn)略支點”。而在國家整體戰(zhàn)略取向降速（GDP增長率預(yù)期下調(diào)）、轉(zhuǎn)方式（資源利用方式）、調(diào)結(jié)構(gòu)（產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、利益分配結(jié)構(gòu)）的大背景下，湖北的“跨越式發(fā)展”不能是傳統(tǒng)范式的發(fā)展：既不能是對相對發(fā)達地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的被動承接式發(fā)展、也不能是對相對發(fā)達地區(qū)過去發(fā)展模式的復制式發(fā)展，而必須是在“資源節(jié)約、環(huán)境友好”的約束條件下，基于發(fā)展范式創(chuàng)新的可持續(xù)發(fā)展。就“五個統(tǒng)籌”布局的國家戰(zhàn)略而言，湖北的發(fā)展應(yīng)是以突出“兩型社會”特征為基礎(chǔ)的“跨越”，而是否能夠可持續(xù)深入推進“兩型社會”發(fā)展實踐，應(yīng)是湖北“跨越式發(fā)展”范式的核心要義。

二、全球價值的“金融內(nèi)生”循環(huán)經(jīng)濟新范式

（一）金融“脫耦”限制了實體循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展空間 傳統(tǒng)循環(huán)經(jīng)濟理論，視角集中于實體經(jīng)濟物質(zhì)循環(huán)，雖然可以在物質(zhì)循環(huán)載體上討論價值循環(huán)與信息循環(huán)（羅麗艷，2005），但屬于虛擬經(jīng)濟范疇的金融運行卻在理論和實際運行機制上，外生于循環(huán)經(jīng)濟系統(tǒng)。而在金融運行核心化的現(xiàn)代經(jīng)濟中，這意味著將不存在由循環(huán)經(jīng)濟理論指導的、以新增長范式姿態(tài)出現(xiàn)、以循環(huán)經(jīng)濟革命及循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展為核心綠色生態(tài)經(jīng)濟革命。從“兩型社會”建設(shè)的實踐看，一方面，由于與金融 “脫耦”局限了應(yīng)用領(lǐng)域，使得循環(huán)經(jīng)濟難以成為整體經(jīng)濟系統(tǒng)的生態(tài)增長范式，無法滿足以“兩型社會”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展，帶動綜合配套改革成功的國家戰(zhàn)略目標；另一方面，傳統(tǒng)循環(huán)經(jīng)濟本身在“兩型建設(shè)”中的發(fā)展勢頭，也因主要依賴財政渠道的計劃資金支持，而來自更加市場化渠道的“金融支持”，雖然在政策的一再支持鼓勵下，卻因缺乏融入循環(huán)經(jīng)濟運行的內(nèi)生動力，使得抑制實體循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的“金融瓶頸”難以消除。因此，如果沒有循環(huán)經(jīng)濟理論的更新，就難以為金融與實體循環(huán)經(jīng)濟的“耦合”提供理論支持，而“綱要”關(guān)于十二·五時期“引導投資…向生態(tài)環(huán)保、資源節(jié)約等領(lǐng)域傾斜”，“大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，加強…財稅金融等政策支持”的規(guī)劃，其效能未免存疑。

篇（2）

關(guān)鍵詞：

金融虛擬化；實體經(jīng)濟發(fā)展；關(guān)系

我們都知道，在我國的社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展過程中，金融虛擬化和實體經(jīng)濟都是我國社會主義經(jīng)濟發(fā)展活動至關(guān)重要的兩個部分，其中，實體經(jīng)濟能夠通過實體物質(zhì)的轉(zhuǎn)換，為我國社會提供實質(zhì)性的收益，而虛擬經(jīng)濟是在金融虛擬化的基礎(chǔ)上，通過虛擬的資本運作手段來對未來的資本價值進行獲取并使之增值的經(jīng)濟活動。這對促進我國社會主義市場經(jīng)濟的實際發(fā)展進程的決定性作用不僅不可小覷而且意義深遠。因此，我們必須明確和深入了解金融虛擬化和實體經(jīng)濟實際發(fā)展之間的相互關(guān)系，結(jié)合馬克思列寧主義中關(guān)于經(jīng)濟的各種相關(guān)理論知識和各種基本觀點，根據(jù)現(xiàn)如今我國的社會經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀以及基本國情，并拿出相應(yīng)的、切實有效的措施來對其進行正確、妥善的處理，在促進我國工業(yè)化發(fā)展進程的同時，加快我國經(jīng)濟的發(fā)展步伐。

1金融虛擬化的定義

虛擬化經(jīng)營的發(fā)展觀點是由肯尼斯•普瑞斯等學者所提出的“虛擬企業(yè)”概念引申而來的。然而，金融的虛擬化也可以看作經(jīng)濟的虛擬化，這些都是相對實體經(jīng)濟而言的，經(jīng)濟虛擬化發(fā)展的必然產(chǎn)物就是虛擬經(jīng)濟(FictitiousEconomy)的實現(xiàn)。金融虛擬化是社會主義市場經(jīng)濟高度發(fā)達的最終結(jié)果，它貫穿于社會實體經(jīng)濟發(fā)展的始終，服務(wù)于其發(fā)展。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，金融虛擬化的規(guī)模已經(jīng)遠遠超過了實體經(jīng)濟，其實力也可以使其獨立于市場經(jīng)濟之中。和實體經(jīng)濟的定義相比，金融虛擬化的流動性、風險性和投機性都比較高，其不穩(wěn)定性也比較大。

2我國實體經(jīng)濟的實際發(fā)展形勢

目前，我國許多國有大中型企業(yè)在建立和完善其現(xiàn)代化企業(yè)制度等方面的改革工作有了質(zhì)的飛躍，主要表現(xiàn)在我國的許多重點企業(yè)都對其公司制度進行了有效的改革，使得企業(yè)虧損的現(xiàn)狀得以扭轉(zhuǎn)，并且有著十分顯著的成效，實現(xiàn)了其企業(yè)改革和發(fā)展的目標。在公有制市場經(jīng)濟得到進一步發(fā)展的同時，私營經(jīng)濟和個體經(jīng)濟也隨之較快地發(fā)展。市場運營體系的建設(shè)、改進和完善進程日益加快，使市場得到了迅速發(fā)展，明顯地增強了市場在資源配置過程中的巨大作用。財稅體制的建立、改進和完善，使金融體制改革的步伐日益加快。城鎮(zhèn)住房制度的改革、社會保障制度的改革和政府機構(gòu)的改革也取得了重大的飛躍。我國對市場經(jīng)濟的宏觀調(diào)控體系也日益健全，這就是我國實體經(jīng)濟目前的實際發(fā)展形勢。

3實現(xiàn)金融虛擬化在實體經(jīng)濟實際發(fā)展的相互關(guān)系

3.1實體經(jīng)濟是實現(xiàn)金融虛擬化的基本條件我國社會的實體經(jīng)濟主要是指股份制企業(yè)所發(fā)行的股票和債券等有價證券，因此，實體經(jīng)濟是實現(xiàn)金融虛擬化的基本條件，沒有實體的經(jīng)濟就沒有虛擬的資本，也就不可能實現(xiàn)金融的虛擬化。

3.2實體經(jīng)濟的運行是金融虛擬化利潤和價值的實現(xiàn)途徑實現(xiàn)金融虛擬化的目的是實現(xiàn)其利潤的最大化以及體現(xiàn)其創(chuàng)造價值，然而，我們必須通過實體經(jīng)濟的運行來實現(xiàn)其利潤和價值。

3.3實體經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模實體經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模及其對社會實際資本的需求量影響著實現(xiàn)金融虛擬化的進程，它決定著金融虛擬化的發(fā)展規(guī)模，限制和制約著其發(fā)展。

4實現(xiàn)金融虛擬化對我國社會主義實體經(jīng)濟實際發(fā)展的重要作用

近年來,我國的實體經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，現(xiàn)在的經(jīng)濟是實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟互相混合的必然產(chǎn)物,這也使得我國金融虛擬化的水平得到了顯著提高。在我國社會經(jīng)濟發(fā)展的過程中，金融虛擬化具有十分重要的推動作用，因此，實現(xiàn)金融的虛擬化具有一定的客觀性和必要性。

4.1金融虛擬化的實現(xiàn)能夠使我國的社會經(jīng)濟資源配置得到進一步優(yōu)化虛擬資本(例如股票和有價證券等)具有較高的流動性,是金融虛擬化衍生的重要工具之一。金融虛擬化的實現(xiàn)能夠使我國的社會經(jīng)濟資源配置得到進一步優(yōu)化，因此，我們要通過靈活運用現(xiàn)代先進的信息通訊技術(shù)來對各種資本進行引導，使得效益較低的企業(yè)和地區(qū)轉(zhuǎn)化為效益較高的企業(yè)和地區(qū),最終實現(xiàn)社會資源的最大效益,因此，我們應(yīng)該盡可能地促進金融的虛擬化進程，對我國的社會資源進行積極有序地引導，使我國的社會經(jīng)濟資源得到高效的利用。

4.2金融虛擬化的實現(xiàn)能夠使我國的國有經(jīng)濟布局得到戰(zhàn)略性的調(diào)整實體經(jīng)濟的各方面成本都比較高，其流動性也比較低。金融虛擬化的實現(xiàn)能夠使我國的國有經(jīng)濟布局得到戰(zhàn)略性的調(diào)整，因此，我們必須加快金融虛擬化的進程，將實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)化為虛擬的金融形勢，只有這樣，我們才能夠?qū)崿F(xiàn)對我國國有經(jīng)濟布局的結(jié)構(gòu)性的進一步調(diào)整，并且使之符合我國經(jīng)濟戰(zhàn)略發(fā)展的要求。

4.3金融虛擬化的實現(xiàn)能夠有效地促進我國國有企業(yè)體制等各方面的改革和深化金融虛擬化的實現(xiàn)能夠有效地促進我國國有企業(yè)體制等各方面的改革和深化，因為這些改革需要我國資本市場的大力支持，對國有企業(yè)進行有效的改革并對其進行深化，實現(xiàn)金融進一步虛擬化的必要條件。

4.4提高金融的虛擬化水平對民間投資的啟動具有促進作用目前，我國民間投資的啟動仍然受到很多因素的限制，例如儲蓄轉(zhuǎn)向投資的渠道不夠順暢和投資產(chǎn)品單一等，導致其啟動進程停滯不前。因此，我們必須提高金融的虛擬化水平，促進實體經(jīng)濟資產(chǎn)的證券化，使消費信貸業(yè)的進步和發(fā)展得到促進,使銀行貸款的各種風險能夠得到最大限度的降低，最終促進各種金融資產(chǎn)品種的多元化發(fā)展和創(chuàng)新。

5金融虛擬化的實現(xiàn)和實體經(jīng)濟實際發(fā)展關(guān)系的正確處理方法

5.1為金融虛擬化的實現(xiàn)創(chuàng)造健康良好的基礎(chǔ)環(huán)境為金融虛擬化的實現(xiàn)創(chuàng)造健康良好的基礎(chǔ)環(huán)境，首先，我們要建立、改進和完善我國社會的各種信用制度；其次，我們還要做好各國有企業(yè)的轉(zhuǎn)型工作和利潤控制工作，為金融虛擬化創(chuàng)造健康、良好且輕松的基礎(chǔ)環(huán)境，加快對企業(yè)機制的轉(zhuǎn)換速度并且加大對其行為方式的調(diào)整力度,使企業(yè)的各種行為得到相應(yīng)的規(guī)范和約束,避免出現(xiàn)金融虛擬化背景下的金融投機行為和經(jīng)濟欺詐行為。此外，我們還要對社會各個保障體系進行建立、改進和完善,使人們的各項基本權(quán)益和經(jīng)濟權(quán)益得到切實有效的保障。

5.2對金融虛擬化實現(xiàn)的非勞動性成果給予充分的肯定實現(xiàn)金融的虛擬化對我國社會經(jīng)濟的發(fā)展具有非勞動性的貢獻，我們必須對其進行充分的肯定，只有這樣，我們才會重視它的重要作用，為促進金融的虛擬化提供至關(guān)重要的思想基礎(chǔ)。

5.3正視實現(xiàn)金融虛擬化在實體經(jīng)濟實際發(fā)展過程中的重要作用實現(xiàn)金融虛擬化在實體經(jīng)濟實際發(fā)展過程中的重要作用，它們之間既互相促進又互相矛盾，有著辯證統(tǒng)一的關(guān)系，因此，我們必須正視實現(xiàn)金融虛擬化在實體經(jīng)濟實際發(fā)展過程中的重要作用，明確和正確處理其關(guān)系，進一步提升金融虛擬化的重要地位，做好社會主義經(jīng)濟的建設(shè)工作和改革、完善工作。同時，正確處理金融虛擬化和實體經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系也是社會經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平提高的必然要求，對于這一點，我們必須給予高度重視。

6結(jié)語

金融虛擬化的實現(xiàn)在實體經(jīng)濟的實際發(fā)展過程中有著不可忽略的作用，其關(guān)系密不可分且相輔相成，它們兩部分的有效結(jié)合，不僅能夠加快我國實體經(jīng)濟的實際發(fā)展進程，還能有效促進我國社會主義市場經(jīng)濟的進步和發(fā)展，使我國社會的經(jīng)濟水平和人們的生活水平得到切實的改善和提高，對社會主義的經(jīng)濟建設(shè)有著不可小覷的促進作用和發(fā)展性作用。因此，我們不僅要明確和深入了解金融虛擬化的實現(xiàn)在實體經(jīng)濟實際發(fā)展過程中的重要作用，還要正視其作用和關(guān)系并對其實際關(guān)系進行正確的處理。

參考文獻

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篇（3）

這兩周股市投資者一定很鬧心。但冷靜下來，投資者是不是可以更多地揣摩出一些股市未來的趨勢？其實，不管本輪牛市是不是“人造?！倍紱]關(guān)系，只要這個“人造?！笔恰案母锱！?，哪怕是“改革牛+資金?！保灰皇恰案軛U?！?，釋放出的就是積極的信號。

觀察人士認為，本輪“牛市”被中央寄予厚望，不僅要通過它推動中國經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級，還要通過它實現(xiàn)中國國有資本的深化改革，并借此參與全球?qū)崢I(yè)資本爭奪。當然，還有一個很大的現(xiàn)實問題也必須依托股市加以解決，那就是實體經(jīng)濟去杠桿。

根據(jù)中國社會科學院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國企業(yè)債務(wù)率早已超過100%，遠遠高于80%的國際安全線;如果再將各級政府顯性負債加總，中國經(jīng)濟總體負債率則高達165%。盡管這個數(shù)據(jù)遠不及歐美等國動輒200%甚至500%的負債率，但目前作為弱勢貨幣經(jīng)濟體，這樣的負債水平已經(jīng)十分危險了。從經(jīng)濟發(fā)展的歷史經(jīng)驗看，要去杠桿、要降低債務(wù)率，用緊縮貨幣政策試圖收回債務(wù)的手段不僅無效，而且會讓經(jīng)濟受到重創(chuàng)。

怎么辦？唯一的道路就是加大股權(quán)融資規(guī)模，從而降低企業(yè)負債率。中國經(jīng)濟下行壓力巨大，如果我們依然采用緊縮貨幣的方式、試圖通過減少企業(yè)貸款的方式去杠桿，那結(jié)果一定是中國經(jīng)濟惡性循環(huán)。

早在2014年3月，光大銀行首席經(jīng)濟學家盛宏清曾提醒說，企業(yè)付息負擔較重。據(jù)他統(tǒng)計，2013年新增貸款不到9萬億，而企業(yè)利息支出就達到5.6萬億，占新增貸款總額的60%;占當年17萬億元社會融資總額的35%。

新增貸款的60%用于支付利息，只有40%是在支撐企業(yè)經(jīng)營，這樣的情況還不夠嚴重嗎？當然嚴重，所以必須予以改變。怎么改變？加大股權(quán)類融資，在降低企業(yè)財務(wù)負擔的同時加厚企業(yè)利潤，讓企業(yè)有能力擴大在新興領(lǐng)域的投資，并實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

所以，股市很重要。但是，絕不能允許一方面通過股市降低實體經(jīng)濟的杠桿，而另一方面股市自身又杠桿無度。適度的杠桿可以活躍股市，但股市“杠桿泡沫化”比實體經(jīng)濟“杠桿泡沫化”更危險，萬一因為某一緣故引發(fā)股市下跌，哪怕是正常的深度調(diào)整，都有可能刺破股市的“杠桿泡沫”。

因此，要兩大措施并舉。第一，打掉傘形基金，抑制股市信用過度，這是一個必然的選項;第二，央行加大降準力度，向金融系統(tǒng)釋放長期流動性，創(chuàng)造有利于資本形成的金融環(huán)境，這當然也是必然的選項。

篇（4）

中圖分類號：F830.6 文獻標識碼：B 文章編號：1007-4392（2011）08-0029-03

現(xiàn)代農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的一個重要特征就是農(nóng)村經(jīng)濟與農(nóng)村金融的關(guān)系日益密切。后危機時代，如何從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟視角認識農(nóng)村金融生態(tài)問題及其對金融可持續(xù)發(fā)展的影響，采取相關(guān)金融政策措施，支持調(diào)整農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，進一步提高農(nóng)村經(jīng)濟增長質(zhì)量與效益，打造良好農(nóng)村金融生態(tài)，實現(xiàn)農(nóng)村經(jīng)濟金融可持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展成為農(nóng)村經(jīng)濟金融研究的重點課題。

一、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟視角下：農(nóng)村金融生態(tài)凸顯脆弱性

當前，我國農(nóng)業(yè)的開放度不斷提高，城鄉(xiāng)經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度顯著增強，農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的有利條件和積極因素在積累增多，各種傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)的挑戰(zhàn)也在疊加凸顯。面對復雜多變的發(fā)展環(huán)境，促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)上新臺階的制約越來越多，保持農(nóng)民收入較快增長的難度越來越大，轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式的要求越來越高，破除城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的任務(wù)越來越重。從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟視角看，后危機時期農(nóng)村金融生態(tài)“農(nóng)村金融發(fā)展成長中所需要依賴的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟基礎(chǔ)環(huán)境”的脆弱性進一步凸顯。

（一）農(nóng)村產(chǎn)業(yè)的自生能力不足在危機中凸顯

農(nóng)村產(chǎn)業(yè)自生能力不足突出表現(xiàn)在：農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新能力不足，農(nóng)業(yè)科技成果的供給能力和轉(zhuǎn)化應(yīng)用能力相對薄弱，科技成果的接受和應(yīng)用能力不盡如人意，農(nóng)業(yè)資源的可持續(xù)利用能力不足，農(nóng)業(yè)資源的生態(tài)保護由于受到各種人為因素的影響，農(nóng)業(yè)內(nèi)部生態(tài)系統(tǒng)的平衡能力和抵御外源性生態(tài)侵害的能力下降：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素（資金、物資）的運籌能力不足，資金在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟部門的資源稀缺性尤為突出，由于農(nóng)業(yè)的比較效益低，資金往往從農(nóng)業(yè)流向農(nóng)外、從農(nóng)村流向城市，農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)能力不足，物流服務(wù)、資金流和信息流服務(wù)不相匹配，農(nóng)產(chǎn)品的交易成本仍然居高不下，農(nóng)田設(shè)施保障和抗御自然災(zāi)害能力不足，難以擺脫靠天吃飯的困境，農(nóng)業(yè)勞動力素質(zhì)能力不足，包括身體素質(zhì)、教育素質(zhì)、科技素質(zhì)、經(jīng)營管理素質(zhì)和現(xiàn)代意識等還無法適應(yīng)新形勢下現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和工業(yè)化生產(chǎn)的需要。

（二）農(nóng)村經(jīng)濟外部依賴性在危機中凸顯

農(nóng)村社區(qū)的解體與農(nóng)民社會身份的缺失導致農(nóng)業(yè)對工商業(yè)的依附地位進一步加強，由于出口需求的縮減，城市相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營不景氣造成大量的農(nóng)村勞動力回流，對農(nóng)村經(jīng)濟和社會產(chǎn)生巨大的壓力。危機之初的農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮，一方面暴露出農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的缺陷，另一方面也暴露出農(nóng)村社會由于缺乏自立對外部所產(chǎn)生的依賴關(guān)系。長期以來，農(nóng)民工處于“亦工亦農(nóng)、亦城亦鄉(xiāng)”的“候鳥式”流動狀態(tài)，其返鄉(xiāng)行為始終與其外出行為，從而構(gòu)成了具有中國特色的農(nóng)村勞動力流動的特點。農(nóng)民工大量遷徙流動，預(yù)示著外出打工已成為農(nóng)民的主業(yè)和主要收入來源，而農(nóng)村經(jīng)濟中的農(nóng)業(yè)極有可能演變成為粗放式的“業(yè)余農(nóng)業(yè)”。

（三）農(nóng)民增收的難度在危機中凸顯

金融危機導致對農(nóng)產(chǎn)品的需求疲軟，主要農(nóng)產(chǎn)品價格的下跌趨勢十分明顯，這直接影響了農(nóng)民收入，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本的上行與銷售行情的下行更是嚴重傷害了農(nóng)民生產(chǎn)的積極性，不僅妨礙了農(nóng)民收入的提高，并且對穩(wěn)定中國的農(nóng)村與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)也是極為不利的。金融危機還使得許多國家的貿(mào)易保護主義抬頭，一些國家為保護本國農(nóng)產(chǎn)品在國際市場的競爭力而對進口的農(nóng)產(chǎn)品設(shè)置各種新型貿(mào)易壁壘，人民幣的升值也對中國的農(nóng)產(chǎn)品出口產(chǎn)生不利影響。

（四）農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡在危機中凸顯

首先是農(nóng)業(yè)市場結(jié)構(gòu)失衡。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)相對過剩，農(nóng)產(chǎn)品市場也發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變：影響市場的主體由賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，產(chǎn)品的競爭由數(shù)量競爭轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量競爭，市場范圍由本地市場擴展到外地市場，由國內(nèi)市場擴展到國際市場。然而農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整并沒有跟上市場的需求，市場目標導向不清，產(chǎn)品缺乏競爭能力，產(chǎn)銷策略與市場需求不相匹配。

其次是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同已成為許多農(nóng)產(chǎn)品“賣出難”、價格下跌的重要原因，在結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的盲目跟進等原因造成新的趨同，又加劇了農(nóng)產(chǎn)品市場的惡性降價競爭，隱藏著巨大的市場風險?！靶《?、“大而全”的生產(chǎn)是以犧牲當?shù)刭Y源優(yōu)勢和經(jīng)濟效益為代價的，這種規(guī)模不經(jīng)濟的發(fā)展業(yè)態(tài)是導致數(shù)量型農(nóng)業(yè)增長模式的根源。

三是農(nóng)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)失衡。在市場條件下，產(chǎn)品的質(zhì)量需求使資源優(yōu)勢顯得特別重要，充分發(fā)揮資源優(yōu)勢就是在不增加投入的條件下獲得更多的收益。目前還不能做到根據(jù)不同的自然環(huán)境條件形成地域分工，形成富有區(qū)域特色的、集中度高的、適銷對路的農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)化生產(chǎn)基礎(chǔ)，區(qū)域比較效益不突出，獲取交換價值空間極其有限。

二、農(nóng)村金融生態(tài)的脆弱性影響農(nóng)村金融發(fā)展

（一）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)比較效益低下影響農(nóng)村金融的可持續(xù)發(fā)展

農(nóng)村金融改革強調(diào)的是市場化的道路，農(nóng)村金融供給的利益調(diào)節(jié)機制必然受市場經(jīng)濟規(guī)律的影響，面對比較效益處于不利地位的農(nóng)村產(chǎn)業(yè)，金融部門優(yōu)先把資金配置在第二、第三產(chǎn)業(yè)成為必然。在這種情況下，金融部門出于自身利益的考慮，名為“支農(nóng)”的機構(gòu)或資金，往往傾向于離開農(nóng)村，而農(nóng)村信貸資金強烈的需求難以得到滿足。農(nóng)村金融供給的利益調(diào)節(jié)機制與農(nóng)村比較效益的錯位帶來了明顯的“政府失靈”和“市場失靈”，成為農(nóng)村金融體系發(fā)展中難以解決的問題。

伴隨農(nóng)村經(jīng)濟比較效益低下的是信息不對稱、抵押物缺乏以及成本與風險、非生產(chǎn)性借貸為主這四個農(nóng)村金融市場的基本問題。所以，如果金融機構(gòu)自然選擇，它們會紛紛離農(nóng)而去；而如果政府強令金融機構(gòu)支農(nóng)，農(nóng)村金融機構(gòu)又別無選擇的話，則因無法克服上述四大問題帶來的成本和風險問題，會累積損失，最終變成“問題金融機構(gòu)”。

（二）市場需求不可持續(xù)影響農(nóng)村金融的可持續(xù)發(fā)展

化解經(jīng)濟危機，一般認為以農(nóng)村市場為突破口，國家出臺了汽車下鄉(xiāng)補貼、農(nóng)機具下鄉(xiāng)補貼、家電下鄉(xiāng)補貼等一系列措施，目的通過資金支持、政策引導來啟動農(nóng)村消費市場。這一政策效應(yīng)雖然明顯顯現(xiàn)，但對于啟動龐大的農(nóng)村市場確是杯水車薪。屬于低收入階層的農(nóng)村居民其邊際消費傾向應(yīng)該大于城鎮(zhèn)居民，然而由于醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等方面的不確定性導致農(nóng)村家庭的高儲蓄傾向，因此，啟動潛力巨大的農(nóng)村消費市場要以縮小城鄉(xiāng)居民收入差距、建立健全農(nóng)村社會保障制度為前提。在農(nóng)村市場的消費基礎(chǔ)不鞏固甚至還十分脆弱的情況下，很難想像會給農(nóng)村金融提供可持續(xù)發(fā)展的強勁動力。

作為支持城市和工業(yè)發(fā)展而利益受損的農(nóng)村和農(nóng)民，應(yīng)該得到必要的相對利益補償，即工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市反哺農(nóng)村。目前看來，實現(xiàn)這一過程主要有兩種可行的途徑：一是通過政府財政轉(zhuǎn)移支付體系增加農(nóng)村收入、提高農(nóng)業(yè)補貼，或者通過政策性金融彌補市場失靈。二是推進新一輪農(nóng)村金融改革，吸引資金回流農(nóng)村，通過資本輸血為農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展注入新的活力。前一種途徑屬于一次性外部補償，后一種途徑則內(nèi)生于制度變遷產(chǎn)生的市場擴容，能為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供可持續(xù)的金融支持。因此，必須盡快調(diào)整我國農(nóng)村金融改革的價值取向，出臺可行的替代性調(diào)整方案與政策，在新一輪農(nóng)村金融改革中對農(nóng)村市場給予更多的補償和資助。

（三）農(nóng)業(yè)保障機制不配套影響農(nóng)村金融的可持續(xù)發(fā)展

農(nóng)業(yè)保障救助體系與支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展要求不配套。目前，我國尚未建立有效的農(nóng)業(yè)保障救助機制。在農(nóng)村，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方式仍以家庭為基本生產(chǎn)單位，其特點是生產(chǎn)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)化程度低、抗風險能力弱，一旦市場發(fā)生變化或遭受天災(zāi)人禍，農(nóng)戶就束手無策，難以規(guī)避風險。農(nóng)村金融機構(gòu)從資金出路和經(jīng)營效益角度出發(fā)，有著強烈的貸款愿望，但考慮到農(nóng)業(yè)抗風險能力較弱和農(nóng)戶償貸能力有限，又存在“畏貸”心理，對支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)信心不足。

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施條件與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展要求不配套。由于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)項目投資大、周期長、見效慢，各級地方財政有限無力投入，而農(nóng)村金融機構(gòu)擔心風險不愿投入，這些項目基本上靠農(nóng)民自己投入，且投入嚴重不足，形成了巨大的資金缺口，造成農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施條件落后，與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化不相適應(yīng)。

三、優(yōu)化農(nóng)村金融生態(tài)的金融策略

（一）創(chuàng)新農(nóng)村金融服務(wù)，優(yōu)化農(nóng)村金融生態(tài)

1.各級政府要積極支持鼓勵各銀行業(yè)金融機構(gòu)在縣域內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)，完善農(nóng)村金融組織體系。為適應(yīng)農(nóng)村金融機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，各級政府要鼓勵國有銀行、股份制銀行根據(jù)縣域經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，結(jié)合自身發(fā)展規(guī)劃，增加在縣域地區(qū)的網(wǎng)點設(shè)置。對新設(shè)立的機構(gòu)網(wǎng)點應(yīng)繳納的稅收予以適當減免，對開辦初期經(jīng)營虧損的，財政給予一定資金補助。充分肯定新型農(nóng)村金融服務(wù)機構(gòu)對改善農(nóng)村金融服務(wù)的重要性，加大對村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融機構(gòu)的扶持力度。

2.通過財政引導，激發(fā)金融機構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”的積極性。由中央財政和各地省級財政共同出資建立農(nóng)業(yè)貸款風險補償基金，降低金融機構(gòu)支農(nóng)風險，使金融機構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”得到回報。合理運用財政杠桿，通過財政補貼、擔?；蚨愂諟p免等措施吸引金融機構(gòu)增加對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的信貸投入，激勵縣域資金主要用于當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，對縣域金融機構(gòu)新增貸款較多的給予一定比例獎勵。積極發(fā)展以各級政府按照一定比例出資的農(nóng)村信用擔保體系，探索建立符合農(nóng)村特點的擔保機制。

3.逐步建立健全農(nóng)業(yè)保險體系，降低金融支農(nóng)風險。擴大政策性農(nóng)業(yè)保險范圍，滿足農(nóng)業(yè)多元化發(fā)展需求。創(chuàng)立農(nóng)業(yè)再保險體系，對農(nóng)業(yè)巨災(zāi)風險造成的損失進行有效的分攤和轉(zhuǎn)移，提高保險經(jīng)營者的積極性。通過農(nóng)業(yè)保險政策體系的建立和完善，合理分散信貸風險，調(diào)動金融機構(gòu)增加涉農(nóng)信貸投入的積極性。

4.多措并舉暢通企業(yè)融資渠道。進一步創(chuàng)新中小企業(yè)融資的擔保方式，引導國家保險機構(gòu)、社會保險機構(gòu)為中小企業(yè)經(jīng)營者和融資機構(gòu)提供信貸保險，分擔擔保風險。發(fā)揮資本市場在促進中小企業(yè)融資中的作用，積極構(gòu)建多層次的資本市場，在完善和壯大創(chuàng)業(yè)板市場的同時，規(guī)劃建設(shè)場外交易市場，盡快完善股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和產(chǎn)權(quán)交易市場，以滿足大量無法上市的企業(yè)的需求，使具有創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)與資本市場對接，解決中小企業(yè)的融資困局。

5.研究終端需求，開發(fā)適合“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品。涉農(nóng)機構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注“三農(nóng)”需求，要根據(jù)農(nóng)民生產(chǎn)、生活中出現(xiàn)的新情況、新問題，開發(fā)設(shè)計適合農(nóng)戶各類經(jīng)營方式的生產(chǎn)貸款和農(nóng)民助學、住房、耐用品消費等消費信貸產(chǎn)品，并要根據(jù)產(chǎn)品風險狀況確定合適的利率水平以有效覆蓋風險，實現(xiàn)商業(yè)金融的可持續(xù)發(fā)展。同時，應(yīng)重點加強銀行卡類產(chǎn)品的研究開發(fā)，推廣具有存、貸、轉(zhuǎn)賬結(jié)算等多種功能的卡類產(chǎn)品，實現(xiàn)一卡多能，推廣一站式的服務(wù)方式。

6.完善擔保體系，切實解決抵押擔保難問題。涉農(nóng)機構(gòu)要創(chuàng)新?lián)７绞?，積極探索多戶聯(lián)保、公司＋農(nóng)戶擔保、林權(quán)抵押、農(nóng)機具抵押等新的擔保方式。研究農(nóng)村土地、房屋、承包經(jīng)營權(quán)、農(nóng)業(yè)收益權(quán)等動產(chǎn)抵押和權(quán)利質(zhì)押的可行性，緩解農(nóng)村擔保資源緊張狀況。逐步引入擔保、資信等服務(wù)中介機構(gòu)，通過發(fā)展農(nóng)村互助擔保組織，開展農(nóng)村信貸擔保業(yè)務(wù)，從根本上解決“三農(nóng)”貸款擔保難問題。

（二）拓展農(nóng)村信貸市場，支持現(xiàn)代農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展

篇（5）

中圖分類號：F2

文獻標識碼：A

doi：10.19311/ki.16723198.2017.02.003

1 廊坊市金融服務(wù)業(yè)發(fā)展基本概況

近年來，廊坊市在京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃下，區(qū)位優(yōu)勢凸顯。在京津產(chǎn)業(yè)外溢的帶動下，廊坊市經(jīng)濟增速明顯，各類經(jīng)濟指標日趨河北省前列。三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸調(diào)整，11∶54∶35的比例逐漸構(gòu)建出金字塔型產(chǎn)業(yè)體系，居民人均可支配收入勻速保持在11.30%的比例。整體金融實力增強，金融業(yè)態(tài)逐漸齊全，商業(yè)銀行26家，保險公司30家，證券營業(yè)部13家，融資性擔保機構(gòu)107家，小額信貸機構(gòu)53家，典當行18家，財務(wù)公司1家，日漸形成功能齊全、層次分明、形式多樣的金融布局。

2015年以來，為了積極面對經(jīng)濟下行的壓力，廊坊市金融系統(tǒng)貫徹執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，各項金融指標走在河北省的前列。截止到去年末，各項存款余額達到5011億元，比年初增長27.4%，增速穩(wěn)居全省第一；各項貸款余額3421億元，比年初增長30.6%，增速也居全省第一；2015全年，外匯收支78億美元，跨境人民幣業(yè)務(wù)149億元，居全省第三；金融業(yè)年納稅27.3億元，增長24.7%，占廊坊市6.2%，納稅行業(yè)排名第四，金融環(huán)境日漸優(yōu)化。

同時，為加速提升全省的金融服務(wù)效率，河北省規(guī)劃建設(shè)“中國北方金融后臺服務(wù)基地”，廊坊市為“金融產(chǎn)業(yè)后臺服務(wù)基地（A區(qū)）”，在京津冀一體化進程中日漸形成明確的金融定位。

2 廊坊市金融服務(wù)業(yè)存在問題分析

雖然廊坊市金融服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，但在金融發(fā)展貢獻度、金融發(fā)展結(jié)構(gòu)、金融多元化創(chuàng)新方面仍存在深層次問題，本文結(jié)合廊坊區(qū)位發(fā)展定位，從金融發(fā)展主要影響因素對上述問題進行細致分析。

2.1 金融服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟貢獻率偏低

盡管廊坊市金融指標居全省前列，但是，廊坊市金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展水平卻沒有對廊坊市經(jīng)濟增長起到明顯的推動作用。究其原因，雖然廊坊市地處京津腹地，地理位置優(yōu)越，但在行政區(qū)劃上卻隸屬河北，與京津發(fā)達的金融環(huán)境相比，河北省金融體制相對落后，金融市場化程度低，金融服務(wù)業(yè)的水平也是被動的追隨整體經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展，因此，并沒有在促進經(jīng)濟增長的過程中發(fā)揮主動性的主導作用，所以，廊坊市金融服務(wù)業(yè)仍需深化改革。

2.2 金融結(jié)構(gòu)發(fā)展相對單一

廊坊市經(jīng)濟發(fā)展雖然正從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，但在融資結(jié)構(gòu)上仍以銀行間接融資為主，直接融資所占比例不高，融資結(jié)構(gòu)相對單一。事實上，在承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程中，廊坊市也意識到作為主要助推力量的金融服務(wù)業(yè)，如果單純依靠銀行間接融資，將極其不利于經(jīng)濟快速有效轉(zhuǎn)型。廊坊市投資驅(qū)動型經(jīng)濟增長模式，導致了銀行間接融資在金融資源配置結(jié)構(gòu)中的穩(wěn)定性和主導型地位，這樣，一方面會使企業(yè)融資渠道單一，加大中小企業(yè)融資的難度和風險性；另一方面會繼續(xù)擴大區(qū)域性產(chǎn)業(yè)增長和經(jīng)濟增長差異；再者，還會增加銀行資金體系回籠的風險系數(shù)。

相比較銀行間接融資渠道，直接融資的成本其實更低，并且非常有利于創(chuàng)新型科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展，這就需要廊坊市大力構(gòu)建健全的金融市場體系，完善多樣化層次化的金融發(fā)展結(jié)構(gòu)，拓寬資本匯聚渠道，提供豐富便捷的融資方案。廊坊市雖然依托金融改革的政策優(yōu)勢，在直接融資渠道和新興金融機構(gòu)建設(shè)方面有了快速的發(fā)展，但在規(guī)模和種類上依然不夠豐富，直接用于實體經(jīng)濟的資金也相對不足。

2.3 金融多元化創(chuàng)新能力不足

在河北省規(guī)劃金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)集聚的態(tài)勢下，河北省在金融改革上已賦予廊坊市極大的政策空間，要想用好用活這些政策，就要求金融服務(wù)業(yè)具有多元化、持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力。從河北省出臺支持政策的過程來看，廊坊市金融改革雖然有了一定的創(chuàng)新，但創(chuàng)新方向更多的體現(xiàn)在金融機構(gòu)的引進和設(shè)置上，在金融產(chǎn)品和服務(wù)形式等方面的創(chuàng)新力仍然不足，金融機構(gòu)經(jīng)營依然呈現(xiàn)趨同化。

金融創(chuàng)新能力不足具體表現(xiàn)在創(chuàng)新意識有待提升，創(chuàng)新環(huán)境不夠優(yōu)化，新人才相對匱乏，創(chuàng)新產(chǎn)品形式單一，創(chuàng)新規(guī)模較小，創(chuàng)新層次性不強，創(chuàng)新科技含量低下。

3 廊坊市金融服務(wù)業(yè)發(fā)展提升路徑

3.1 全方位優(yōu)化金融服務(wù)環(huán)境

利用地理優(yōu)勢，把握京津冀協(xié)同規(guī)劃機遇，在地鐵和新機場建設(shè)契機下，營造惠商利民的金融發(fā)展環(huán)境，將金融環(huán)境與地理優(yōu)勢融為一體，形成金融服務(wù)優(yōu)質(zhì)競爭力，形成區(qū)域梯度差。加大金融扶持力度、拓展銀企對接渠道、豐富金融服務(wù)創(chuàng)新形式、提高非法集資打擊力度，優(yōu)化金融環(huán)境。同步，推進社會信用體系建設(shè)，保障優(yōu)質(zhì)信用環(huán)境。以人民銀行征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)，聯(lián)動多部門信息共享，重點打造企業(yè)信用體系，著力構(gòu)建多渠道、立體化、全覆蓋的社會信用綜合管理體系。

3.2 借助金融投入支持實體經(jīng)濟

首先，提升金融形勢研判能力，隨時關(guān)注金融政策的波動，為金融投入方向提供快速準確的判斷，找準實體經(jīng)濟投資缺口。其次，繼續(xù)發(fā)揮國有銀行的規(guī)模報酬優(yōu)勢，完善重大項目信息融通機制，提升新機場、萬莊經(jīng)濟區(qū)等重點項目的支持力度。再次，打造多層次銀企對接平臺，創(chuàng)新對接方式，拓寬合作渠道，利用好再貼現(xiàn)、再貸款等有效的貨幣政策工具，優(yōu)化中小企業(yè)融資對接平臺，重點關(guān)注小微、創(chuàng)新型企業(yè)的融資渠道。最后，拓寬票據(jù)融資渠道，加強外匯資金集中運作管理，積極推進涉外經(jīng)濟的迅速發(fā)展。

3.3 重視直接融資，降低債務(wù)杠桿

3.3.1 多層次鼓勵企業(yè)上市融資

借助某些銀行和證券機構(gòu)的優(yōu)勢，加大上市政策宣傳力度，多市場、多渠道、多形式地逐步推進各類企業(yè)上市融資。引導銀行依靠“投貸聯(lián)動”等融資扶持手段，重點鼓勵科技型創(chuàng)新企業(yè)進入多層次資本市場掛牌。

3.3.2 落實推動債券融資渠道

全面落實貫徹《金融支持廊坊市經(jīng)濟社會發(fā)展合作備忘錄》，加大非金融類企業(yè)債券融資的推介力度，逐步提升企業(yè)的認知度，完善債券融資協(xié)調(diào)機制，推動企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)等債券融資工具的全面使用。

3.3.3 積極扶持投資基金設(shè)立

積極推動企業(yè)與各類投資基金公司的接洽合作，正面扶持產(chǎn)業(yè)引導基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、風險投資基金、股權(quán)投資基金等各類投資基金的設(shè)立。

3.3.4 利用產(chǎn)權(quán)交易推動股權(quán)融資

利用區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場，如北京產(chǎn)權(quán)交易中心、天津產(chǎn)權(quán)交易中心、河北產(chǎn)權(quán)交易中心等周邊區(qū)域市場資源，推動政府和社會資本合作，促進非上市企業(yè)開展碳排放交易、金融資產(chǎn)交易、文化產(chǎn)權(quán)交易、股權(quán)場外交易，促M區(qū)域間股權(quán)流動，提高非上市企業(yè)股權(quán)融資能力。

3.4 調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，推動轉(zhuǎn)型升級

領(lǐng)會宏觀評估政策框架，推動信貸總額持續(xù)穩(wěn)步增長的同時，調(diào)整優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，研究相關(guān)政策，鼓勵各類金融機構(gòu)多渠道爭取上級政策性資金的傾斜。甄別不同行業(yè)的信貸需求，區(qū)別對待，針對性有步驟的促進產(chǎn)業(yè)升級，適應(yīng)供給側(cè)改革的趨勢，重點發(fā)展京津冀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項目，如新電子信息產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。鼓勵產(chǎn)能過剩行業(yè)借助金融機構(gòu)并購貸款業(yè)務(wù)進行兼并重組，綜合授信新的重組企業(yè)。積極支持居民合理性住房貸款需求，有效落實差異化住房信貸業(yè)務(wù)。

3.5 防范金融風險，鞏固金融穩(wěn)定

加強風險預(yù)警機制，警惕交叉性、跨市場金融風險，加大重點行業(yè)和企業(yè)的風險排查力度，增強對票據(jù)類業(yè)務(wù)、新興理財方式、連環(huán)擔保、第三方支付、民間資本借貸等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風險關(guān)注，動態(tài)追蹤資產(chǎn)擴張較快、輕資產(chǎn)類企業(yè)的資金動向。嘗試構(gòu)建債權(quán)銀行為主導的共進退機制，強化風險會診體制，鼓勵金融機構(gòu)不斷貸、不壓貸，共同協(xié)助企業(yè)渡過關(guān)鍵性難關(guān)。持續(xù)深化推進銀、證、保穩(wěn)定評估工作，定期排查風險隱患，嚴肅查辦金融違法違規(guī)行為，保障金融系統(tǒng)依法合規(guī)高效經(jīng)營，降低金融風險。

3.6 加強創(chuàng)新力度，實現(xiàn)多元化發(fā)展

加大金融創(chuàng)新力度，探索金融一體化發(fā)展模式。嘗試建立京津冀金融實驗區(qū)，確保區(qū)域內(nèi)的金融資金的統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一結(jié)算，設(shè)立跨區(qū)域?qū)徺J中心，建立跨區(qū)域大區(qū)商業(yè)銀行分行，打造金融產(chǎn)品創(chuàng)新統(tǒng)一平臺。

整合區(qū)域區(qū)域資源，完善區(qū)域性擔保機構(gòu)功能，提升擔保實力，滿足區(qū)域經(jīng)濟快速發(fā)展需求。探索小微企業(yè)信用再擔保機構(gòu)，加大對弱勢企業(yè)和群體的金融支持力度，創(chuàng)新融資擔保方式。設(shè)立完善三農(nóng)貸款準備金，積極補償符合條件的三農(nóng)貸款風險損失，鼓勵貼息優(yōu)惠利率的三農(nóng)貸款，面向有資金回轉(zhuǎn)能力并且符合支持政策的農(nóng)業(yè)企業(yè)提供應(yīng)急轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)，針對部分無抵押能力的農(nóng)戶開展小額貸款擔保業(yè)務(wù)。

參考文獻

[1]田雪豐.“京津冀協(xié)同發(fā)展”背景下的廊坊市金融發(fā)展研究[J].質(zhì)量管理，2015，（10）：5354.

篇（6）

中圖分類號：F822 文獻標識碼：A 文章編號：1009-2374（2014）10-0005-02

隨著利率市場化制度安排的落地，能否促使金融主體更好的服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展，已成為業(yè)界和學術(shù)界十分關(guān)注的問題。在前不久整治商業(yè)銀行亂收費的活動中，也告訴我們一個事實：金融主體基于自身的利益偏好，難以在市場機制作用下自覺形成這種服務(wù)意識。當然也需要注意到，亂收費現(xiàn)象的發(fā)生是建立起利率管制下，以及同業(yè)同質(zhì)化競爭態(tài)勢下的，從而在利率市場化下的多元競爭態(tài)勢下或許能得到糾正。

然而無論怎樣，金融主體的行為偏好應(yīng)聚焦于實體經(jīng)濟的發(fā)展上，這種聚焦應(yīng)在三個方面來促成：（1）金融主體之間的競爭態(tài)勢使然；（2）金融主體與實體經(jīng)濟主體的競爭態(tài)勢使然；（3）實體經(jīng)濟主體之間的競爭使然。由此，這也就構(gòu)成了本文立論的出發(fā)點。

基于以上所述，筆者將就文章主題展開討論。

1 利率市場化下的市場環(huán)境分析

結(jié)合本文的主題，這里的市場環(huán)境分析主要從競爭環(huán)境入手，來為下文的偏好解構(gòu)進行鋪墊。

1.1 金融市場的競爭環(huán)境

金融市場中的競爭環(huán)境主要從兩個方面來考察，即金融主體之間和金融主體與企業(yè)之間。對于前者而言，無論是在負債類業(yè)務(wù)還是在資產(chǎn)類業(yè)務(wù)上，金融主體之間都將發(fā)生激烈的競爭過程，從目前已經(jīng)出現(xiàn)的現(xiàn)象便是以“非價格競爭”為手段的同業(yè)競爭日益激烈。非價格競爭主要包括：服務(wù)質(zhì)量的提升、服務(wù)對象的精細化、服務(wù)項目的個性化等。需要指出，在外資銀行大舉進入國內(nèi)市場后，這種倒逼效應(yīng)也促使了這種非價格競爭偏好強度的增長。

1.2 產(chǎn)品市場的競爭環(huán)境

在資金存量稀缺的狀況下，產(chǎn)品市場中必然發(fā)生著實體經(jīng)濟主體之間的競爭過程。拋開關(guān)系性影響力不論，實體經(jīng)濟主體之間的競爭必然抬高商業(yè)銀行的貸款利率，從區(qū)域范疇來看這時存在著一對反作用力：即本土金融主體抬高利率的作用力，和外部區(qū)域資金涌入所導致的降低利率的反作用力。此時，那股力量占據(jù)上風，便是一個系統(tǒng)性問題了。

2 分析基礎(chǔ)上的金融主體行為偏好解構(gòu)

在以上分析基礎(chǔ)上，金融主體行為偏好可從以下三個方面進行解構(gòu)。為了更具體的進行問題探討，這里以國有四大商業(yè)銀行為考察對象。

2.1 金融主體的行為目標方面

在企業(yè)化改造后的國有商業(yè)銀行，其行為目標應(yīng)屬于多元函數(shù)類型。其中，追求經(jīng)濟效益必然是當前最為重要的目標，在此基礎(chǔ)上執(zhí)行著央行的宏觀調(diào)控安排。隨著利率市場化的推進，金融主體的行為目標并無法直線型的導入盈利目標，而是通過“服務(wù)質(zhì)量目標――盈利目標”的內(nèi)在邏輯來建構(gòu)。這一內(nèi)在邏輯的形成，應(yīng)主要受到同業(yè)競爭態(tài)勢的影響。

2.2 金融主體的行為手段方面

之所以在上文提到，金融主體將會以非價格競爭作為主要競爭手段，主要出于這樣幾點考慮：（1）現(xiàn)實表現(xiàn)已經(jīng)呈現(xiàn)出這一趨勢；（2）非價格競爭將能建立起同業(yè)差異化特點；（3）利用利率調(diào)節(jié)來改善盈利目標的實現(xiàn)，其風險性較高。然而，在實施非價格競爭的過程中，金融主體也將嚴格管控自身的實施成本。

2.3 金融主體的行為控制方面

“控制”作為一種職能包含著：事前控制、事中控制、事后控制等三個環(huán)節(jié)。利率市場化過程也是金融主體經(jīng)濟行為的市場化過程，從而大量的市場風險都依賴于主體自身的防御措施。特別在目前允許商業(yè)銀行破產(chǎn)的制度安排下，這種風險控制偏好也就日益增強了。

3 解構(gòu)基礎(chǔ)下的價值判斷

根據(jù)上文所述并在解構(gòu)基礎(chǔ)下，支撐實體經(jīng)濟的價值判斷可從以下三個方面來理解。

3.1 面對經(jīng)營目標的價值判斷

目前存在著一個有趣的現(xiàn)實，即互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品大受消費者的追捧（如余額寶），這就更為加重了傳統(tǒng)金融主體的經(jīng)營壓力。關(guān)于這一點，也從媒體的報道中傳遞出來。由此，面對經(jīng)濟目標的價值判斷必然更加注重自身的業(yè)務(wù)再造能力，以及開展精細化、個性化服務(wù)的業(yè)務(wù)能力。這些目標的實現(xiàn)需要一個適應(yīng)的過程，即適應(yīng)金融市場競爭度提升后的環(huán)境變化。

3.2 面對同業(yè)競爭的價值判斷

國有商業(yè)銀行之間并未形成同質(zhì)化競爭態(tài)勢，這與各自的發(fā)展沿革有關(guān)，這也與政府和國企部門的經(jīng)濟聯(lián)系有關(guān)。然而，在利率市場化推進下必然會提升這種同質(zhì)化競爭程度，從而建立起各自業(yè)務(wù)的差異化特質(zhì)便成為需要。由此，面對同業(yè)競爭的價值判斷應(yīng)首先以非價格競爭為導向，并配合著區(qū)域差異化的利率水平為補充?？梢?，利率市場化并不一定意味著利率完全的市場化波動，這也是風險管控的必然。

3.3 面對客戶需求的價值判斷

面對客戶需求的價值判斷，便涉及到服務(wù)質(zhì)量和風險防范兩方面的內(nèi)容。上文已經(jīng)就前者進行闡述，這里主要就后者進行闡發(fā)。事前控制在于嚴格審核實體經(jīng)濟主體的各項資質(zhì)，并對它們的項目進行市場需求方面的評估，這直接關(guān)系到其能否按時還款的問題。事中控制在于，建立內(nèi)部的資質(zhì)審核流程，并對貸款資金的使用進行跟蹤監(jiān)管；事后控制則在于，識別出VIP客戶和普通客戶群體，從而為以后的業(yè)務(wù)營銷提供側(cè)重點。

4 問題的拓展

最后，這對中小股份制銀行進行問題的拓展，從而充實本文的主題：

4.1 中小商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的完善

中小商業(yè)銀行作為區(qū)域性股份制銀行，其承擔著支撐當?shù)匦∥⑵髽I(yè)發(fā)展的重任。從現(xiàn)階段有關(guān)文獻的闡述中可知，諸多作者都十分關(guān)注創(chuàng)新中小商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式，而忽略對其風險管控的思考。筆者認為，中小商業(yè)銀行將受到關(guān)系型影響力的影響而存在著人為風險，因此其需要完善自身的治理結(jié)構(gòu)。完善治理結(jié)構(gòu)的方法主要在于，在權(quán)責對等原則下提升部門績效考核力度。

4.2 中小商業(yè)銀行識別能力的增強

利率市場化將增強金融市場上的競爭壓力，對于中小商業(yè)銀行而言將受到國有、外資銀行，以及民間金融機構(gòu)的雙重夾擊。因此，中小商業(yè)銀行需要識別出VIP客戶，根據(jù)客戶的需求偏好定身打造服務(wù)內(nèi)容，從而鎖定有價值的客戶并減少客戶流失?？梢?，這些都是利率市場化下金融主體支撐實體經(jīng)濟的價值判斷。

不難看出，利率市場化推進下中小商業(yè)銀行的價值判斷，應(yīng)著力于本身治理和經(jīng)營能力的提升，最終適應(yīng)金融市場自由度環(huán)境的增強。對此，也應(yīng)引起其它金融主體的重視。

5 結(jié)語

本文認為，在借助利率市場化下的市場環(huán)境變化，應(yīng)能在利益偏好的驅(qū)動下糾正金融主體行為上的偏差。具體的價值判斷包括：面對經(jīng)營目標的價值判斷、面對同業(yè)競爭的價值判斷，以及面對客戶需求的價值判斷。

參考文獻

[1] 沈阿平.我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理應(yīng)對利率市場化的具體策略[J].商情，2013，（46）.

篇（7）

一、全球金融危機與自我倫理危機 

當下的全球金融危機以空前的破壞力滌蕩著人類的物質(zhì)生活世界，經(jīng)濟滑坡、工廠倒閉、工人失業(yè)、通貨膨脹嚴重地困擾著人類的物質(zhì)生活世界，然而不可否認的是，金融危機所危及到的不僅僅是這些看起來紛繁蕪雜的物質(zhì)生活世界，它還以一種更嚴重的破壞力危及到了人類的精神生活世界，一場空前的自我的倫理危機正在不期而至。問題在于，是什么導致了現(xiàn)代社會的物質(zhì)財富、科學技術(shù)的高歌猛進并沒有自然帶動現(xiàn)代人的精神境界得以相應(yīng)提升呢？在馬克思或?？驴磥?，殖民主義性質(zhì)的財富增長或科技進步方式不但不可能帶來人的精神境界提升，相反則有可能使人與自身之間的鴻溝愈陷愈深，進而將人類卷入一場空前人與自身極度分裂的自我的倫理危機。所謂自我倫理危機指的是由于人類自我主體價值的被剝奪或重構(gòu)，所造成的人與自身（靈與肉、身與心、主體性與客體性）內(nèi)部倫理秩序的混亂狀態(tài)，換句話說，就是由于人類自我權(quán)利駕馭失控造成的精神折磨或肉體紛擾。由此可見，自我倫理危機一方面表現(xiàn)為理性屈從于欲望、經(jīng)驗所造成的人對自身主體價值缺席的焦慮，另一方面又表現(xiàn)為被欲望、經(jīng)驗重新塑鑄的人對自身客體價值有限性的焦慮。事實上，所有焦慮的實質(zhì)并不在于獲得、占有或經(jīng)驗多少“最為豐富的外在善和過度”才能獲得人類自我的滿足感，而在于人類應(yīng)如何在道德層面擺脫由于自我權(quán)利駕馭失控造成的精神或肉體困擾，進而達致“靈魂的寧靜與肉體的無紛擾”，實現(xiàn)人與自身的和諧。這些問題構(gòu)成了現(xiàn)代人進行自我倫理規(guī)劃所要解決的核心議題?？梢哉f，當下日益加劇的全球金融危機對于進入現(xiàn)代社會以來的人類自我的倫理危機無疑起到了推波助瀾作用，當下，自私、虛榮、嫉妒、貪婪、背信棄義、股市非理性繁榮等現(xiàn)象的流行難道不是最有力的明證嗎？最困難的問題在于，其消解路徑應(yīng)該如何構(gòu)建。 

二、自我公正：自我倫理危機的道德化解路徑 

就自我倫理危機的產(chǎn)生原因而言，自我倫理危機的化解是個系統(tǒng)工程，它需要政治、經(jīng)濟、法律等諸多方面的合力共同應(yīng)對方可奏效，但就作為人類終極自我關(guān)懷的倫理規(guī)劃視角而言，自我倫理危機的化解則需要訴諸于人的內(nèi)在德性力量。那么，怎樣的德性才能起到化解自我倫理危機的功效呢？縱觀人類倫理思想史，在自我權(quán)利駕馭方面的德性是什么問題上，各種倫理學派莫衷一是，各有千秋。筆者在綜合美德論、功利論兩大倫理學派關(guān)于自我權(quán)利駕馭方面的道德理論基礎(chǔ)之上，認為消解自我倫理危機的德性應(yīng)該是自我公正。雖然美德論與功利主義論倫理學體系中都沒有直接提及自我公正這一概念，但在亞里士多德的倫理學代表作品《尼個馬可倫理學》關(guān)于公正的“總體德性”與“具體意義上的”[2]區(qū)分;穆勒的倫理學代表作品《功利主義》對作為“作為正義的一項義務(wù)”的公正研究中間，關(guān)于這一概念的思想已經(jīng)初見端倪。 

實際上，美德倫理學派中的自我公正指的是“在比喻和類比意義上”相對于“總體德性”的“具體意義上的”公正。那么，什么是“具體意義上的”公正，它與“總體德性”的關(guān)系怎樣，“在比喻和類比意義上”的自我公正又是什么呢？美德倫理學派代表人物亞里士多德指出：“‘公正的’就是守法的和平等的，‘不公正的’就是違法的和不平等的?！盵2]“事實上，這種守法的公正是總體的德性，但它不是總體的德性本身，而是對于他人關(guān)系上的總體的德性。由于這一原因，公正通常被看做德性之首”。[2]“然而，公正在這個意義上不是德性的一部分，而是德性的總體。不公正不是惡的一部分，而是惡的總體。”[2] 

由此看來，亞里士多德所謂的“總體的德性”實質(zhì)是一種相對于人與自身關(guān)系相對的“對于他人關(guān)系上的”德性，但亞里士多德也指出，研究“總體的德性”只是為研究“具體意義上的”德性提供一種理論鋪墊，后者才是他的真正研究目標。那么“作為德性的一部分”或者“具體意義上”的“公正”是什么呢？在亞里士多德看來，這種“德性”或“道德品質(zhì)”就是“一個人在積極和他人之間分配時如果對于那些有益的事物，不是自己獲得較多的一份、使他人得到較少的一份，而對于那些有害的事物，不使自己受損害過少，使別人受損害過大，而是使彼此達到比例的平等;如果在其他兩個人之間進行分配時也這樣做，他表現(xiàn)出來的品質(zhì)就是公正。”[3]因此，美德倫理學派的自我公正實質(zhì)上應(yīng)該是保持作為體現(xiàn)人類自我主體價值的理性對于自身非理性部分相對優(yōu)勢或優(yōu)先地位的一種道德張力。 

在功利主義學派理論體系中，自我公正指的是“個體正義”的“一項義務(wù)”，即每個人保持其所得與“應(yīng)得”之間平衡的一種道德行為品質(zhì)。問題在于，公正為什么是“正義”的“一項義務(wù)”，自我公正又是在何種意義上成為“個體正義”的“一項義務(wù)”呢？ 

在功利主義學派代表人物穆勒看來，公正是正義美德的題中應(yīng)有之意，因為“在涉及權(quán)利時，保持公正毫無疑問是義不容辭的，但其中體現(xiàn)的只是一種更廣泛意義上賦予每個人權(quán)利的義務(wù)?！蹦吕者M一步指出，正是由于“公正”具有“堅持給予每個人應(yīng)得之物的原則，即以善報善和以惡治惡”的特征，因而“司法的第一美德，公正，作為一種正義義務(wù)成為履行其他正義義務(wù)的必要條件，部分原因便是基于上述內(nèi)容?！盵4]但穆勒也指出，公正之所以是正義美德一項義務(wù)，最根本的原因還不在于上述理由，而在于公正是功利原理的最高道德原則的體現(xiàn)，即每個人的幸福與所有人的幸福都具有同等價值。因為，“倘若根據(jù)‘應(yīng)得’信條以善報善和以惡治惡是每個人應(yīng)盡的義務(wù)，那么必然意味著我們對所有應(yīng)當?shù)玫轿覀兺却龅娜硕家灰曂剩ó敍]有更高層次的義務(wù)來禁止這種行為時），同樣社會也對所有應(yīng)得到它的平等對待的人（即應(yīng)當?shù)玫浇^對平等對待的人）一視同仁。這是個體正義和社會正義的最高抽象標準。一切社會制度、所有有德公民都應(yīng)盡最大努力向這一標準靠攏。然而，事實上這種偉大的道德義務(wù)基于的是一種更深的基礎(chǔ)，即它直接源于道德的基本原理，而不是某些從屬或衍生教義的邏輯推理。由此涉及的便是‘功利原理’或‘最大幸福原理’的確切含義。功利原理之所以成為具有理性意義的原理，最根本的一點是承認一個人的幸福與其他人的幸福擁有完全平等的價值（在程度上被視為是同等的，種類上允許有所差別）?！盵4]綜上所述，在穆勒看來，公正能夠成為正義的一項義務(wù)，最為根本的原因在于，它體現(xiàn)了每個人的道德價值的同等性或不可通約性。那么，自我公正何以成為了“個體正義”的一項義務(wù)呢？穆勒認為，“個體正義”的“最高抽象標準”在于整體意義上的即“所有應(yīng)當?shù)玫轿覀兺却龅娜恕钡墓?，但是其邏輯起點在于每個人對自我的公正。也正是在這一層面，筆者以為，自我公正被賦予了“個體正義”的一項義務(wù)的含義。 

從筆者對美德論與功利論兩大倫理學派在自我公正概念思想史層面的梳理當中不難看出，在這一概念應(yīng)該成為自我權(quán)利駕馭方面的道德的認識層面，兩者保持了高度一致性。但我們在研究當中也發(fā)現(xiàn)，在對這一概念理解方式方面，前者帶有明顯的動機論色彩，而后者則帶有明顯的效果論傾向。因為，在亞里士多德所著《尼個馬可倫理學》整個理論體系來看，作為一種德性的自我公正實質(zhì)上只是“靈魂”的“合乎理性的”“實現(xiàn)活動”，即精神領(lǐng)域的。因而，美德倫理學派的自我公正不像功利主義學派一樣具有鮮明的強制性;而在穆勒所著《功利主義》一書整個理論體系中間，作為“個體正義”的“一項義務(wù)”的自我公正，也只是在個體行為效果層面才具有合理性依據(jù)。因而，與美德倫理學派相比較而言，功利主義的自我公正缺少了含情脈脈的道德情懷。正因為如此，在看來，道德的合理性依據(jù)應(yīng)該是動機與效果的有機統(tǒng)一。正是在這一層面，筆者以為，所謂自我公正，就是人類自我在駕馭權(quán)利時保持的自身主、客體價值之間內(nèi)在平衡方面的一種張力，這種平衡不是一方對另一方的優(yōu)勢地位的保持，而是一種主客雙方的和諧狀態(tài)。就是說，自我公正德性對自我的倫理危機的化解需要社會公平正義呵護，更需要人類自我內(nèi)心信念堅守，因為這種堅守的價值不僅僅在于社會秩序的和諧，更重要的還在于，它提供了一種使深陷于現(xiàn)代社會泥淖中的自我為自身更好地構(gòu)建起美好精神家園的現(xiàn)實路徑。 

綜上所述，就作為經(jīng)濟發(fā)展根本動因、目的的人而言，全球金融危機對人類精神生活世界所產(chǎn)生的負面效應(yīng)消解，需要中國特色社會主義公民對駕馭自我權(quán)利失控所需要的自我公正德性涵養(yǎng)，其可能性在于它是人性需要。 

參考文獻： 

[1]齊小軍.從全球金融危機看中國個人與社會關(guān)系倫理之維[J].改革與戰(zhàn)略，2009，（7）. 

[2] [古希臘]亞里士多德，王旭鳳，陳曉旭譯.尼個馬可倫理學[M].北京：中國社會科學出版社，2007. 

篇（8）

金融全球化是指金融業(yè)跨國發(fā)展，世界范圍內(nèi)各國的匯率、利率、金融市場、金融機構(gòu)等金融要素互相影響，金融市場按全球統(tǒng)一法則運行，同質(zhì)的金融資產(chǎn)價錢趨于同等，巨額國際本錢經(jīng)由過程金融中心在環(huán)球范圍內(nèi)敏捷運轉(zhuǎn)，從而構(gòu)成環(huán)球一體化的趨向。

金融全球化的背景是20世紀70年代初，跟著布雷頓森林體系的解體、1973年石油危機的發(fā)作、1972年美國通貨膨脹的飛速加快，首要發(fā)達國家進入“滯脹”時期 。資本主義為了擺脫危機，恢復經(jīng)濟，極力推進經(jīng)濟全球化，隨后由歐美波及發(fā)展中國家，拉美、非洲、東南亞的許多國家紛紛進行自由化改革，在這種條件下，金融全球化得以迅速發(fā)展。

金融全球化的形成原因可總結(jié)為三點：其一是科技信息技術(shù)的飛速發(fā)展，交通運輸變得更加快捷，通訊技術(shù)得以迅速進步，這些大大地降低了金融交易的成本，資本得以最大限度地擺脫時空的束縛在全球范圍內(nèi)涌動；其二是70年代初；其二是70年代初，固定匯率軌制的解體，金融市場的開放，新興市場的異軍突起，新自由主義的海潮，信貸自由的進步；其三是各??金融機構(gòu)自身發(fā)展的迫切要求，金融自由化和西方發(fā)達國家的利益推動。但是貨幣資本循序漸進地實現(xiàn)對投資部門標的目的和節(jié)奏的管制，這個過程從中國擴張到國際范圍，各個國家間資源的流動使每個國家內(nèi)部社會階層和社會階級對財產(chǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移和變化從而對債券和股票市場的控制力發(fā)生一系列的變動，這個才是金融全球化的根本動因。

金融全球化的特點主要有如下三點：投資的全球化，金融市場的全球化以及金融機構(gòu)及其資產(chǎn)收益的全球化。

二、金融全球化下城市商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)

金融全球化導致一場城市商業(yè)銀行與中國大型商業(yè)銀行和國際金融潮流的角逐競相展開；中國的商業(yè)銀行應(yīng)做金融全球化的弄潮兒，而不是在角逐中喪失競爭地位，淹沒在洪流中；就目前中國的城市商業(yè)銀行發(fā)展狀況，在全球金融化中仍存在一些問題，接下來我便對這些問題做一些詳細闡述。

（一）中國大多數(shù)城市商業(yè)銀行新的戰(zhàn)略定位不夠清晰

中國城市商業(yè)銀行在之前為城市商業(yè)銀行的時候吸收了部分當?shù)刈匀蝗巳牍?，其主要是投資給當?shù)厥聵I(yè)單位，財政，企業(yè)，是在以往基于服務(wù)于地方、服務(wù)于市民、服務(wù)于中小企業(yè)而出現(xiàn)的。在初期確實隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展而快速擴張，但在近幾年，由于世界經(jīng)濟復蘇乏力，上升動力不足，內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及協(xié)調(diào)區(qū)域化發(fā)展，中國經(jīng)濟增速逐步放緩以跟隨世界整體經(jīng)濟發(fā)展步伐。中國城市商業(yè)銀行與地方關(guān)系密切，因此迫切的需要制定新的發(fā)展戰(zhàn)略，提高盈利能力。中國城市商業(yè)銀行，受政府干預(yù)較大，其發(fā)展歷程中的幾次戰(zhàn)略定位，變遷也是受政府主導的，這種變遷是強制的。因此中國城市商業(yè)銀行沒有建立起合理、有效的戰(zhàn)略定位。金融全球化背景下，中國城市商業(yè)銀行跟國外銀行和中國工、農(nóng)、中建四大行比較而言，沒有差異化優(yōu)勢，沒有清晰的戰(zhàn)略定位，沒有較大的競爭力。

（二）金融全球化增大了中國城市商業(yè)銀行的經(jīng)營風險

中國城市商業(yè)銀行是由20世紀80城市信用社發(fā)展而來，2001年增資擴股，提高了風險抵抗力，而中國加入WTO后，中國銀行面臨著國外銀行巨大的沖擊，尤其是中國城市商業(yè)銀行。中國城市商業(yè)銀行成立時間較國際銀行時間較短，實力距中、農(nóng)、工建四大行相比也有很大的差距，還沒有進入穩(wěn)定大型銀行階段。而中國城市商業(yè)銀行一直受國家政策照顧，自身競爭力較國際銀行不高，抗風險能力差。跟著經(jīng)濟下行、產(chǎn)能過剩、部門行業(yè)不景氣和市場利率化歷程加速致使利差收窄的情形呈現(xiàn)，城商行的信貸風險、不良貸款不竭上升，面對的資產(chǎn)質(zhì)量壓力不竭加大。金融全球化又使得中國城市商業(yè)銀行和國際銀行一起競爭，國際金融市場競爭激烈，中國城市商業(yè)銀行將面對更大的經(jīng)營風險。金融全球化沖擊著傳統(tǒng)商業(yè)銀行的布局；金融全球化的金融要素重新配置使得中國商業(yè)銀行的管理重心偏移，經(jīng)營風險加大。

（三）中國商業(yè)銀行的品牌知名度不高

開放、平等、協(xié)作是目前各商業(yè)銀行的主要經(jīng)營理念，而中國城市商業(yè)銀行依然處于追求地域，追求速度的陳舊理念，對新的創(chuàng)新理念，人力資本，知識產(chǎn)權(quán)，技術(shù)能力提高帶來銀行品牌價值的提升認知不足。隨著金融全球化，西方商業(yè)銀行的以客戶為中心的經(jīng)營理念和中國商業(yè)銀行經(jīng)營理念有很大區(qū)別，并且西方商業(yè)銀行注重潛在客戶的開發(fā)；在金融全球化大背景下，中國的傳統(tǒng)經(jīng)營理念和文化還未和西方商業(yè)銀行帶來新的理念文化相適應(yīng)，傳統(tǒng)經(jīng)營理念遭到挑戰(zhàn)，陳舊的經(jīng)營理念將很難適應(yīng)經(jīng)濟全球化。中國城市商業(yè)銀行只在當?shù)赜幸欢ㄓ绊懥χ?，而在金融全球化的浪潮下，相比其他聞名中外的銀行更加沒有品牌優(yōu)勢。

三、商業(yè)銀行發(fā)展對策

（一）全面思考相對優(yōu)勢，深化戰(zhàn)略定位

近年來，深化戰(zhàn)略定位應(yīng)該成為中國城市商業(yè)銀行日常工作的重中之重，經(jīng)過翻閱資料獲悉，在2014年一部分銀行分析研究它們自身優(yōu)勢特點和周圍環(huán)境之后，找到了更適合它們自己發(fā)展的道路。比如鄭州銀行將自己定位成一個專注于商貿(mào)物流的銀行、精益求精的社區(qū)銀行和為中小企業(yè)解決融資問題的專家，而嘉興銀行又在現(xiàn)代化的今天，決定將科技融入金融，泰隆銀行將電商作為主攻標的目的、摩拳擦掌“立等貸”，哈爾濱銀行開始提供對俄金融服務(wù)，威海市商業(yè)銀行開通的對韓特色服務(wù)，蘇州銀行建立三農(nóng)業(yè)務(wù)部、推出三農(nóng)產(chǎn)品等等。上述銀行只占全國城市商業(yè)銀行的一小部分，或許借鑒它們的戰(zhàn)略能夠幫助其它各地城商行正確的定位自己，抓住自己的發(fā)展機遇。

（二）加??金融監(jiān)管、提高風控能力

篇（9）

Abstract: Transportation is not only an important component of the real economy, but also the basis for the development of the real economy. In this paper, a clear station of the general idea of the development of transportation in "Twelfth five-year" planning is presented. In development mode transformation and structural adjustment, deepening the integration of transportation and modern logistics, and accelerating the transition of transportation from traditional industry to modern industry provide guarantee and service for the development of the real economy.

Key words: transportation; real economy; development

中圖分類號：D922.296 文獻標識碼：A 文章編號：2095-2104（2012）

一、落實“十二五”時期交通運輸發(fā)展總體要求，要從以下六個方面組織推進。

1穩(wěn)步推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。堅持適度超前，繼續(xù)保持交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)適度規(guī)模和速度，確保國家擴大內(nèi)需的重點在建和續(xù)建項目順利建成并發(fā)揮效益，完善國家綜合交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。

公路方面：以國家高速公路網(wǎng)建設(shè)為龍頭，加強省際連接線（“斷頭路”）建設(shè)。修訂國家公路網(wǎng)規(guī)劃，強化國省道改造，力爭“十二五”末路網(wǎng)整體結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，服務(wù)水平進一步提高。

水運方面：有序推進沿海港口建設(shè)，完善煤油礦箱等主要貨種港口布局，加強資源整合，推進以臨港工業(yè)為依托的沿海港口新港區(qū)開發(fā)建設(shè)。

民航方面：優(yōu)化機場布局，增強機場保障能力。

郵政方面：加強郵政基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和增強快遞發(fā)展能力，基本完成空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)郵政所補建。

2加快推進結(jié)構(gòu)調(diào)整。2010年全國交通運輸工作會議提出“一條主線、五個努力”的總體思路，明確了加快轉(zhuǎn)變交通運輸發(fā)展方式、推進結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要內(nèi)容和重點任務(wù)?！笆濉币呀Y(jié)構(gòu)調(diào)整作為轉(zhuǎn)變交通運輸發(fā)展方式的主攻方向，進一步加大力度，加快推進，務(wù)求實效。

（1）深化綜合運輸體系建設(shè)。

（2）深化現(xiàn)代物流發(fā)展。

（3）深化科技進步和信息化建設(shè)。

（4）是深化資源節(jié)約型環(huán)境友好型行業(yè)建設(shè)。

（5）深化安全監(jiān)管和應(yīng)急處置能力建設(shè)。

3著力推進科技創(chuàng)新和信息化建設(shè)。深入實施“科技強交”戰(zhàn)略，統(tǒng)籌推進創(chuàng)新能力建設(shè)、重大科技研發(fā)、成果推廣應(yīng)用和標準化建設(shè)。圍繞交通運輸建設(shè)、管理的共性和核心技術(shù)，繼續(xù)加大投入，優(yōu)化資源配置。注重消化吸收前沿技術(shù)，加強基礎(chǔ)性、引領(lǐng)性重點項目研發(fā)，解決制約行業(yè)發(fā)展的重大關(guān)鍵技術(shù)問題。

4不斷推進基本公共服務(wù)均等化。交通運輸是直接關(guān)系到人民群眾衣食住行的重要領(lǐng)域和民生工程。要加快構(gòu)建銜接順暢、方便快捷、經(jīng)濟可靠的運輸服務(wù)體系，保障重點物資和城鄉(xiāng)居民生產(chǎn)生活必需品的運輸暢通。落實“公交優(yōu)先”戰(zhàn)略，發(fā)揮軌道交通、快速公交在城市交通運輸系統(tǒng)中的骨干作用，建設(shè)“公交都市”示范工程，緩解中心城市交通擁堵。加強和規(guī)范出租車市場管理。

農(nóng)村公路是農(nóng)村重要基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施。要堅持擴大成果、完善設(shè)施、提升能力、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)的原則，著力改善中西部地區(qū)和老少邊窮地區(qū)農(nóng)村交通運輸設(shè)施條件，夯實新農(nóng)村建設(shè)的交通運輸基礎(chǔ)，推進交通運輸基本公共服務(wù)均等化。組織實施以西部建制村通瀝青（水泥）路為重點的全國農(nóng)村公路通達、通暢建設(shè)工程，進一步改善農(nóng)村公路網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，增強整體服務(wù)能力。提高農(nóng)村公路抗災(zāi)能力和安全保障水平，加大農(nóng)村公路橋梁新改建、渡改橋、安保工程等專項工程的實施力度，強化質(zhì)量管理。深化農(nóng)村公路管理養(yǎng)護體制改革，著力推進長期穩(wěn)定的農(nóng)村公路養(yǎng)護公共財政投資體制和運行機制，逐步實現(xiàn)管養(yǎng)規(guī)范化、常態(tài)化。統(tǒng)籌城鄉(xiāng)客運資源配置，推進城鄉(xiāng)客運一體化，穩(wěn)步提高農(nóng)村客運班車通達率，鼓勵城市公交向城市周邊延伸覆蓋。

5深入推進交通運輸改革開放。按照中央大部制改革的部署要求，繼續(xù)積極落實好各級交通運輸管理部門職責，加快職能轉(zhuǎn)變，推進綜合運輸法制體系建設(shè)，逐步形成權(quán)責一致、分工合理、決策科學、執(zhí)行順暢、監(jiān)督有力的交通運輸行政管理體制，努力消除制約綜合運輸體系發(fā)展的體制機制。

6持續(xù)推進行業(yè)文明和黨風廉政建設(shè)。認真踐行社會主義核心價值體系，大力推進和深化行業(yè)精神文明建設(shè)，組織開展好“學樹建創(chuàng)”活動。

二、深化交通運輸與現(xiàn)代物流融合，推進實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展

交通運輸既是實體經(jīng)濟的重要構(gòu)成，又是實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)支撐。在發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整中，要深化交通運輸與現(xiàn)代物流融合，加快推進交通運輸由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，為實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展提供服務(wù)保障。

1交通運輸與現(xiàn)代物流融合是實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的必要條件

現(xiàn)代物流是融合運輸業(yè)、倉儲業(yè)、貨代業(yè)和信息業(yè)等的新興復合型服務(wù)產(chǎn)業(yè)。交通運輸是現(xiàn)代物流發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和主要載體，在現(xiàn)代物流鏈條中發(fā)揮著橋梁和紐帶作用。交通運輸與現(xiàn)代物流融合發(fā)展水平已經(jīng)成為衡量一個國家實體經(jīng)濟發(fā)展水平與綜合國力的重要標志。

篇（10）

0引言

金融是指與為了獲得與未來利息、股息和資本收益的流動資金供應(yīng)（或轉(zhuǎn)移）有關(guān)的活動[1]。什么叫做經(jīng)濟金融化？顧名思義，對其的準確理解是經(jīng)濟與金融緊密聯(lián)系，不可分離，市場經(jīng)濟也是金融經(jīng)濟的一種。在經(jīng)濟金融化中，企業(yè)利潤的來源不在是傳統(tǒng)意義上通過貿(mào)易與商品生產(chǎn)來獲得，而主要是借助金融渠道來獲取利益。

1我國經(jīng)濟金融化趨向的成因

在我國經(jīng)濟金融化現(xiàn)象是近幾年才出現(xiàn)的，在發(fā)達國家已經(jīng)比較常見。近些年來，中國經(jīng)濟處于一個高速發(fā)展的階段，經(jīng)濟金融化的趨勢越來越明顯，造成我國經(jīng)濟金融化有多種原因，文章將介紹以下幾種：

1.1實體經(jīng)濟利潤率下降

我國實體經(jīng)濟整體狀態(tài)不容樂觀，不管是國有企業(yè)還是民營企業(yè)，其經(jīng)濟利潤都處于一個下滑的態(tài)勢；兩者相比民營企業(yè)整體經(jīng)濟利潤下滑幅度最大。為何會出現(xiàn)這種狀況？當前，隨著我國市場化改革不斷的深入發(fā)展，實體企業(yè)之間的競爭不斷加劇，甚至出現(xiàn)惡性競爭擠兌對手，經(jīng)營環(huán)境惡化；我國的民營企業(yè)相對來說負稅沉重，民營企業(yè)的利潤空間變小。導致大量的實體經(jīng)濟進入到泡沫經(jīng)濟領(lǐng)域中。例如：大量的實體經(jīng)濟進入房地產(chǎn)行業(yè)，原因之一就是房地產(chǎn)業(yè)沒有增值稅，很輕的營業(yè)稅，房地產(chǎn)業(yè)的整體的負稅與實業(yè)要輕很多。

1.2實體經(jīng)濟的生產(chǎn)力提高

科技成果在我國社會經(jīng)濟中的應(yīng)用十分迅速，實體經(jīng)濟的生產(chǎn)力有了很大的提高，與以往相比，在同等的時間下能夠生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品。社會生產(chǎn)力提高為經(jīng)濟金融化奠定了經(jīng)濟基礎(chǔ)。

1.3經(jīng)濟的自由化和快速發(fā)展

自改革開放以來，我國的經(jīng)濟的自由化程度越來越高，在這三十年里，為我國社會積累的巨大財富；社會經(jīng)濟的不斷積累，社會財富需要不斷升值，就必須尋求新的投資渠道；社會財富以貨幣的形式來體現(xiàn)，大量的貨幣缺乏新的投資渠道，不得不大量投資金融領(lǐng)域，導致了我國資產(chǎn)的價格的不斷攀升。我國實行的是社會主義市場經(jīng)濟，與歷史上的任何時期，當前經(jīng)濟自由化程度都是最高的，有利于資本的流動。

1.3經(jīng)濟全球化

經(jīng)濟全球化是世界經(jīng)濟發(fā)展的大勢所趨，各國的資本可以在全世界比較自由的流動。近年來，我國的經(jīng)濟發(fā)展極其迅速，各行各業(yè)的發(fā)展與發(fā)達國家相比，大都處于不完善的狀態(tài)；資本具有趨利性，大量的熱錢涌入我國套取利潤，推動了資產(chǎn)價格上漲；經(jīng)濟全球化為我國經(jīng)濟金融化創(chuàng)造了外在條件。

2應(yīng)對經(jīng)濟金融化的對策

2.1加強金融對實體經(jīng)濟發(fā)展的支持

我國實體經(jīng)濟的利潤不斷下降，導致實體經(jīng)濟資本轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域，不在進行生產(chǎn)與貿(mào)易。要扭轉(zhuǎn)這種趨勢，需要通過各種方式來為它們減負， 尤其是取消花樣繁多的違規(guī)征收制度，以擴大實體經(jīng)濟的利潤空間；另外，加強金融方面對實體經(jīng)濟的扶持力度，有效的控制實體企業(yè)的交易成本。重視小型金融與鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融的發(fā)展，使我國的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，可以得到金融支持，最大限度的緩解小型企業(yè)的資金壓力。

2.2加強政府對金融管制

針對我國金融交易呈現(xiàn)出過度、短期的特點，政府需要加強管制的力度；金融交易的過程交易是金融業(yè)的特征，大量的衍生金融交易品進入市場[2]；這使得我國金融業(yè)虛假繁榮，其金融交易沒有實體經(jīng)濟的支持，金融行業(yè)短期投資過多，投機行為盛行，壓制了金融的長期投資。政府應(yīng)對金融交易進行管制，尤其是短期投資，打擊投機倒把行為，降低金融交易的頻率；對其中的產(chǎn)生收益，可以繳納一定的所得稅，以限制獲利預(yù)期。

2.3改變投資拉動經(jīng)濟增長的模式

近些年來，我國為謀求經(jīng)濟的快速發(fā)展，極力推行投資拉動經(jīng)濟的政策；以政府為主導的投資拉動經(jīng)濟的模式，是我國經(jīng)濟金融化趨勢加快的重要原因之一。將投資與消費相統(tǒng)一，我國高投資的基礎(chǔ)上，也應(yīng)考慮到民眾的消費能力；在投資拉動經(jīng)濟的模式下，需要穩(wěn)步提高民眾的工資水平，完善社會保障制度，群眾才敢將存入銀行的錢拿來消費。較低的工資水平與不完善的社會保障制度共同的限制我國民眾的消費能力。消費、投資、出口是拉動經(jīng)濟增長的三輛馬車[3]。需要改變投資拉動經(jīng)濟增長的模式，刺激國內(nèi)消費；過度依賴出口來動經(jīng)濟增長我國經(jīng)濟不利。

3結(jié)語

當前，金融關(guān)系已經(jīng)擴散到了社會經(jīng)濟的各個領(lǐng)域，金融手段成為社會經(jīng)濟資源的配置的主要手段。我國經(jīng)濟金融化趨勢明顯，如果不及時采取有效的應(yīng)對措施，將對我國經(jīng)濟造成很大負面影響。我國要應(yīng)對經(jīng)濟金融化的挑戰(zhàn)，需要建立一個現(xiàn)代化的金融監(jiān)管立體，有效加強對金融的管制，限制金融領(lǐng)域的過度繁榮。對金融領(lǐng)域管控的得當，將直接促進我國經(jīng)濟的發(fā)展，加快我國社會主義的建設(shè)步伐。

參考文獻

[1]蔡則祥，王家華，楊鳳春《中國經(jīng)濟金融化指標體系研究》[J].《南京審計學院學報》2011（3）

篇（11）

近年來，特別是2008年金融危機之后，金融化問題受到了人們的高度關(guān)注。但是，對于金融化這一概念，學界還沒有統(tǒng)一的定義。有的把金融化理解為“金融動機、金融市場、金融行為者和金融機構(gòu)在國內(nèi)國際經(jīng)濟中的地位不斷上升”①。有的把金融化理解為一種積累模式，認為：“在這種模式中，利潤主要是通過金融渠道而非貿(mào)易和商品生產(chǎn)生成?！雹谶€有的把金融化理解為資本主義經(jīng)濟重心從生產(chǎn)到金融的長時間的轉(zhuǎn)向。這一轉(zhuǎn)變反應(yīng)在經(jīng)濟的方方面面：金融利潤在總利潤中的比重越來越大；相比于GDP，債務(wù)越來越多；金融、保險和房地產(chǎn)（FIRE）在國民收入中的比重上升；出現(xiàn)許多奇怪的金融工具；金融泡沫的影響擴大?！雹?nbsp;

從政治經(jīng)濟學看，金融化與其說是一種金融現(xiàn)象，不如說是一種與貨幣化、貨幣資本化和資本虛擬化相聯(lián)系的經(jīng)濟現(xiàn)象。金融化發(fā)展首先是與貨幣化相聯(lián)系的。貨幣本來是從商品世界中分離出來充當?shù)葍r物，貨幣要適應(yīng)商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展。但隨著現(xiàn)代商品經(jīng)濟的發(fā)展，納入市場交易的商品和商品化了的有形、無形產(chǎn)品范圍不斷擴大，擴大了貨幣的購買對象和作用范圍，客觀上促成了貨幣化發(fā)展。與之相伴隨的是貨幣拜物教不斷發(fā)展，這反過來成為推動貨幣化發(fā)展的力量。貨幣既是現(xiàn)實的購買手段和支付手段，而同時也是資本的存在形式。從理論上說，貨幣就是貨幣，貨幣不是資本，但在現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟中，貨幣到資本的轉(zhuǎn)化不存在任何困難。資本市場的發(fā)展，貨幣在持有者手里隨時作為資本、作為貨幣資本使用。二級銀行體制下，商業(yè)銀行吸收存款，通過信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)造新的貨幣，央行向商業(yè)銀行提供由央行儲備做保證的信用貨幣以滿足公眾對貨幣的需求，“創(chuàng)造新貨幣與信貸擴張之間的這樣一種聯(lián)系使貨幣本身變成了金融資本，一種更特殊的、利息計在商業(yè)銀行頭上的借貸資本?！雹茇泿胚€作為儲藏貨幣發(fā)揮職能，這些儲藏通過紙幣和存款的形式，由銀行積累起來并轉(zhuǎn)化為生息資本。“資本的一定部分，必須不斷作為儲藏貨幣，作為可能的貨幣資本存在，這就是：購買手段的準備金，支付手段的準備金，一種在貨幣形式上等待使用的閑置的資本；而且資本的一部分不斷以這種形式回流?！雹葑鳛閮r值的儲存，貨幣取得了固有的購買力，并且通過M——M的循環(huán)，獲得了自我擴大的價值，轉(zhuǎn)化為生息資本，通過信用成為生產(chǎn)擴張強有力的手段。而生產(chǎn)的擴張和積累的擴大推動了貨幣儲藏的形成并開始進一步的信用貨幣的擴張，直至國家貨幣基數(shù)所施加的約束。所以弗朗索瓦·沙奈等認為，信用貨幣包含了借貸資本也包含了虛擬資本，他說：“貨幣顯然是一種資本形式。實際上人們可以把貨幣看作純粹形式下動態(tài)資本的化身，今天的任何投資都是一種支出形式，為的是將來實現(xiàn)利潤。此外，信用貨幣也肯定代表金融資本?！雹?nbsp;

貨幣資本伴隨貨幣資本化不斷積累，并且越來越虛擬資本的形式存在。虛擬資本本質(zhì)上說，只是代表已積累的對于未來生產(chǎn)的索取權(quán)或權(quán)利證書。貨幣資本的積累實際上是積累者以貨幣的形式或?qū)ω泿诺闹苯铀魅?quán)的形式占有資本和收入，大部分不外是對生產(chǎn)的索取權(quán)的積累，是這種索取權(quán)的市場價格即幻想資本價值的積累。虛擬資本的積累同樣不過是證券形式表示的這種索取權(quán)或權(quán)利證書的積累，是這種索取權(quán)幻想的資本價值的積累。如果說貨幣資本能夠以貨幣或貨幣索取權(quán)的形式占有資本和收入，那么虛擬資本則以非貨幣金融資產(chǎn)的形式占有資本和收入。在馬克思看來，由于借貸貨幣資本很大程度上是以貨幣索取權(quán)的形式存在著，其相當部分也是虛擬的。因此，貨幣資本積累和虛擬資本的積累，推動了資本的虛擬化發(fā)展，特別是金融創(chuàng)新不斷催生著各種金融衍生工具，使虛擬資本獲得了前所未有的地位。 

顯然，金融化并非純粹的金融現(xiàn)象，實際上它是伴隨貨幣化、貨幣資本化和資本虛擬化出現(xiàn)的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，它使得資本或收入的所有者（占有者）越來越多地以貨幣或貨幣索取權(quán)或貨幣資本、虛擬資本的形式進行資本和收入的占有與積累。⑦因此，金融化的發(fā)展反映著資本及收入占有、積累方式的轉(zhuǎn)變。 

金融化的表現(xiàn)與影響 

金融化的發(fā)展使得以貨幣或貨幣索取權(quán)及虛擬資本形式存在的資本日益廣泛地滲透到物質(zhì)和非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域，與這些領(lǐng)域的資本相結(jié)合，形成現(xiàn)代金融化資本；同時形成金融業(yè)自我擴張、自我循環(huán)的基礎(chǔ)和機制，使之能夠通過金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)造和交易謀利。金融化的快速發(fā)展極大地強化了金融部門通過貨幣和非貨幣金融工具的創(chuàng)造進行資本集中和積累的能力，使金融領(lǐng)域的資本能夠快速擴展其活動領(lǐng)域和范圍，同時金融化積累機制借助于貨幣資本化和資本虛擬化把社會不同部門納入積累軌道，使得資本得以在不同形式上進行積累并在不同形式上轉(zhuǎn)換。然而，金融化生成了金融領(lǐng)域的資本自我循環(huán)、自我膨脹的機制，弱化了金融投資與實體投資之間的聯(lián)系，不僅極大地強化了金融的投機性和不穩(wěn)定性，而且造成生產(chǎn)資本積累和經(jīng)濟發(fā)展的多方面困擾。

      金融化大大促進了貨幣資本化和虛擬資本化，導致了現(xiàn)代金融化資本的快速擴展和膨脹，并使之具有了新的特點。既然金融化追求的是貨幣流動性與資本增殖性的某種結(jié)合，那么，很顯然，在資本的諸多形式中，只有生息資本和虛擬資本滿足這一要求，而恰恰是在生息資本的形態(tài)上，資本關(guān)系取得了最表面、最富有拜物教性質(zhì)的形式，創(chuàng)造價值、提供利息成了貨幣本身的屬性，表現(xiàn)為資本的真正果實，就像生長表現(xiàn)為樹木固有的屬性、梨樹的屬性是結(jié)梨一樣⑧。正因為如此，我們把金融化條件下以貨幣或貨幣索取權(quán)及虛擬資本形式存在的資本，稱為現(xiàn)代金融化資本。金融化資本就是現(xiàn)代金融資本。金融化時代，主導積累的是金融化資本，這種金融化資本能夠依賴金融的擴張把積累的觸角擴展到社會生產(chǎn)的各個角落，它把包括生產(chǎn)領(lǐng)域的剩余在內(nèi)的社會所有剩余和收入都被當作了積累的來源和對象，而不僅僅是產(chǎn)業(yè)資本提供的剩余價值。金融化資本在很大程度上擺脫了對產(chǎn)業(yè)資本積累的依賴，能夠在任何有收入流的領(lǐng)域或環(huán)節(jié)快速生成，從而推動金融化資本快速獨立積累，使得社會積累由產(chǎn)業(yè)資本主導變成金融化資本積累主導，這意味著一個新的歷史發(fā)展階段的形成。 

金融化一方面使資本積累的來源更多地來自收入再分配，因而強化了金融化資本對收入分配的影響，另一方面使得貨幣形式上的積累與現(xiàn)實積累能夠在相當程度上相脫節(jié)，造成產(chǎn)業(yè)資本的貨幣資本化和資本的虛擬化，易于造成實際資源從生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到非生產(chǎn)領(lǐng)域的傾向，特別是過度地轉(zhuǎn)移到具有自我膨脹力的金融業(yè)，無疑會影響實體經(jīng)濟的發(fā)展。 

不可否認，金融化會產(chǎn)生一定的財富效應(yīng)，并通過財富效應(yīng)對消費產(chǎn)生一定的刺激作用。金融市場上資產(chǎn)價格會隨著貨幣資本積累而有所提高。同時，與金融市場具有同樣性質(zhì)的房地產(chǎn)市場也會由于貨幣資本的流入而促使價格提高。短期內(nèi)，金融市場和房地產(chǎn)市場的繁榮會給家庭帶來一定的財富效應(yīng)，家庭消費在財富效應(yīng)的刺激下可能會有所增長。但這種影響是有限的，且不可持續(xù)的。隨著資產(chǎn)價格泡沫的消失，所謂的財富效應(yīng)將不復存在。實際上，脫離產(chǎn)業(yè)資本積累的金融化過程會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生諸多不利影響。 

首先，金融化和金融化資本的過度累積會抑制產(chǎn)業(yè)資本積累。在金融化資本主導的積累模式下，金融化資本積累一定程度上能夠脫離產(chǎn)業(yè)資本積累，甚至在現(xiàn)實積累的基礎(chǔ)上單純依靠技術(shù)性手段來實現(xiàn)。金融市場的繁榮造成了金融相對于實體經(jīng)濟的強勢地位，金融市場對于實體經(jīng)濟的壓力也越來越大。金融機構(gòu)不斷要求更高的收益，實際利率的提高使企業(yè)用于實體投資的資金成本不斷提高。伴隨著“股東價值導向”的管理理念和股票市場的惡意收購，企業(yè)不斷將資金用于回購自身股票并增加對股東的分紅，以維持自身股價。所有這些，必然對現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)資本積累產(chǎn)生抑制作用。 

其次，金融化過程會導致產(chǎn)業(yè)資本的金融化，進而不利于實體經(jīng)濟的發(fā)展。在金融化條件下，金融資本在對產(chǎn)業(yè)資本形成巨大壓力的同時，也造成了產(chǎn)業(yè)資本向金融資本的不斷轉(zhuǎn)化。金融市場的繁榮在為實體投資提供資金的同時，也使得實體投資進一步失去了吸引力。在金融投資收益大于實體投資的情況下，企業(yè)開始將更多資金用于金融投資。在金融去管制的環(huán)境下，資本成本不確定性增加，也使非金融企業(yè)更多傾向于能在短期獲得利潤的金融投資。在存在金融投資收益機會以及可用資金減少的情況下，企業(yè)逐漸放棄需要在長期才能取得回報的實體投資，轉(zhuǎn)而將資金投向能在短期獲取利潤的金融領(lǐng)域。企業(yè)不斷加大金融投資，會進一步促進金融投資收益的提高。因此，越來越多的企業(yè)開始從事金融投資。金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)逐漸脫離實體經(jīng)濟，成為了純粹的金融投機行為。 

第三，金融化過程會威脅產(chǎn)業(yè)資本剩余價值的實現(xiàn)。金融化過程從長期來看會惡化收入分配，從而不利于社會消費，并威脅勞動力再生產(chǎn)。第一，金融化帶來的財富效應(yīng)，依靠的是資產(chǎn)價值的升值，而不是實物財富的積累。也就是說，金融化的財富效應(yīng)是“虛幻”的財富效應(yīng)。這種虛幻性一方面表現(xiàn)為金融資產(chǎn)脫離實際產(chǎn)出的膨脹，當大量金融資產(chǎn)要求進行實際產(chǎn)出的兌換時，金融資產(chǎn)的貶值就成為必然；另一方面則表現(xiàn)為通過金融資產(chǎn)獲取的升值收益很大部分是財富和收入的再分配過程，這種過程會帶來收入和財富差距的不斷擴大。第二，金融化通過增加家庭借貸來刺激低收入群體的消費，在長期會給家庭帶來沉重的債務(wù)負擔。低收入家庭利息償付義務(wù)的不斷積累，會進一步加劇不同群體之間實際收入差距。消費不足是實體經(jīng)濟停滯的一個重要原因，而收入差距的擴大會加劇消費不足。同時，金融化的收入分配效應(yīng)也造成了勞動力實際工資在長期的下降，最終不利于勞動力再生產(chǎn)。 

過度金融化的負面作用 

金融化造成了脫離現(xiàn)實積累的貨幣資本積累和在此基礎(chǔ)上的虛擬資本積累傾向。在積累過程中，貨幣資本積累和虛擬資本的積累能夠相互促進，相互強化，使得資本能夠超越時間、空間和物質(zhì)形態(tài)上的局限實現(xiàn)利潤最大化，然而，這又必然促成脫離現(xiàn)實資本和實體經(jīng)濟的貨幣資本和虛擬資本的過度積累，這種過度積累不僅使資本原有的矛盾不斷發(fā)展，而且不可避免地帶來新的矛盾和問題，在一定條件下導致金融危機的發(fā)生。 

越來越多的經(jīng)濟學者注意到了金融化造成的經(jīng)濟、金融的不穩(wěn)定性。既然個人可以通過信貸擴大消費，非金融企業(yè)正熱衷于金融投資，政府也在積極推行自由主義政策，國際資本市場被毫無障礙地聯(lián)系在了一起，那么，金融市場的增值方式就自然而然地被普羅大眾所接受和推崇。而金融增值所追求的流動性往往要求以貨幣或準貨幣的形式持有金融資產(chǎn)，這一要求使得金融系統(tǒng)與實際生產(chǎn)體系之間的距離越來越遙遠。借貸貨幣資本和虛擬資本在對未來預(yù)期收益的驅(qū)動下，進行遠離實體經(jīng)濟的金融投資，超出現(xiàn)實資本循環(huán)之外而不斷處于膨脹和收縮運動之中，甚至可能觸發(fā)金融危機。特別要提及的是，金融化催生的大量衍生金融產(chǎn)品使得投機活動已經(jīng)完全獨立于生產(chǎn)循環(huán)過程，通過金融投機獲得賣價和買價之間的差額所帶來的增值部分，成為金融機構(gòu)、企業(yè)和個人獲取收入的一個重要來源。遠離實體經(jīng)濟的金融投資和投機使得投機的邏輯逐漸壓倒生產(chǎn)的邏輯，造成實體經(jīng)濟的損害，而且它們帶來新的不穩(wěn)定性，成為金融危機的導火索。

       作為運動中增值的價值，資本總是力求獲得增值性和流動性的統(tǒng)一。資本的本性驅(qū)使其不斷沖破各種限制獲得與其本性相適應(yīng)的存在形式和運動形式。貨幣資本的相對獨立運動造成了不同于也不依賴于現(xiàn)實資本的貨幣資本的積累，特別是貨幣脫離了金本位約束，貨幣資本的積累更不受生產(chǎn)活動和產(chǎn)業(yè)資本的羈絆。資本在其發(fā)展過程中，不斷在貨幣形式或?qū)ω泿胖苯铀魅?quán)形式和所有權(quán)證書形式上積累，這種積累固然促進了資本的流動和重組，但由于其自身特性和運動的相對獨立性及隨之而來的投機性，不可避免地造成社會生產(chǎn)的擾動因素和新的矛盾的形成和累積，為此資本主義國家曾通過金融和資本管制而加以控制。而金融和資本的管制與資本運動的趨勢和目標相沖突，特別是它限制了資本的活動范圍，抑制資本的活力，因而從20世紀80年代開始，各主要資本主義國家紛紛解除金融和資本管制，資本逐利本性和金融機構(gòu)的競爭，誘發(fā)了大量的金融創(chuàng)新，促進了金融衍生產(chǎn)品的快速增長，這些衍生品使冒險行為更為快速便捷、成本更小，它們可以用來規(guī)避法律約束、扭曲價格發(fā)現(xiàn)的過程、甚至操縱會計規(guī)則。⑨同時，對利潤的追逐刺激金融機構(gòu)均采用杠桿經(jīng)營的模式，即金融機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模遠遠高于自有資本的規(guī)模。在追求利潤和流動性目標的驅(qū)使下，貨幣資本家和金融機構(gòu)不斷開拓次貸市場，并以“次級貸款”的債權(quán)為抵押，整合、分割、編制成一系列的證券化商品，并通過層層分割和金融技術(shù)設(shè)計，衍生出更多的虛擬金融產(chǎn)品，在全球范圍內(nèi)銷售，從而導致了金融化的快速發(fā)展。大量復雜的新型金融產(chǎn)品從傳統(tǒng)債券、股票、大宗商品和外匯中衍生出來，特別是在全球化快速發(fā)展的條件下，貨幣資本、虛擬資本的積累已不局限在國內(nèi)，一些發(fā)達國家能夠借助于金融資產(chǎn)的創(chuàng)造和全球范圍內(nèi)的行銷以及對世界貨幣的主宰，影響世界范圍內(nèi)貨幣資本的積累和各國儲蓄的轉(zhuǎn)移。金融全球化的發(fā)展把不同國家的貨幣和金融市場逐漸聯(lián)結(jié)起來，并且金融市場越來越自由化，這樣不僅可以集中全世界的儲蓄，而且為資本所有者的投資提供賺取利潤的機會。因此，隨著全球化的發(fā)展，金融化和貨幣資本的積累越來越具有全球性。貨幣資本的過度積累導致貨幣資本的相對過剩，并且這種過剩會隨著信用的擴大而發(fā)展，生產(chǎn)和消費在借貸貨幣資本的支持下得以超過資本主義界限而增長，且隨著貨幣資本虛擬價值泡沫化而把它推向極端，一旦這種貨幣資本虛擬價值泡沫破滅，金融危機便接踵而來。在這一過程中，銀行和信用的擴展成為資本主義生產(chǎn)超過它自身界限的有力工具，同時也成為推動消費超過它自身界限的強有力工具。資本主義生產(chǎn)超過應(yīng)有的界限會產(chǎn)生生產(chǎn)過剩的危機，借貸貨幣資本積累支持下的消費超過其資本主義界限也同樣不可避免地造成金融危機的隱患。貨幣資本的積累，大部分不外是對生產(chǎn)的索取權(quán)的積累，是這種索取權(quán)的市場價格即幻想資本價值積累。⑩在貨幣資本過度積累基礎(chǔ)上對生產(chǎn)和消費的借貸貨幣資本的支持就難免催生金融泡沫，當這個泡沫破滅時，借貸貨幣資本的虛擬價值就會大幅縮水。貨幣資本的過度積累成為生產(chǎn)和消費超出其自身界限的最有力手段，也成為金融危機的直接根源。 

隨著貨幣資本的不斷積累，以有價證券形式存在的虛擬資本得到快速發(fā)展，特別是上個世紀80年代開始的世界范圍內(nèi)的私有化浪潮和金融自由化浪潮，極大地促進了虛擬資本市場的發(fā)展和虛擬資本的快速積累。虛擬資本的過度積累不僅造成財富的集中和收入分配狀況的惡化，而且極大地強化了虛擬資本對實體資本的相對獨立性，造成偏離實體經(jīng)濟的資產(chǎn)泡沫化，助長了金融市場的投機性和不穩(wěn)定性，導致了金融風險的不斷累積，誘發(fā)金融和經(jīng)濟危機。 

虛擬資本與信用制度、未來收益的資本化過程密切相關(guān)，它是能夠帶來收益的以紙制復本形式表現(xiàn)的資本。在當代，貨幣資本的積累一方面促成了銀行資本以及非銀行金融化資本的發(fā)展和壯大，另一方面貨幣資本越來越多地采取了虛擬資本的形式，貨幣資本的過度積累必然帶來多種形式虛擬資本的過度積累。虛擬資本就其實質(zhì)來說，只是代表已積累的對于未來生產(chǎn)的索取權(quán)或權(quán)利證書。?由于虛擬資本的虛擬性、投機性和流通中代表貨幣資本的不確定性，虛擬資本的過度積累必然造成與實體經(jīng)濟的脫節(jié)和矛盾，導致金融風險的累積，造成資本擴張和收縮的運動，在一定條件下引發(fā)危機的產(chǎn)生。 

這樣，貨幣資本的積累和伴隨貨幣資本積累而進行的虛擬資本的過度積累，不可避免地會導致資產(chǎn)的泡沫化。過剩的貨幣資本不斷轉(zhuǎn)向虛擬資本領(lǐng)域和其他易于泡沫化的資產(chǎn)，促使虛擬資產(chǎn)和易于泡沫化的資產(chǎn)的價格不斷上升，這種上升在一定時期也會刺激相關(guān)領(lǐng)域?qū)嶋H投資的增加。然而，這些領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫化終究會破滅。在危機爆發(fā)之前，樂觀預(yù)期、信息不對稱、欺詐等因素會引起金融市場上投機因素增加，而這樣一種未來預(yù)期的現(xiàn)金流往往根源于某一實際商品價格的不斷上漲，或者實際生產(chǎn)、貿(mào)易過程的實現(xiàn)，盡管這種商品價格的上漲或生產(chǎn)、貿(mào)易過程的實現(xiàn)完全可以是假想的——這在投機的情況下尤其如此。 

全球化發(fā)展使虛擬資本積累的相對獨立性發(fā)展到了極點，它造成了一些國家僅僅是所有權(quán)或收益權(quán)證書的積累，這種積累與其實體資本積累完全脫離開來。主導世界貨幣的國家由于貨幣資本的過度積累通過貿(mào)易和貨幣或貨幣資本的輸出引起相關(guān)國家對其貨幣或貨幣形式索取權(quán)的積累，而這些國家實際積累的增加有賴于國際資源的實際轉(zhuǎn)移，在這種情況下所有權(quán)證書或收益權(quán)證書的國際發(fā)行成為其實現(xiàn)這種國際資源轉(zhuǎn)移的手段。其結(jié)果是一方是所有權(quán)證書或收益權(quán)證書的積累，另一方則是實際的資本積累。隨著貨幣資本和虛擬資本的過度積累引起的相對過剩增加到一定程度進而由擴張轉(zhuǎn)向收縮時，虛擬資本或生息證券所代表的貨幣資本價值大為減少，其持有國將因此造遭受巨大的經(jīng)濟損失，這時由于國內(nèi)和國際上從市場上獲取貨幣或貨幣資本的能力大為下降，從而造成貿(mào)易和貨幣、資本流動的巨大限制，引起國際間的連鎖反應(yīng)，使危機擴散和蔓延，并自我強化。因此，全球化條件下資本主義國家虛擬資本的過度積累所帶來的危機也具有全球性。 

在高度金融化的情況下，貨幣資本的積累與虛擬資本的積累是交織在一起的，且是相互作用的，它們共同構(gòu)成了金融化資本的積累。由于金融化極大地強化了貨幣資本和虛擬資本的獨立性，貨幣資本和虛擬資本容納的金融空間極大擴展，但金融領(lǐng)域能夠容納的金融化資本不是無限的，因為無論是借貸貨幣資本還是虛擬資本代表的金融化資本，都與現(xiàn)實資本即生產(chǎn)資本和商品資本之間存在著看不見的聯(lián)系，一旦全面突破由現(xiàn)實資本積累和收入能夠支撐的范圍，社會再生產(chǎn)正常進行所需的條件為金融斷流所破壞，且現(xiàn)實資本與貨幣資本、虛擬資本之間看不見的聯(lián)系不得不按市場固有規(guī)律重建時，會通過金融危機的強制來實現(xiàn)。

       可見，在高度金融化的條件下，金融化資本的積累與現(xiàn)實積累之間的斷層和矛盾更深。金融化資本的積累不等于現(xiàn)實資本積累，金融的繁榮不代表實體經(jīng)濟的繁榮，不僅如此，甚至是相反，金融化資本積累是現(xiàn)實積累減少或現(xiàn)實積累受阻的結(jié)果，金融繁榮是實體經(jīng)濟停滯或衰退的結(jié)果，金融化資本積累與現(xiàn)實積累、金融發(fā)展與實體經(jīng)濟發(fā)展相背離，這種背離由于金融化發(fā)展甚至可以達到很高的程度，不可避免地催生金融泡沫，特別是易于在房地產(chǎn)等領(lǐng)域和缺乏價值基礎(chǔ)的一些資產(chǎn)引起泡沫化，這種泡沫達到一定程度終將破滅，從而引發(fā)金融和經(jīng)濟的動蕩和危機。 

避免走進金融化陷阱 

金融化陷阱反映了資本和資本積累過程金融化造成的深刻矛盾，必須加以重視。特別是作為發(fā)展中國家，更要警惕金融化的陷阱，這不僅是因為發(fā)展中國家經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱和金融脆弱，他們抵御金融風險和金融沖擊的能力有限，更是因為他們不是全球貨幣金融體系的主導者和控制者，他們可能主動或被動地卷入發(fā)達國家主導的金融化過程，他們中的一些往往由于本國金融化程度低而具有發(fā)展金融化特別是參與全球金融化的強烈愿望，因而他們主動或被動地成為全球金融化的參與者，成為全球重要的金融投資者和金融資產(chǎn)的持有者，而為他國提供現(xiàn)實積累所需的要素，造成了本國積累和產(chǎn)業(yè)的空洞化?？梢哉f，金融化充滿著誘惑，但金融化也充滿著陷阱。 

避免陷入金融化陷阱，就要避免無節(jié)制的過度金融化。金融本來是溝通不同經(jīng)濟部門資金聯(lián)系的紐帶和橋梁，是實現(xiàn)資本集中進而促進積累的機制，完善的金融體系有利于把資本循環(huán)周轉(zhuǎn)中游離出的貨幣資本以及貨幣和收入轉(zhuǎn)化來的貨幣資本配置到高收益的領(lǐng)域和部門，促進資本積累和資本配置效率的提高。而過度的金融化不僅不能強化金融的上述功能，而且將導致資本積累過程斷層的深化，導致過度的貨幣資本化和虛擬資本化，不僅無助于現(xiàn)實積累的擴大，甚至可能引起生產(chǎn)資本的貨幣化和虛擬化，從而減少了生產(chǎn)領(lǐng)域的資本，阻礙現(xiàn)實積累的擴大，同時過度金融化及其相伴而來的過度貨幣資本化和虛擬資本化強化了資本的流動性和投機性，加劇了金融市場的不穩(wěn)定性，并催生巨大的資產(chǎn)泡沫，不僅損害金融市場的效率，而且可能觸發(fā)金融危機和金融動蕩，陷入資本積累和發(fā)展的金融陷阱。因此，不能盲目無節(jié)制地推行金融化，要慎重推行金融市場的自由化和證券化，衍生金融工具的發(fā)展應(yīng)有所節(jié)制。 

在對金融化進行適度管控的同時，要強化生產(chǎn)資本的積累，避免資源配置過度向金融部門和非生產(chǎn)領(lǐng)域的傾斜，鼓勵資源向生產(chǎn)性領(lǐng)域的流動配置。金融體系的膨脹從本質(zhì)上來說是非生產(chǎn)性的，它并不增加一國的實際資源和現(xiàn)實生產(chǎn)能力，相反，它需要不斷轉(zhuǎn)移和攫取實體經(jīng)濟生產(chǎn)的剩余來維持自己的生存和發(fā)展。金融化帶來的一個潛在危險就是使資源過度流入非生產(chǎn)領(lǐng)域，過度流入具有自我膨脹能力的金融領(lǐng)域，非生產(chǎn)領(lǐng)域在金融的支持下獲得了虛假的繁榮，這種虛假的繁榮提出了更多的金融服務(wù)需求，二者相輔相成，不僅造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的虛高度化，而且弱化了甚至阻礙了金融對生產(chǎn)領(lǐng)域生產(chǎn)資本積累的支持，這對發(fā)展中經(jīng)濟體來說是十分不利的。對一個國家特別是發(fā)展中國家來說，現(xiàn)實積累的擴大和生產(chǎn)能力的提高比起虛擬財富的積累重要得多。因此，要對金融領(lǐng)域的自我膨脹進行有效節(jié)制，防止其對非生產(chǎn)性領(lǐng)域的過度支持而弱化和損害生產(chǎn)資本的積累，應(yīng)鼓勵資本、人才向生產(chǎn)性領(lǐng)域流動，強化金融體系對生產(chǎn)資本積累的支持，以促進產(chǎn)業(yè)資本和實體經(jīng)濟的發(fā)展。 

為強化生產(chǎn)資本的積累，要在國內(nèi)資源與國際資源的轉(zhuǎn)換中不斷提高轉(zhuǎn)換能力和轉(zhuǎn)換效率，借助于資源的轉(zhuǎn)換和轉(zhuǎn)換能力及效率的不斷提高，疏通本國資本積累和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸，避免轉(zhuǎn)換過程中金融化資本形式上的過度累積。當今世界的金融化具有國際性特點，這種情況下，金融化資本的積累與其實體資本積累在世界范圍內(nèi)完全脫離開來。主導世界貨幣的國家由于金融化資本（包括貨幣資本和虛擬資本）的過度積累通過貿(mào)易和資本市場引起相關(guān)國家對其貨幣或貨幣形式索取權(quán)或所有權(quán)證書的積累，而實際積累的增加有賴于國際資源的實際轉(zhuǎn)移，在這種情況下金融化資本輸出或貿(mào)易逆差成為其實現(xiàn)這種國際資源轉(zhuǎn)移的手段。作為發(fā)展中國家，重要的是實際資本積累和在此基礎(chǔ)上現(xiàn)實生產(chǎn)能力的擴大，而不是貨幣或貨幣索取權(quán)或權(quán)利證書的積累。貨幣或貨幣索取權(quán)或權(quán)利證書的積累對經(jīng)濟發(fā)展實質(zhì)性意義不大，而且存在遭受損失的巨大風險。因為隨著貨幣資本和虛擬資本的過度積累引起的相對過剩增加到一定程度進而由擴張轉(zhuǎn)向收縮時，虛擬資本或生息證券所代表的貨幣資本價值大為減少，其持有國將因此遭受巨大的經(jīng)濟損失，這時由于國內(nèi)和國際上從市場上獲取貨幣或貨幣資本的能力大為下降，從而造成貿(mào)易和貨幣、資本流動的巨大限制，引起國際間的連鎖反應(yīng)，使危機擴散和蔓延，并自我強化。因此，全球化條件下資本主義國家貨幣或虛擬資本的過度積累不可避免地導致國際金融化資本的輸出，而使卷入這一過程的輸入國家蒙受巨大損失。作為發(fā)展中國家，要強化國內(nèi)資源與國際資源的轉(zhuǎn)換能力，提高轉(zhuǎn)換的效率，把轉(zhuǎn)換的國際資源不失時機地轉(zhuǎn)化為資本積累的要素投入實體經(jīng)濟，強化本國實體經(jīng)濟的實力和競爭力，而不是把轉(zhuǎn)化的資源停留在金融化資本形式上，僅僅進行金融化資本形式的積累。 

金融化機制把各國金融市場緊緊聯(lián)系在一起，使金融化資本更具流動性和投機性，這種流動性和投機性更強的國際金融化資本帶有更大的沖擊力和破壞性，它的頻繁和大規(guī)模流動對發(fā)展中國家而言會導致貨幣風險、資本外逃風險、金融脆弱性風險、傳染風險甚至主權(quán)風險?。因此，我們既不能在資源轉(zhuǎn)換中過度積累金融化資本，同時應(yīng)對國際金融化資本的跨境流動進行有效的管控，在不能對此進行有效管控的條件下，應(yīng)有節(jié)制地開放資本市場，并進行適當?shù)馁Y本項目管制，以避免國際金融化資本的沖擊，避免陷入國際金融化積累中的金融陷阱。 

注釋 

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