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篇（1）

一、文獻(xiàn)綜述

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷仍然屬于市場(chǎng)營(yíng)銷理論的范疇，它在強(qiáng)化了傳統(tǒng)市場(chǎng)營(yíng)銷理論的同時(shí)。也提出了一些不同于傳統(tǒng)市場(chǎng)營(yíng)銷的新理論。目前網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷主要建立在以下基礎(chǔ)理論之上：

(一)國(guó)外研究

(1)網(wǎng)絡(luò)整合營(yíng)銷理論

在傳統(tǒng)市場(chǎng)營(yíng)銷策略中，由于技術(shù)手段和物質(zhì)基礎(chǔ)的限制，產(chǎn)品的價(jià)格、宣傳和銷售的渠道、商家(或廠家)所處的地理位置以及企業(yè)促銷策略等就成了企業(yè)經(jīng)營(yíng)，市場(chǎng)分析和營(yíng)銷策略的關(guān)鍵性內(nèi)容。而網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)的特性使得顧客能夠真正參與到整個(gè)營(yíng)銷過(guò)程中來(lái)，顧客不僅參與的主動(dòng)性增強(qiáng)，而且選擇的主動(dòng)性也得到加強(qiáng)，在滿足個(gè)性化消費(fèi)需求的驅(qū)動(dòng)之下，企業(yè)必須嚴(yán)格地執(zhí)行以消費(fèi)者需求為出發(fā)點(diǎn)、以滿足消費(fèi)者需求為歸宿點(diǎn)的現(xiàn)代市場(chǎng)營(yíng)銷思想。否則顧客就會(huì)選擇其他企業(yè)的產(chǎn)品。所以，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷首先要求把顧客整合到整個(gè)營(yíng)銷過(guò)程中來(lái)，從他們的需求出發(fā)開(kāi)始整個(gè)營(yíng)銷過(guò)程。這樣，要求企業(yè)同時(shí)考慮顧客需求和企業(yè)利潤(rùn)。

據(jù)此，以舒爾茲教授為首的一批營(yíng)銷學(xué)者從顧客需求的角度出發(fā)研究市場(chǎng)營(yíng)銷理論，提出了4C組合。其要點(diǎn)是：

第一，先不急于制定產(chǎn)品策略(product)，而以研究消費(fèi)者的需求和欲望(Consumer'swantsandneeds)為中心，賣消費(fèi)者想購(gòu)買的產(chǎn)品。

第二，暫時(shí)把定價(jià)策略(Price)放到一邊，而研究消費(fèi)者為滿足其需求所愿付出的成本(Cost)。

第三，忘掉渠道策略(Place)，著重考慮怎樣給消費(fèi)者方便(Convenience)以購(gòu)買到商品。

第四，拋開(kāi)促銷策略(Promotion)，著重于加強(qiáng)與消費(fèi)者溝通和交流(Communication)。

(2)網(wǎng)絡(luò)“軟營(yíng)銷”理論

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是一種“軟營(yíng)銷”。這是網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷中有關(guān)消費(fèi)者心理學(xué)的另一個(gè)理論基礎(chǔ)。導(dǎo)出這個(gè)理論基礎(chǔ)的原因仍然是網(wǎng)絡(luò)本身的特點(diǎn)和消費(fèi)者個(gè)性化需求的回歸。

“強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷”是工業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn)時(shí)代的營(yíng)銷方式。傳統(tǒng)營(yíng)銷中最能體現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷特征的是兩種促銷手段：傳統(tǒng)廣告和人員推銷。這兩種營(yíng)銷模式企圖以一種信息灌輸?shù)姆绞皆谙M(fèi)者心中留下深刻印象，而不管你是否需要和喜歡(或憎惡)它的產(chǎn)品和服務(wù)。在網(wǎng)絡(luò)上這種以企業(yè)為主動(dòng)方的強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷(無(wú)論是有直接商業(yè)利潤(rùn)目的的推銷行為還是沒(méi)有直接商業(yè)目標(biāo)的主動(dòng)服務(wù)，是遭到唾棄并可能遭到報(bào)復(fù)的。

網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷必須遵循一定的規(guī)則，這就是“網(wǎng)絡(luò)禮儀”。網(wǎng)絡(luò)禮儀是網(wǎng)上一切行為都必須遵守的規(guī)則。網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷也不例外?！败洝睜I(yíng)銷的特征主要體現(xiàn)在“遵守網(wǎng)絡(luò)禮儀的同時(shí)通過(guò)對(duì)網(wǎng)絡(luò)禮儀的巧妙運(yùn)用從而獲得一種微妙的營(yíng)銷效果”。概括地說(shuō)，軟營(yíng)銷和強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷的一個(gè)根本區(qū)別就在于，軟營(yíng)銷的主動(dòng)方是消費(fèi)者而強(qiáng)勢(shì)營(yíng)銷的主動(dòng)方是企業(yè)。個(gè)性化消費(fèi)需求的回歸也使消費(fèi)者在心理上要求自己成為主動(dòng)方，而網(wǎng)絡(luò)的互動(dòng)特性又使他成為主動(dòng)方真正有了可能。他們不歡迎不請(qǐng)自到的廣告，但他們會(huì)在某種個(gè)性化需求的驅(qū)動(dòng)下自己到網(wǎng)上尋找相關(guān)的信息、廣告，此時(shí)的情況是企業(yè)在那兒靜靜地等待消費(fèi)者的尋覓，一旦消費(fèi)者找到你了，這時(shí)你就應(yīng)該活躍起來(lái)，使出渾身解數(shù)把他留住。更美好的未來(lái)是永久的忠誠(chéng)!

(3)網(wǎng)絡(luò)直復(fù)營(yíng)銷理論

根據(jù)美國(guó)直復(fù)營(yíng)銷協(xié)會(huì)(ADMA)為直復(fù)營(yíng)銷下的定義，直復(fù)營(yíng)銷是一種為了在任何地方產(chǎn)生可度量的反應(yīng)和(或)達(dá)成交易而使用一種或多種廣告媒體的相互作用的市場(chǎng)營(yíng)銷體系。網(wǎng)絡(luò)作為一種交互式的可以雙向溝通的渠道和媒體，它可以很方便為企業(yè)與顧客之間架起橋梁，顧客可以直接通過(guò)網(wǎng)絡(luò)訂貨和付款，企業(yè)可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)接收定單、安排生產(chǎn)，直接將產(chǎn)品送給顧客?；诨ヂ?lián)網(wǎng)的的直復(fù)營(yíng)銷將更加吻合直復(fù)營(yíng)銷的理念。

(二)國(guó)內(nèi)研究

我國(guó)的專家學(xué)者也對(duì)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷進(jìn)行了大量的研究。如：劉寶成認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是指以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，以實(shí)現(xiàn)交易為核心的各種營(yíng)銷活動(dòng)及其過(guò)程。陳月波認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是企業(yè)整體營(yíng)銷戰(zhàn)略的一個(gè)組成部分，是建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)之上，借助于互聯(lián)網(wǎng)更有效地滿足顧客的需求和欲望，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)營(yíng)銷目標(biāo)的一種手段。

王汝林認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是包含以下含義：是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一種嶄新的營(yíng)銷理念和營(yíng)銷模式；是近年來(lái)眾多營(yíng)銷理念的進(jìn)展，凝練和升華；是促使企業(yè)開(kāi)辟?gòu)V闊市場(chǎng)，獲取增值效益的馬達(dá)；是連接傳統(tǒng)營(yíng)銷，又引領(lǐng)和改造傳統(tǒng)營(yíng)銷的一種可取形式和有效方法；是用信息化技術(shù)進(jìn)行的全部營(yíng)銷活動(dòng)；是提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的一把金鑰匙。

唐德才，錢敏等認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是一個(gè)非常廣泛的概念，它包括新時(shí)代的傳播媒體Internet，信息高速公路，數(shù)字電視網(wǎng)，電子貨幣交換方式等。

葉曉宏認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的實(shí)質(zhì)是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，它著眼于信息流。

王耀球，萬(wàn)曉則認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是個(gè)人或組織借助或通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造，提供并與他人交換有價(jià)值的產(chǎn)品以滿足自身需要和欲望的一種社會(huì)活動(dòng)管理過(guò)程。他們對(duì)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的理解是：網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的實(shí)質(zhì)是一種營(yíng)銷功能或過(guò)程，而不是一種理論或一門學(xué)科；主體是“個(gè)人或組織”；目的是滿換雙方的需要；本質(zhì)是“商品交換”；手段是企業(yè)的整體性營(yíng)銷活動(dòng)；內(nèi)容是產(chǎn)品；特征是網(wǎng)絡(luò)在市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)中的應(yīng)用。

張泉馨和王凱平則認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的實(shí)質(zhì)是顧客需求管理。他們提出，凡是借助于互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的、利用現(xiàn)代信息工具，通過(guò)更好地滿足顧客需求(包括精神和物質(zhì)的)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷目標(biāo)的營(yíng)銷活動(dòng)，都可以稱之為網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷。

盧泰宏教授在《因特網(wǎng)營(yíng)銷教程》中下定義：因特網(wǎng)營(yíng)銷(eMarketing)是指在虛擬的因特網(wǎng)基礎(chǔ)上，為目標(biāo)顧客制造、提品或服務(wù)，與目標(biāo)顧客進(jìn)行網(wǎng)上溝通的一系列戰(zhàn)略管理過(guò)程。

馮英健認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷是企業(yè)整體營(yíng)銷戰(zhàn)略的一個(gè)組成部分，是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)所進(jìn)行的，以互聯(lián)網(wǎng)為基本手段營(yíng)造網(wǎng)上經(jīng)營(yíng)環(huán)境的各種活動(dòng)。據(jù)此，他提出網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的核心思想就是“營(yíng)造網(wǎng)上經(jīng)營(yíng)環(huán)境”。

姜旭平指出，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷不等于網(wǎng)上銷售、網(wǎng)上購(gòu)物。

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篇（2）

隨著電子商務(wù)的發(fā)展，作為電子商務(wù)支付手段之一的電子貨幣也得到廣泛的應(yīng)用。為了使電子貨幣在我國(guó)得到健全的發(fā)展，關(guān)于電子貨幣的若干法律問(wèn)題，如對(duì)電子貨幣的法律性質(zhì)的認(rèn)定、如何確認(rèn)電子貨幣發(fā)行主體、如何防范電子貨幣運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題都是我們亟需解決的問(wèn)題。

電子貨幣的法律性質(zhì)

電子貨幣目前沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的定義，一般是指以電子設(shè)備和各種交易卡為媒介，以計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)為手段，以電子數(shù)據(jù)形式存儲(chǔ)，并通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的非現(xiàn)金流通的貨幣。電子貨幣是以電子計(jì)算機(jī)技術(shù)為依托的一種新型的支付工具，具有支付適應(yīng)性強(qiáng)、變通性好、交易成本低廉等優(yōu)點(diǎn)。關(guān)于電子貨幣是否為貨幣的一種形態(tài)，在我國(guó)銀行法中尚無(wú)明確規(guī)定。但根據(jù)電子商務(wù)在現(xiàn)實(shí)中的發(fā)展來(lái)看，我國(guó)實(shí)際上已經(jīng)認(rèn)可其作為貨幣的一種形態(tài)。電子貨幣與現(xiàn)有貨幣并不相斥，實(shí)際上電子貨幣是以現(xiàn)金、存款等貨幣的現(xiàn)有價(jià)值為前提，通過(guò)其發(fā)行者將其電子信息化之后制造出來(lái)的，從這個(gè)意義上講，電子貨幣是以現(xiàn)有通貨為基礎(chǔ)的二次性貨幣。

對(duì)電子貨幣發(fā)行主體的監(jiān)管問(wèn)題

貨幣的穩(wěn)定是一個(gè)國(guó)家金融秩序穩(wěn)定的關(guān)鍵，各國(guó)對(duì)貨幣采取了嚴(yán)格的發(fā)行制度，大多由中央銀行實(shí)施對(duì)貨幣的發(fā)行和監(jiān)督管理。由于電子貨幣是貨幣的一種形態(tài)，所以金融監(jiān)管部門也會(huì)加強(qiáng)對(duì)電子貨幣的監(jiān)管。電子貨幣是以計(jì)算機(jī)為依托的無(wú)紙化交易，相對(duì)于傳統(tǒng)貨幣而言，為中央銀行實(shí)施金融監(jiān)管帶來(lái)更大的難度。針對(duì)電子貨幣的特點(diǎn)，筆者提出從以下方面實(shí)施對(duì)電子貨幣發(fā)行主體的監(jiān)管。

對(duì)電子貨幣發(fā)行主體進(jìn)行限定

目前，電子貨幣發(fā)行主體有銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。由于電子貨幣的發(fā)行相當(dāng)于存款，一旦出現(xiàn)發(fā)行主體破產(chǎn)將直接損害用戶的利益；同時(shí)，鑒于電子貨幣的高科技屬性，如果過(guò)于限定電子貨幣的發(fā)行主體，則阻礙了民間對(duì)技術(shù)更新的積極性，會(huì)防礙電子貨幣的發(fā)展?；诓煌目紤]，各國(guó)關(guān)于電子貨幣發(fā)行主體的規(guī)定各不相同。例如歐盟就對(duì)電子貨幣發(fā)行主體做出嚴(yán)格的限定，但是近幾年來(lái)面對(duì)美國(guó)非金融機(jī)構(gòu)在網(wǎng)絡(luò)電子貨幣方面的競(jìng)爭(zhēng)，歐盟也開(kāi)始允許非金融機(jī)構(gòu)可以作為電子貨幣的發(fā)行主體；美國(guó)基于本國(guó)的非銀行機(jī)構(gòu)能夠得到比較有效的監(jiān)管及在智能卡的發(fā)展方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐洲國(guó)家等原因，對(duì)電子貨幣發(fā)行主體采取一種較為寬松的規(guī)定，規(guī)定除銀行外的其他民間機(jī)構(gòu)也可以發(fā)行電子貨幣。在我國(guó)，雖然對(duì)于電子貨幣發(fā)行主體還沒(méi)有明確的法律規(guī)定，但是在實(shí)踐中中央銀行、其他金融機(jī)構(gòu)和非金融公司都擁有發(fā)行電子貨幣的權(quán)力。筆者認(rèn)為，由于我國(guó)金融系統(tǒng)的監(jiān)管能力較弱，為了確保發(fā)行者財(cái)務(wù)運(yùn)作的健全和結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)行的安全可靠，防止侵害消費(fèi)者利益的欺詐行為發(fā)生，以及防止惡性競(jìng)爭(zhēng)和無(wú)秩序發(fā)行，應(yīng)該明確規(guī)定，只有銀行信用機(jī)構(gòu)才能發(fā)行電子貨幣，而且關(guān)于電子貨幣的發(fā)行還應(yīng)受有關(guān)國(guó)家貨幣政策的約束。只有在金融監(jiān)管部門的批準(zhǔn)與監(jiān)督下銀行之外的其他主體才能發(fā)行電子貨幣，并對(duì)其發(fā)行的電子貨幣進(jìn)行更嚴(yán)格的監(jiān)管。

要求電子貨幣發(fā)行主體繳存存款準(zhǔn)備金

根據(jù)我國(guó)銀行法相關(guān)的規(guī)定，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)要將其吸收的存款總額中的相應(yīng)比例，繳存中央銀行。這筆上繳金額與存款總額之比，即為存款準(zhǔn)備金率。但是我國(guó)目前沒(méi)有相關(guān)的法律對(duì)電子貨幣發(fā)行主體繳存存款準(zhǔn)備金的規(guī)定。由于實(shí)踐中發(fā)行電子貨幣無(wú)需繳納準(zhǔn)備金，就對(duì)金融市場(chǎng)及電子貨幣用戶產(chǎn)生以下的影響：

由于金融機(jī)構(gòu)要繳納準(zhǔn)備金影響了其資本的擴(kuò)張，為了避免這種不利的局面出現(xiàn)，必然會(huì)把發(fā)行大量電子貨幣作為其融資的手段，從而導(dǎo)致電子貨幣無(wú)限制的發(fā)行，引起通貨膨脹和價(jià)格的波動(dòng)。

非銀行金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)本來(lái)相對(duì)于銀行而言其信用及應(yīng)付金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，如果對(duì)其沒(méi)有準(zhǔn)備金的規(guī)定，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就可能出現(xiàn)支付不力的現(xiàn)象，從而造成金融市場(chǎng)混亂并給a電子貨幣用戶利益帶來(lái)?yè)p失。

筆者認(rèn)為，根據(jù)電子貨幣的發(fā)行主體的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)及對(duì)其管理的難易程度，中央銀行應(yīng)制定不同的準(zhǔn)備金比率。對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣應(yīng)與活期存款準(zhǔn)備金相同或至少不應(yīng)相差太多；而對(duì)于企業(yè)、大型超市等公司發(fā)行的電子貨幣，其信用及風(fēng)險(xiǎn)安全性不及金融機(jī)構(gòu)，加之本身并不是金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)制定較高的準(zhǔn)備金比率，以限制信用的擴(kuò)張。

對(duì)電子貨幣發(fā)行主體條件及投資限制的規(guī)定

電子貨幣發(fā)行主體的信用相對(duì)于傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行主體——中央銀行而言要差的多，其存在的風(fēng)險(xiǎn)也必然要大的多。為了確保金融交易的安全、存款人的利益，中央銀行要對(duì)貨幣發(fā)行主體進(jìn)行嚴(yán)格審核。筆者認(rèn)為，除了對(duì)準(zhǔn)備金的要求不同以外，電子貨幣的發(fā)行主體都必須符合以下的要求：電子貨幣的發(fā)行人要有健全和適當(dāng)?shù)墓芾?，有健全的?cái)務(wù)；要接受中央銀行的持續(xù)監(jiān)管，及時(shí)向中央銀行提供關(guān)于電子貨幣發(fā)行總量和其他跟貨幣政策有關(guān)的信息；對(duì)電子貨幣業(yè)務(wù)中涉及的所有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)有效的管理。

電子貨幣的發(fā)行人是通過(guò)出售電子貨幣吸收資金進(jìn)行投資，并在這兩者之間獲得利潤(rùn)和收益，這就涉及到把銷售電子貨幣所得資金予以投資的問(wèn)題。由于發(fā)行人從事電子貨幣業(yè)務(wù)承受較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為了預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，確保發(fā)行人的穩(wěn)健，保護(hù)支付系統(tǒng)的穩(wěn)定和消費(fèi)者的利益，筆者認(rèn)為，應(yīng)該對(duì)發(fā)行人投資活動(dòng)予以嚴(yán)格的管制，發(fā)行人只能投資于高流動(dòng)性和低風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。

電子貨幣運(yùn)行過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)防范

由于電子貨幣是貨幣的一種形態(tài)，所以現(xiàn)階段貨幣運(yùn)行中貨幣的欺詐、洗錢等風(fēng)險(xiǎn)在電子貨幣運(yùn)行過(guò)程中也會(huì)出現(xiàn)。由此，筆者提出防范電子貨幣欺詐、利用電子貨幣進(jìn)行洗錢的設(shè)想，在此過(guò)程中還必須實(shí)現(xiàn)對(duì)電子貨幣使用者隱私權(quán)的法律保護(hù)。

關(guān)于電子貨幣欺詐的問(wèn)題

欺詐的存在從根本上來(lái)說(shuō)是由于貨幣本身所造成的，傳統(tǒng)的支付工具如鈔票、支票、信用卡、借記卡都存在著欺詐?；诰S護(hù)支付系統(tǒng)的穩(wěn)定及發(fā)行者在整個(gè)支付系統(tǒng)中的控制地位，往往由發(fā)行者承擔(dān)欺詐的損失。

筆者在前文已經(jīng)分析了電子貨幣也存在欺詐和偽造的可能。如果電子貨幣出現(xiàn)了欺詐和偽造，筆者認(rèn)為，因欺詐而產(chǎn)生的損失的承擔(dān)者也應(yīng)是電子貨幣的發(fā)行主體。具體理由如下：從維護(hù)電子貨幣支付系統(tǒng)的穩(wěn)定性出發(fā)，應(yīng)是發(fā)行主體承擔(dān)欺詐的損失。如果由接受電子貨幣的商戶或個(gè)人來(lái)承擔(dān)欺詐的損失，當(dāng)電子貨幣出現(xiàn)欺詐時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致所有電子貨幣持有人搶著去回贖電子貨幣以避免自己承擔(dān)損失，這就會(huì)導(dǎo)致整個(gè)電子貨幣支付系統(tǒng)的混亂及癱瘓；電子貨幣發(fā)行人能最有效防止欺詐。發(fā)行人要么是開(kāi)發(fā)電子貨幣產(chǎn)品及安全設(shè)施的機(jī)構(gòu)，要么是同開(kāi)發(fā)電子貨幣產(chǎn)品的廠商有直接合同關(guān)系的人，對(duì)于電子貨幣的安全負(fù)有直接的責(zé)任。為了減少欺詐損失，發(fā)行人會(huì)在發(fā)行技術(shù)上進(jìn)行改善和提高，比如，降低電子貨幣的面值、生產(chǎn)出能夠檢驗(yàn)儲(chǔ)值卡真假的“驗(yàn)卡機(jī)”等。

對(duì)于電子貨幣欺詐的防范，筆者認(rèn)為要設(shè)置一個(gè)中央處理器和數(shù)據(jù)庫(kù)，追蹤和記錄電子交易，賣方能夠迅速獲得買方的有關(guān)信息比如買方的帳戶余額，盡量減少電子貨幣的匿名性。由此，可以較大程度的防止欺詐。

防范利用電子貨幣進(jìn)行洗錢活動(dòng)

電子貨幣洗錢是指通過(guò)電子貨幣的形式進(jìn)行洗錢的行為。由于電子貨幣的發(fā)展還處于初期，所以電子貨幣洗錢尚處在理論探討的層面。相對(duì)于對(duì)傳統(tǒng)洗錢方式的控制與防范，法律對(duì)利用電子貨幣進(jìn)行洗錢的控制存在以下的不足：現(xiàn)行法律只要求銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)交易予以記錄，并沒(méi)有涉及到非金融機(jī)構(gòu)。從前文可知，電子貨幣的發(fā)行主體包括銀行、非銀行的金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)（如通訊公司、軟件公司和其他技術(shù)廠家），由此，要求非金融機(jī)構(gòu)對(duì)交易予以記錄的規(guī)定則是現(xiàn)行法律的真空地帶；加密技術(shù)的運(yùn)用使得執(zhí)法機(jī)構(gòu)無(wú)法調(diào)查和懲治電子貨幣洗錢。

為了能更有效的防范電子貨幣洗錢，針對(duì)以上存在的不足，筆者認(rèn)為應(yīng)該從以下兩個(gè)方面予以完善：第一，修改現(xiàn)行法律，要求所有的電子貨幣發(fā)行主體（包括非金融機(jī)構(gòu)）都必須對(duì)有關(guān)國(guó)內(nèi)和國(guó)際的電子貨幣的轉(zhuǎn)移保持相關(guān)的交易記錄；第二，政府建立一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，對(duì)所有公眾使用的密匙進(jìn)行托管。政府管理部門應(yīng)該在遵守一定的執(zhí)法程序，持有有關(guān)的證明文件后從管理密匙的機(jī)構(gòu)那里取得公眾使用的私人密匙，從而實(shí)現(xiàn)執(zhí)法機(jī)構(gòu)電子貨幣洗錢的追蹤和懲治。

對(duì)電子貨幣使用者隱私權(quán)的保護(hù)

為了電子貨幣交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，防范電子貨幣運(yùn)行過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，筆者提出設(shè)置一個(gè)中央處理器和數(shù)據(jù)庫(kù)，追蹤和記錄電子交易、建立一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，對(duì)所有公眾使用的密匙進(jìn)行托管等設(shè)想，但是，如果不在法律上對(duì)這些做法予以約束，在某種程度上會(huì)侵犯用戶的隱私權(quán)。用戶的信任是電子貨幣機(jī)制生存的最重要的前提，如果用戶在使用電子貨幣時(shí)隱私被不當(dāng)披露，就會(huì)導(dǎo)致用戶對(duì)使用電子貨幣產(chǎn)生信任危機(jī)，從而最終導(dǎo)致電子貨幣系統(tǒng)的波動(dòng)。為了實(shí)現(xiàn)對(duì)電子貨幣使用者隱私權(quán)的保護(hù)，筆者提出以下的設(shè)想：

篇（3）

1發(fā)行原理

電子貨幣由商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)甚至部分企業(yè)發(fā)行,本文只討論商業(yè)銀行的電子貨幣發(fā)行。電子貨幣的發(fā)行有兩種形式:一種是電子貨幣作為現(xiàn)金替代和預(yù)付費(fèi)用發(fā)行,另一種是電子貨幣作為債權(quán)形式發(fā)行。

1.1發(fā)行作為現(xiàn)金替代和預(yù)付費(fèi)的電子貨幣

商業(yè)銀行在發(fā)行電子貨幣時(shí),客戶是用其在該銀行的活期存款購(gòu)買的,這符合目前商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)情況:以活期存款為依據(jù)申請(qǐng)電子貨幣——銀行卡。該過(guò)程減少了商業(yè)銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)——商業(yè)銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)是其超額儲(chǔ)備,而商業(yè)銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)的減少,或等額增加流通中現(xiàn)金,現(xiàn)金進(jìn)入流通領(lǐng)域,或等額增加了另一家商業(yè)銀行的現(xiàn)金資產(chǎn),現(xiàn)金作為存款流入另一家銀行,因此,這種電子貨幣發(fā)行對(duì)央行的資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有影響,也不會(huì)增減基礎(chǔ)貨幣。如果客戶用現(xiàn)金購(gòu)買銀行卡,商業(yè)銀行把增加的活期存款存入央行的準(zhǔn)備金賬戶,流通中現(xiàn)金減少,但基礎(chǔ)貨幣并沒(méi)有減少。

1.2作為債權(quán)形式發(fā)行的電子貨幣

商業(yè)銀行通過(guò)預(yù)付費(fèi)業(yè)務(wù)發(fā)行電子貨幣類似于代幣券,商業(yè)銀行沒(méi)有從電子貨幣的發(fā)行中獲得鑄幣稅,也就沒(méi)有發(fā)行任何貨幣,這時(shí)電子貨幣就不是真正的貨幣。商業(yè)銀行還有一種發(fā)行電子貨幣的方式,就是通過(guò)增加債權(quán)的方式發(fā)行出去。但商業(yè)銀行能否發(fā)行如此流通的電子貨幣?也就是說(shuō)電子貨幣的結(jié)算是否可以不同步?第一,在用卡消費(fèi)時(shí),銀行賬戶、商業(yè)企業(yè)賬戶和個(gè)人賬戶之間的資金劃撥是同步的;第二,目前的銀行發(fā)卡僅限于付費(fèi)或代幣功能,沒(méi)有通過(guò)貸款和購(gòu)買證券發(fā)行電子貨幣的業(yè)務(wù)。因此,這種理論上可能的電子貨幣在實(shí)際中不存在,其對(duì)央行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)的挑戰(zhàn)只是虛擬的存在,而非現(xiàn)實(shí)的威脅。

1.3其他形式的電子貨幣信用化渠道

有些信用形式能替代央行現(xiàn)金在商業(yè)經(jīng)濟(jì)中流通,對(duì)央行的貨幣發(fā)行造成了替代。如商業(yè)銀行不用現(xiàn)金支付購(gòu)買資產(chǎn),而是開(kāi)具債務(wù)憑證,用債務(wù)憑證作為支付工具在市場(chǎng)流通,這種流通的債務(wù)憑證充當(dāng)了貨幣的職能,銀行則在開(kāi)出這些債務(wù)憑證的同時(shí)發(fā)行了貨幣。再如,商業(yè)銀行簽發(fā)本票或者給貸款人開(kāi)立支票,企業(yè)或個(gè)人用本票或支票通過(guò)不斷的背書(shū)方式進(jìn)行支付,這張本票或支票從銀行開(kāi)出,經(jīng)過(guò)一系列的支付,最末的持票人到期到銀行要求兌現(xiàn),期間,這張本票或者支票的“發(fā)行”等同于貨幣,因?yàn)殂y行通過(guò)“發(fā)行”本票或支票發(fā)行了貨幣并獲得了鑄幣稅收入。

要指出的是,商業(yè)銀行、企業(yè)發(fā)行貨幣和央行不同,央行發(fā)行的貨幣是法幣,是不可兌換的貨幣——不能到央行去要求兌換等值黃金等,而商業(yè)銀行發(fā)行的貨幣是可兌換貨幣,在流通一段時(shí)間,到期有人到商業(yè)銀行要求兌換成法幣——央行發(fā)行的現(xiàn)鈔。因此,商業(yè)銀行發(fā)行貨幣是階段性的,但如果整個(gè)商業(yè)銀行體系包括銀行體系中的所有商業(yè)銀行“發(fā)行”本票或支票,則商業(yè)銀行包括商業(yè)企業(yè)發(fā)行的貨幣對(duì)央行貨幣發(fā)行的影響是連續(xù)的;經(jīng)濟(jì)中市場(chǎng)化程度越高,銀行信用和商業(yè)信用就越普遍,這樣,商業(yè)銀行的貨幣發(fā)行對(duì)央行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)的沖擊就越大。設(shè)想由于技術(shù)進(jìn)步和管制放松,商業(yè)銀行等以信用為支撐,能夠發(fā)行電子記賬式本票和支票,假設(shè)這種本票和支票的期限足夠長(zhǎng)并且能夠突破現(xiàn)有本票和支票的物理限制,可無(wú)限背書(shū)和隨意分割,這樣,該電子貨幣就可無(wú)限次進(jìn)行支付,這種本票和支票便充當(dāng)了不可兌換的信用貨幣,無(wú)限期作為支付等手段流通,它可完全替代央行發(fā)行的現(xiàn)鈔在經(jīng)濟(jì)中流通,對(duì)央行壟斷的貨幣發(fā)行權(quán)造成顛覆。所以,一切以銀行或商業(yè)信用為基礎(chǔ)、以電子技術(shù)為支撐,由商業(yè)銀行或者商業(yè)企業(yè)發(fā)行的、可用來(lái)支付、流通的債權(quán)、債務(wù)工具都可能充當(dāng)真正的電子貨幣,從而對(duì)央行壟斷的貨幣發(fā)行權(quán)形成沖擊,如果現(xiàn)代電子技術(shù)支持下的金融創(chuàng)新發(fā)展到這個(gè)階段,央行貨幣發(fā)行的職能就要重新界定。這時(shí)對(duì)什么是貨幣也要重新界定,與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)的內(nèi)涵和外延等一系列活動(dòng)都應(yīng)重新界定。

2商業(yè)銀行電子貨幣產(chǎn)品

2.1商業(yè)銀行可以通過(guò)增加債權(quán)的方式發(fā)行電子貨幣

參照目前的電子貨幣和支付系統(tǒng),可設(shè)計(jì)出如下的商業(yè)銀行電子貨幣產(chǎn)品:

企業(yè)到商業(yè)銀行注冊(cè)賬戶,并留下書(shū)面憑證。商業(yè)銀行以低于票面價(jià)值的價(jià)格(如2%)把加密的電子貨幣借貸給企業(yè)A。企業(yè)A憑借商業(yè)銀行的電子貨幣到網(wǎng)絡(luò)上向客商B購(gòu)買虛擬物品,首先向商業(yè)銀行提出申請(qǐng),商業(yè)銀行在接受A的請(qǐng)求后,進(jìn)行驗(yàn)證,確認(rèn)無(wú)誤后,向客商B提出A的購(gòu)買請(qǐng)求?？蜕藼接受后,由商業(yè)銀行對(duì)A的電子貨幣的密碼進(jìn)行修改,并把修改密碼后加密的電子貨幣轉(zhuǎn)移給客商B。如此類推,到最后,當(dāng)用戶N憑借商業(yè)銀行的原始電子貨幣在線提出兌現(xiàn)請(qǐng)求后,商業(yè)銀行要求企業(yè)A償還債務(wù)。企業(yè)A除了償還本金外,還要支付利息。這里只是其中一條發(fā)行鏈,當(dāng)然商業(yè)銀行還可以廣發(fā)電子貨幣債券憑證,這樣可以獲得更多的鑄幣稅即利息。過(guò)程見(jiàn)圖1。

當(dāng)然,該過(guò)程要解決的關(guān)鍵問(wèn)題是:①電子貨幣網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng);②電子貨幣的無(wú)限分割。目前,解決這兩個(gè)難題的系統(tǒng)設(shè)計(jì)應(yīng)用的安全工具和技術(shù)主要有:防竄改的硬件設(shè)施,如智能卡和密碼技術(shù)。

圖1

2.1.1防竄改的硬件設(shè)施

在一個(gè)單純依靠算法而沒(méi)有應(yīng)用防竄改的硬件設(shè)施的電子貨幣系統(tǒng)中,如果要阻止客戶2次消費(fèi)一個(gè)貨幣是不可行的。因?yàn)榭蛻艨梢栽谥Ц肚皞浞菟挠?jì)算機(jī)的全部狀態(tài),然后在支付結(jié)束后重新恢復(fù)他的計(jì)算機(jī)的狀態(tài),這在一個(gè)單純的離線系統(tǒng)中只能發(fā)現(xiàn)客戶2次消費(fèi)結(jié)果而不能阻止違法行為。為有效阻止2次消費(fèi)行為,應(yīng)用防竄改的硬件設(shè)施是必要的。具有防竄改的硬件設(shè)施的電子貨幣的模型與一般離線電子貨幣模型不同之處在于有一個(gè)由銀行提供給每個(gè)客戶的,以防竄改的硬件設(shè)施形式存在的“監(jiān)視者”增加在模型中。

由于客戶充當(dāng)監(jiān)視者和銀行的中間人,協(xié)議的構(gòu)造必須保證:①?zèng)]有監(jiān)視者的同意,客戶不能消費(fèi)貨幣;②監(jiān)視者不允許客戶有多次消費(fèi)行為;③客戶隱藏所有監(jiān)視者和銀行之間交互的信息。

這些要求使銀行即使得到監(jiān)視者也不能跟蹤客戶的支付。盡管在這種模型中又加了一層保護(hù),應(yīng)用防竄改的硬件設(shè)施仍然不是防止2次消費(fèi)的良方。因?yàn)檫@些設(shè)備不是真正防竄改的,它里面的內(nèi)容只要采取正確的方法仍可被攻擊者讀取,而且離線電子貨幣是以雙重模式工作,即高額交易在線確認(rèn),小額交易才離線確認(rèn),這已經(jīng)將2次消費(fèi)的損失進(jìn)行了限制。因此,考慮到提供防竄改的硬件設(shè)施增加的成本和其有限的安全作用,這種技術(shù)已引起爭(zhēng)議。

2.1.2密碼技術(shù)

在電子貨幣的研究中,已應(yīng)用到的密碼技術(shù)主要有零知識(shí)證明、比特承諾、分割選擇技術(shù)和盲簽名技術(shù)。

(1)零知識(shí)證明。其思想是:證明人向驗(yàn)證人除了證明一個(gè)陳述是正確之外,不泄露任何信息,無(wú)論驗(yàn)證人采取任何攻擊方法。在電子貨幣的研究中零知識(shí)證明尤為有用,如身份證明即一方向另一方證明知道他的密鑰而不泄露密鑰、知道某些信息的證明,如客戶在支付時(shí)證明他知道貨幣的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、加密消息的有效性證明等都要應(yīng)用零知識(shí)證明。

(2)比特承諾。承諾方案是許多密碼協(xié)議的重要組成部分,它使得甲方向乙方承諾一個(gè)比特串而不泄露它。在隨后的一個(gè)時(shí)間,乙方打開(kāi)這個(gè)比特串時(shí),協(xié)議可以保證該值就是甲方承諾的比特串。

(3)分割選擇技術(shù)。它是電子貨幣正確性的零知識(shí)證明的一個(gè)工具,流程是:在取款時(shí),客戶向銀行提供2n(n是安全參數(shù))個(gè)嵌有客戶身份信息的電子貨幣,銀行隨機(jī)選擇n個(gè)揭示其內(nèi)部結(jié)構(gòu),銀行驗(yàn)證這n個(gè)的正確性以后,對(duì)剩余的n個(gè)進(jìn)行盲簽名;在支付時(shí),商家應(yīng)用上述方法去驗(yàn)證貨幣中隱含的客戶的部分身份信息,使得2次消費(fèi)就暴露客戶的身份。盡管該技術(shù)的應(yīng)用保證了系統(tǒng)的安全,但過(guò)多的計(jì)算、存儲(chǔ)和通信負(fù)荷影響了系統(tǒng)的有效實(shí)施。于是產(chǎn)生了針對(duì)它的單項(xiàng)技術(shù),即客戶為獲得銀行的簽名,只提交一個(gè)電子貨幣,采取其他相應(yīng)的措施應(yīng)用該技術(shù)的系統(tǒng)具有同樣的安全性,而且降低了計(jì)算、存儲(chǔ)和通信負(fù)荷,從而增加有效性。

(4)盲簽名技術(shù)。由Chaum引入的盲簽名技術(shù),主要是保護(hù)電子貨幣用戶的隱私。與一般的簽名方案相比,一個(gè)盲簽名方案是一個(gè)簽名者和簽名接受者之間信息交互兩方協(xié)議。它允許接收人得到一個(gè)消息的簽名,而簽名者卻既不知消息又不知對(duì)消息的簽名結(jié)果。目前已應(yīng)用的方案有由Chaum提出的基于RSA簽名的盲簽名方案和由Okamoto提出基于Schnorr簽名的盲簽名方案。

2.2商業(yè)銀行可以通過(guò)發(fā)行債務(wù)憑證換取企業(yè)股權(quán)、債券或基金

由于我國(guó)法律規(guī)定,不得以法幣以外的貨幣或代幣來(lái)進(jìn)行交易,在此前提下,可設(shè)想發(fā)行債務(wù)憑證,并以此來(lái)交換企業(yè)股權(quán)、債券或基金。不過(guò),由于投資股票、基金的風(fēng)險(xiǎn)較大,下面僅以債券為例說(shuō)明:

商業(yè)銀行發(fā)行債務(wù)憑證,公司A、B、C——向銀行提出申請(qǐng),以等面額的公司債券進(jìn)行交換,A、B、C分別獲得不同序列號(hào)的債務(wù)憑證。由于商業(yè)銀行的債務(wù)憑證具有比公司債券更小的風(fēng)險(xiǎn),可以與A、B、C——約定借貸期限和利息率。公司A獲得商業(yè)銀行債務(wù)憑證后,可用來(lái)向B購(gòu)買原材料,A、B互換債務(wù)憑證。當(dāng)?shù)郊s定的期限后,商業(yè)銀行憑借序列號(hào)向A、B、C——索取本金和利息。不過(guò),這種商業(yè)銀行債務(wù)憑證必須在簽約的客戶間流通,具有較大的局限性。如何擴(kuò)大其應(yīng)用范疇依然是值得探討的問(wèn)題。

對(duì)于商業(yè)銀行而言,面對(duì)信息技術(shù)進(jìn)步、金融國(guó)際化、傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)衰退等國(guó)際性發(fā)展趨勢(shì),重新認(rèn)識(shí)銀行固有的結(jié)算、信用創(chuàng)造、資金中介等職能,重新檢討銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展方向,制定新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,是經(jīng)營(yíng)管理層當(dāng)前的重要任務(wù),否則,將會(huì)喪失發(fā)展機(jī)遇,其損失無(wú)可估量。

參考文獻(xiàn)

篇（4）

隨著現(xiàn)代信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，利用電子貨幣進(jìn)行洗錢已經(jīng)成為當(dāng)前洗錢活動(dòng)的重要形式，它不僅破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常秩序和合法的商業(yè)活動(dòng)，而且加大了全球金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，加強(qiáng)對(duì)電子貨幣流通下的反洗錢問(wèn)題的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、電子貨幣的概述

電子貨幣是適應(yīng)人類進(jìn)入數(shù)字時(shí)代的需要應(yīng)運(yùn)而生的一種數(shù)字化貨幣，是貨幣史上的一次重大變革，這種貨幣從形式上看，早已與錢幣無(wú)關(guān)，是一種通過(guò)0與1的排列組合，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)載體進(jìn)行金融交易的貨幣。目前關(guān)于電子貨幣的概念有許多不同的觀點(diǎn)，這里引用世界銀行巴塞爾委員會(huì)對(duì)電子貨幣做出的定義：通過(guò)銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的儲(chǔ)值和預(yù)付支付機(jī)制。所謂儲(chǔ)值是指保存在物理介質(zhì)（硬件或卡介質(zhì)）中可用來(lái)支付的價(jià)值，如Mondex智能卡等。而預(yù)付支付機(jī)制則是指存在于特定軟件或網(wǎng)絡(luò)中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數(shù)據(jù)，由多組二進(jìn)制數(shù)據(jù)和數(shù)字簽名組成，可以直接在網(wǎng)絡(luò)上使用。

目前電子貨幣的使用是電子貨幣使用者用一定金額的實(shí)體貨幣從發(fā)行者處兌換并獲得代表相同金額的數(shù)據(jù)，將現(xiàn)金價(jià)值預(yù)存在集成電路芯片內(nèi)，通過(guò)使用某些電子化方法直接轉(zhuǎn)移給支付對(duì)象從而能夠清償債務(wù)，可見(jiàn)現(xiàn)在的電子貨幣還是以實(shí)體貨幣為基礎(chǔ)的。按照電子貨幣的支付方式劃分，電子貨幣有以下幾種：一是儲(chǔ)值和信用卡型，如儲(chǔ)蓄卡和信用卡；二是電子支票型；三是智能卡型，如IC卡；四是數(shù)字現(xiàn)金型，指依靠Internet支持在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行、購(gòu)買、支付的數(shù)字現(xiàn)金。第一種與第二種電子貨幣進(jìn)行支付時(shí)由于離不開(kāi)基本賬戶需要把存款或其他資金劃分另一個(gè)賬戶，只能視為查詢和劃的劃撥銀行存款的電子工具或?qū)ΜF(xiàn)存貨幣進(jìn)行支付的電子化工具。第三種IC卡型的電子貨幣是把金額和相關(guān)的信息記錄在鑲在該卡上的芯片或磁條上，取代了紙幣在特定的范圍內(nèi)使用，但其受限在于流通范圍有限，也要借助于一定的終端設(shè)備。第四種可以認(rèn)為是一種真正的電子貨幣，它采用了全新的信用方式，可以脫離銀行賬戶并且可以循環(huán)使用，貨幣所有人對(duì)該數(shù)字現(xiàn)金的控制體現(xiàn)在對(duì)包含有該貨幣數(shù)量的信息的密碼控制上，這種貨幣正在形成和發(fā)展當(dāng)中。如發(fā)達(dá)國(guó)家的CybederCash、DigiCash、NetCheque等。

二、電子貨幣流通下的洗錢問(wèn)題

凡隱匿或掩飾犯罪行為所取得的財(cái)物的真實(shí)性質(zhì)、來(lái)源、地點(diǎn)、流向及轉(zhuǎn)移，或協(xié)助非法活動(dòng)有關(guān)系之人規(guī)避法律應(yīng)負(fù)責(zé)任均屬于洗錢行為。一般的洗錢方法主要是通過(guò)貨幣走私、利用金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)洗錢。然而隨著各國(guó)反洗錢措施的不斷加強(qiáng)及傳統(tǒng)洗錢犯罪方法的弊端日益明顯，洗錢者正在尋找新的洗錢方式，而在電子貨幣流通條件下其本身的無(wú)形性、網(wǎng)絡(luò)性、匿名性、快速性等特點(diǎn)為洗錢者提供了新的機(jī)會(huì)。

從洗錢犯罪的基本過(guò)程來(lái)看，一個(gè)典型的、完整的洗錢過(guò)程應(yīng)經(jīng)歷三個(gè)階段即為放置階段、離析階段和融合階段。對(duì)于洗錢來(lái)說(shuō)，利用電子貨幣洗錢模糊了這三個(gè)階段的界限，而且加大了反洗錢的難度，主要表現(xiàn)在：

1.處置階段

此階段一般被認(rèn)為是洗錢犯罪的最脆弱環(huán)節(jié)。即對(duì)來(lái)自犯罪活動(dòng)的收入改變成便于控制而且不易被懷疑的形式，其傳統(tǒng)方式主要有：將現(xiàn)金存入國(guó)內(nèi)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)；或?qū)F(xiàn)金走私出境存往國(guó)外賬戶；或購(gòu)買飛機(jī)、貴重金屬等高價(jià)值物品。在使用電子貨幣的情況下，洗錢者可以將現(xiàn)金先存入銀行，然后通過(guò)使用智能卡或數(shù)字現(xiàn)金直接兌換外幣或購(gòu)買商品等，由于電子貨幣支付體系有嚴(yán)密的密碼體系保證了這些交易表現(xiàn)為較強(qiáng)的匿名性。

2.離析階段

作為洗錢活動(dòng)的核心階段，即通過(guò)復(fù)雜的金融交易，以隱瞞或掩飾犯罪收益的真實(shí)來(lái)源和真實(shí)的所有權(quán)關(guān)系，模糊犯罪收益的非法特征。其傳統(tǒng)方式主要有：現(xiàn)金電匯銀行后用存款購(gòu)買股票、債券等金融產(chǎn)品；房地產(chǎn)及其他合法行業(yè)的投資等。而在電子貨幣支付體系下，可通過(guò)一臺(tái)簡(jiǎn)單的個(gè)人PC就能實(shí)現(xiàn)這一階段的目標(biāo)，也不會(huì)留下任何賬目痕跡，電子貨幣的交易能即時(shí)完成，也會(huì)不受到任何地域、時(shí)間的限制。3.融合階段

即將上一階段“離析”過(guò)的犯罪收益與合法資金結(jié)合在一起混入經(jīng)濟(jì)、金融體系中去，讓非法所得以合法的面目出現(xiàn)。其傳統(tǒng)的方式主要有“前臺(tái)公司”將資金“”貸回原主，增開(kāi)或偽造發(fā)票等，或以在外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的存款為國(guó)內(nèi)貸款提供抵押。在電子貨幣的環(huán)境下，洗錢犯罪不需要任何金融機(jī)構(gòu)，只需要一臺(tái)簡(jiǎn)單的個(gè)人PC機(jī)就能將資金用于投資或購(gòu)買其它資產(chǎn)。

從以上的分析中可以看到，電子貨幣所具在的特點(diǎn)已經(jīng)使傳統(tǒng)洗錢的三個(gè)階段融為一體，洗錢活動(dòng)已從現(xiàn)實(shí)世界轉(zhuǎn)向虛擬空間，利用電子貨幣能夠輕而易舉地將犯罪所得轉(zhuǎn)移到世界的任何地方，電子洗錢已成為了更為隱秘的洗錢手段，而由于洗錢犯罪活動(dòng)的危害性極大，因此必須采取積極有效的防范措施。

三、電子貨幣流通條件下反洗錢的對(duì)策

1.限制電子貨幣的發(fā)行主體

現(xiàn)在各國(guó)的貨幣發(fā)行權(quán)一般都規(guī)定由本國(guó)的中央銀行或準(zhǔn)央行壟斷發(fā)行。而電子貨幣目前各國(guó)還沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)定，商家、企業(yè)或非金融機(jī)構(gòu)也可以發(fā)行電子貨幣，而且實(shí)現(xiàn)跨界流通，這必將侵害一國(guó)的貨幣發(fā)行權(quán)及影響貨幣政策的有效性。因此，必須控制電子貨幣的發(fā)行權(quán)問(wèn)題，由中央銀行或中央銀行授權(quán)的機(jī)構(gòu)發(fā)行電子貨幣，但必須要納入金融監(jiān)管范疇并進(jìn)行嚴(yán)格控制。

2.建立一套完善的密鑰托管機(jī)制

必須建立一套密鑰托管機(jī)制，使政府在特定的情況下能夠獲得電子貨幣密碼技術(shù)中的私人密鑰。由于電子貨幣的加密性給政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)控帶來(lái)了很大的困難，因此由政府機(jī)構(gòu)對(duì)所有的私人密鑰進(jìn)行托管，在一定條件下如為了追蹤洗錢犯罪分子的需要，通過(guò)一定的程序就可以從托管機(jī)構(gòu)那里獲得私人密鑰，破解相關(guān)的信息，從而較好地監(jiān)控犯罪分子的洗錢活動(dòng)。但其中必須要注意的是不能破壞消費(fèi)者的隱私權(quán)，否則就會(huì)動(dòng)搖消費(fèi)者的信心，因此，只有政府機(jī)構(gòu)才能建立密鑰托管機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一管理私人密鑰，并允許執(zhí)法部門在一定的條件下獲取密鑰，才能保證打擊洗錢等犯罪。

3.擴(kuò)大反洗錢的范圍

反洗錢是一項(xiàng)綜合性的工作，它需要社會(huì)各界及相關(guān)部門的相互配合與支持。因此首先要強(qiáng)化各級(jí)金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)和員工的反洗錢意識(shí)，要充分認(rèn)識(shí)反洗錢工作的重要性及危害性，把反洗錢工作作為一項(xiàng)重要工作來(lái)抓，正確定位、強(qiáng)化責(zé)任感；其次是強(qiáng)化非銀行金融機(jī)構(gòu)、其它發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商等電子貨幣的參與者的反洗錢意識(shí)，認(rèn)真做好本職工作的同時(shí)，注意監(jiān)測(cè)、收集、分析、匯總可以資金的流動(dòng)；最后還必須聯(lián)合稅務(wù)、海關(guān)、工商、公安及個(gè)人對(duì)反洗錢工作的充分認(rèn)識(shí)，支持和理解反洗錢工作，最終形成反洗錢的合力。

4.建立完善的反洗錢監(jiān)管體系

實(shí)行各國(guó)中央銀行、銀行監(jiān)管部門和存款貨幣銀行等金融機(jī)構(gòu)相互配合的一體化監(jiān)管體系，銀行監(jiān)管部門應(yīng)該嚴(yán)密網(wǎng)絡(luò)銀行及電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)審批和監(jiān)管機(jī)制，并將是否實(shí)施有效的反洗錢監(jiān)測(cè)作為一項(xiàng)重要的審核內(nèi)容。各國(guó)中央銀行可充分利用銀行監(jiān)管部門和商業(yè)銀行提供的信息，通過(guò)數(shù)據(jù)分析和現(xiàn)場(chǎng)檢查的方式及時(shí)發(fā)現(xiàn)可疑線索，掌握金融機(jī)構(gòu)反洗錢工作開(kāi)展情況及存在的問(wèn)題，有針對(duì)性地進(jìn)行查處，確保反洗錢取得實(shí)效。

5.建立全國(guó)統(tǒng)一的CA認(rèn)證中心

在數(shù)字簽名制度下，可以通過(guò)建立全國(guó)統(tǒng)一的CA認(rèn)證中心核發(fā)私鑰和公鑰來(lái)解決客戶身份確認(rèn)問(wèn)題，以防止客戶使用不實(shí)的身份進(jìn)行洗錢犯罪?？蛻粢跃W(wǎng)絡(luò)方式向金融機(jī)構(gòu)提交使用電子支付工具的申請(qǐng)并下載CA證書(shū)后，開(kāi)戶銀行應(yīng)該要求客戶當(dāng)面提交身份證明文件，核準(zhǔn)無(wú)誤后才能批準(zhǔn)客戶使用電子支付交易工具。

6.加強(qiáng)國(guó)際間的協(xié)作與信息共享

洗錢是一種國(guó)際犯罪活動(dòng)，對(duì)洗錢者來(lái)說(shuō)，采用電子貨幣進(jìn)行洗錢的最大優(yōu)勢(shì)就是它可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)超越時(shí)空界限，進(jìn)行更具隱蔽性的跨國(guó)資金劃撥，并利用不同司法管轄區(qū)對(duì)洗錢犯罪立法的差異來(lái)逃避制裁。因此，僅僅依靠一個(gè)國(guó)家的孤軍奮戰(zhàn)是很難達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的。為此各國(guó)除了運(yùn)用本國(guó)法律對(duì)洗錢犯罪進(jìn)行預(yù)防和控制外，還應(yīng)該加強(qiáng)國(guó)際間的協(xié)作與交流，國(guó)家之間的密切聯(lián)絡(luò)、經(jīng)驗(yàn)和信息的共享、反洗錢機(jī)構(gòu)之間的有效配合等，這樣才有助于整個(gè)國(guó)際社會(huì)共同打擊洗錢犯罪活動(dòng)。

參考文獻(xiàn)：

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篇（5）

廣義上說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是指由一定的發(fā)行主體以公用信息網(wǎng)(Internet等)為基礎(chǔ)，以計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)為手段，以數(shù)字化的形式(二進(jìn)制數(shù)據(jù))存儲(chǔ)在網(wǎng)絡(luò)或有關(guān)電子設(shè)備中，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(包括智能卡)以數(shù)據(jù)傳輸方式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的網(wǎng)上等價(jià)物。而本文所要研究的是專指由大型商務(wù)網(wǎng)站或網(wǎng)絡(luò)游戲提供商發(fā)行的用于完成網(wǎng)上小額支付的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，即時(shí)下非常流行的“網(wǎng)幣”。作為一種全新的貨幣形式，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在網(wǎng)絡(luò)無(wú)形商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮著舉足輕重的作用。當(dāng)前常見(jiàn)的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣有五種表現(xiàn)形式：

Q幣。Q幣是在QQ程序以及騰訊公司網(wǎng)站中流通的一種“網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣”，借助它客戶可以獲得騰訊公司為其提供的各種收費(fèi)服務(wù)。這是目前普及率最高、應(yīng)用最廣泛的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，同時(shí)，其所能購(gòu)買的增值服務(wù)也最多，有發(fā)展成為網(wǎng)絡(luò)硬通貨的趨勢(shì)。

POPO金幣。是在POPO里面消費(fèi)時(shí)使用的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，其最大的特點(diǎn)就是獲取途徑同其他網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣不一樣，網(wǎng)民只能憑借POPO經(jīng)驗(yàn)值獲得POPO金幣，使用POPO金幣可以下載多彩的POPO表情，還可以參加POPO不定期舉行的各項(xiàng)活動(dòng)等。

聯(lián)眾幣。在聯(lián)眾世界的網(wǎng)站，主要是使用聯(lián)眾幣消費(fèi)。使用聯(lián)眾幣可以獲取聯(lián)眾世界的會(huì)員資格，還可以獲得一種類似于游戲幣的財(cái)富，這種財(cái)富可以在聯(lián)眾游戲里使用。此外，聯(lián)眾幣還可以用于購(gòu)買聯(lián)眾秀等。

U幣。U幣是新浪公司提供的在其網(wǎng)站平臺(tái)上流通的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，是在享受新浪公司提供的各種付費(fèi)服務(wù)時(shí)進(jìn)行支付的一種手段。使用U幣可以下載新浪開(kāi)發(fā)的各種小游戲，還可以在線制作精美的賀卡送給遠(yuǎn)方的朋友等等。

G幣。是在17173網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上使用的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，使用G幣可以購(gòu)買17173的游戲服務(wù)、閱讀電子書(shū)刊、享受高速下載和在線殺毒等等。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的電子商務(wù)特征

高風(fēng)險(xiǎn)性。相比較于傳統(tǒng)貨幣，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性。傳統(tǒng)貨幣是以中央銀行和國(guó)家信譽(yù)為擔(dān)保的法定貨幣，而網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣則由于是不同機(jī)構(gòu)自行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的，其擔(dān)保要依賴于各個(gè)發(fā)行者自身的信譽(yù)和資產(chǎn)。那么網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行者自身的信譽(yù)又如何呢？在網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)高的新興領(lǐng)域，即使是類似于騰訊、聯(lián)眾這樣的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商的社會(huì)信譽(yù)度也有待進(jìn)一步提升。

發(fā)行機(jī)構(gòu)的無(wú)組織化。一般情況下，一國(guó)的貨幣是由央行或特定機(jī)構(gòu)壟斷發(fā)行的，國(guó)家有專門的政府部門對(duì)貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和管理，具有很高的組織紀(jì)律性。而當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行機(jī)制與其不同，發(fā)行機(jī)構(gòu)幾乎是清一色的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商，而且發(fā)行機(jī)構(gòu)眾多，其發(fā)行網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的目的和原則是完全的市場(chǎng)行為，即自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。它們各自為政、各行其責(zé)，幾乎不需要接受任何部門的監(jiān)督和管理，不具備最基本的組織紀(jì)律性。

形式多樣化。在各大商務(wù)網(wǎng)站中，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的存在形式并不是單一的。綜合起來(lái)，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的形式有以下幾種：虛擬等級(jí)，這是一般網(wǎng)站給予活躍會(huì)員的獎(jiǎng)勵(lì)，等級(jí)高的可以享受更高級(jí)的服務(wù)；虛擬貨幣，有些網(wǎng)站是通過(guò)向積極會(huì)員發(fā)放虛擬貨幣的形式進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，會(huì)員在享受收費(fèi)服務(wù)時(shí)用虛擬貨幣進(jìn)行支付。此外，還有積分、游戲裝備、虛擬頭銜等獎(jiǎng)勵(lì)形式。

兼具存款特性。由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣可以按照客戶指令在不同賬戶上轉(zhuǎn)賬劃撥，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣就能夠隨時(shí)成為各種存款的生息資產(chǎn)，這是紙幣無(wú)法比擬的。

地域無(wú)限性。一般來(lái)講，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣只要雙方認(rèn)同，可以使用多國(guó)貨幣交易，而傳統(tǒng)貨幣一般都只能在一定地域流通。

使用成本低廉。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣都是以數(shù)字化的形式存儲(chǔ)和流通，故其造幣成本和發(fā)行成本較低。而且客戶進(jìn)行交易結(jié)算的成本也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他結(jié)算方式，如信用卡、現(xiàn)金等。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的生存方式探討

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心CNNIC的調(diào)查報(bào)告，我國(guó)的網(wǎng)民正以近20%的增長(zhǎng)速率在增加，而這其中有相當(dāng)一部分是付費(fèi)用戶。據(jù)估計(jì)，國(guó)內(nèi)每年的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到近百億元。目前，像盛大(泡泡點(diǎn)券、點(diǎn)卡等)、騰訊(Q幣)、聯(lián)眾(游戲豆)以及門戶網(wǎng)站網(wǎng)易(POPO幣)、新浪(UC幣)、搜狐(BB卡、校友錄卡)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都擁有各自的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣。但這些網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的生存方式卻不容樂(lè)觀：它們基本是各自為政，各種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣大都只能在自家領(lǐng)域內(nèi)使用，“發(fā)鈔機(jī)構(gòu)”都是清一色的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，沒(méi)有一個(gè)類似與央行這樣的統(tǒng)一機(jī)構(gòu)來(lái)發(fā)行及管理這些貨幣，各網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣不能通用，更不存在“官方”的相互兌換等等。

筆者認(rèn)為，隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，這種無(wú)政府主義的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行流通體系將會(huì)嚴(yán)重影響其市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。近期的一項(xiàng)調(diào)查顯示，81.4%的人期望出現(xiàn)“網(wǎng)絡(luò)硬通貨幣”。2005年，百度率先與盛大、網(wǎng)易、銀聯(lián)、支付寶等24家公司簽訂協(xié)議，推出“百度幣“作為可以在網(wǎng)絡(luò)世界使用并且可自由兌換的通貨，意欲構(gòu)筑一個(gè)以百度幣為中心的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣體系；而Q幣、網(wǎng)易幣已經(jīng)憑借其雄厚的用戶基礎(chǔ)及受眾的廣泛性部分地充當(dāng)了“虛擬貨幣硬通貨”這個(gè)角色。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的電子商務(wù)功能

解決了網(wǎng)上小額支付問(wèn)題。為了進(jìn)一步挖掘每天巨大流量蘊(yùn)藏的潛在商業(yè)價(jià)值，成千上萬(wàn)的ICP們大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，而絕大多數(shù)的網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)都是1到2元的小額支付，如果選擇通過(guò)網(wǎng)上銀行完成支付，網(wǎng)民都普遍擔(dān)心安全問(wèn)題，而網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)“小數(shù)額、高頻率”的特點(diǎn)決定了網(wǎng)民不愿意選擇郵局匯款的方式。為了解決這一矛盾，各大門戶以及網(wǎng)絡(luò)游戲提供商均推出了自己的“幣”，這極好地解決了網(wǎng)上小額支付問(wèn)題，網(wǎng)民可以通過(guò)多種途徑獲取網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，輕松完成在線小額支付。商家吸引人氣的有效手段。對(duì)于商務(wù)網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，擁有人氣是擁有利潤(rùn)的前提。為了留住老會(huì)員，吸引新會(huì)員，商務(wù)網(wǎng)站推出了多種形式的虛擬貨幣，通過(guò)向積極活躍的會(huì)員免費(fèi)發(fā)放虛擬貨幣，充分調(diào)動(dòng)會(huì)員的積極性和活躍度，這對(duì)網(wǎng)站來(lái)說(shuō)是劃算的，同時(shí)還能滿足會(huì)員的榮譽(yù)感。

商家掌握主動(dòng)權(quán)的利器。虛擬貨幣或者虛擬獎(jiǎng)勵(lì)是吸引會(huì)員積極的在網(wǎng)站里進(jìn)行各種活動(dòng)的力量和激勵(lì)，是會(huì)員忠于網(wǎng)站的動(dòng)力，從網(wǎng)站的發(fā)展過(guò)程來(lái)看，首先是吸引會(huì)員，吸引到會(huì)員后，就是調(diào)動(dòng)會(huì)員的積極性和參與度。因?yàn)榫W(wǎng)站制定了虛擬貨幣后，會(huì)員就會(huì)積極地參與到網(wǎng)站的操作和活動(dòng)當(dāng)中，那么網(wǎng)站就能夠把握主動(dòng)權(quán)，并增強(qiáng)了會(huì)員對(duì)網(wǎng)站的忠誠(chéng)度，使網(wǎng)站與會(huì)員之間能夠進(jìn)行良好的互動(dòng)。

充分調(diào)動(dòng)會(huì)員積極性。通過(guò)虛擬貨幣或者虛擬獎(jiǎng)勵(lì)，可以刺激會(huì)員在網(wǎng)站里進(jìn)行大量的操作，雖然流量仍然是大多數(shù)網(wǎng)站最為看重的指標(biāo)之一，但是會(huì)員在網(wǎng)站中的活躍度越來(lái)越受到人們的關(guān)注。

現(xiàn)階段網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)展困境

法律缺失。當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣最大的問(wèn)題在于國(guó)家根本沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)，央行發(fā)行的《支付清算組織管理辦法》及《電子支付指引》均沒(méi)有涉及網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣方面的內(nèi)容。沒(méi)有法律的界定，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的價(jià)值鏈根本不能建立。例如，如果一家網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商因經(jīng)營(yíng)不善而倒閉，那么該運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)發(fā)行的大量網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣將怎么處理呢？如果化為泡影的話，大量的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣也就一文不值，這樣對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣持有者顯然是不公平的。可見(jiàn)，法律對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的認(rèn)可至關(guān)重要。

通貨膨脹隱患。同現(xiàn)實(shí)世界一樣，虛擬世界也存在通貨膨脹問(wèn)題。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣中的游戲幣這種問(wèn)題廣泛存在，其主要罪魁禍?zhǔn)拙褪潜椴加谌珖?guó)各大城市的“造幣工廠”，所謂的“造幣工廠”即為玩家提供虛擬角色升級(jí)服務(wù)的“代練公司”，他們雇人專門打游戲“制造”游戲幣，然后自己不用而直接將“打”出來(lái)的游戲幣賣給其他玩家，這種沒(méi)有上限的生產(chǎn)必然導(dǎo)致游戲幣的貶值。而對(duì)于那些使用黑客手段生產(chǎn)的游戲幣更是直接導(dǎo)致了虛擬世界的通貨膨脹。至于由各門戶網(wǎng)站發(fā)行的專用貨幣，只要能有效防止線下交易或者用虛擬貨幣購(gòu)買現(xiàn)實(shí)商品，則發(fā)生通過(guò)膨脹的概率要小得多，因?yàn)檫@種網(wǎng)幣都是在自家網(wǎng)站內(nèi)使用，并且虛擬世界的“商品”供應(yīng)幾乎是無(wú)限的，只要人為設(shè)置一下就可以了。

監(jiān)管缺失。作為在虛擬世界里代替現(xiàn)金流通的等價(jià)交換品，除發(fā)行不是中央銀行之外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的實(shí)質(zhì)同現(xiàn)實(shí)貨幣幾乎沒(méi)有區(qū)別。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的使用將會(huì)越來(lái)越頻繁，如何對(duì)網(wǎng)幣發(fā)行商進(jìn)行信用管理？要不要對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行商進(jìn)行資格認(rèn)定？各網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商要不要對(duì)網(wǎng)幣流通量有一個(gè)總量控制？怎樣實(shí)現(xiàn)網(wǎng)幣與現(xiàn)實(shí)貨幣的對(duì)接等等。這些問(wèn)題若不能合理解決，當(dāng)網(wǎng)民及游戲玩家手中的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣達(dá)到相當(dāng)規(guī)模時(shí)，其對(duì)央行的貨幣政策及傳統(tǒng)金融業(yè)所產(chǎn)生的影響將會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。因此，將網(wǎng)幣納入到現(xiàn)有的貨幣監(jiān)管體系之內(nèi)勢(shì)在必行。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)展的對(duì)策思考

通過(guò)上述分析，怎樣突破網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)展困境呢？筆者認(rèn)為，國(guó)家在保證現(xiàn)實(shí)世界金融秩序避免受到嚴(yán)重沖擊的情況下，可以進(jìn)行以下幾個(gè)方面的嘗試：

加快相關(guān)法律及規(guī)則的制定。嘗試運(yùn)用現(xiàn)實(shí)世界價(jià)值體系的方法來(lái)建立網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)法律及規(guī)則。

篇（6）

二、基金淘寶店與余額寶模式對(duì)比

2011年冬天，博時(shí)基金入駐淘寶，開(kāi)啟了基金淘寶銷售的互聯(lián)網(wǎng)之路。然而，基金公司對(duì)淘寶直營(yíng)店并沒(méi)有表現(xiàn)多大的興趣。截至目前，還未有一家基金公司新入駐淘寶。與余額寶相比，同樣是借助電商平臺(tái)銷售基金，為什么淘寶基金店表現(xiàn)平平，甚至有很多基金零交易量下架？基金淘寶店為何難以復(fù)制余額寶的成功？

（一）余額寶直接綁定支付寶，購(gòu)買程序上更加便捷。淘寶基金店的產(chǎn)品雖然相對(duì)于線下產(chǎn)品已經(jīng)簡(jiǎn)化了大部分程序，但還是需要經(jīng)過(guò)篩選、加入購(gòu)物車、支付等一系列流程；但余額寶一鍵便可購(gòu)買；另一方面，在淘寶基金店購(gòu)買基金后也不能如余額寶一樣每天打開(kāi)手機(jī)便可查看收益，兩相對(duì)比，消費(fèi)者心理上會(huì)更加偏愛(ài)余額寶。

（二）余額寶依靠阿里巴巴背書(shū)，基于其大數(shù)據(jù)的挖掘，充分降低其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，更能得到投資者的信任。目前進(jìn)駐淘寶的基金公司不乏有名的基金公司，如富國(guó)、廣發(fā)、興業(yè)等。但與阿里相比，名氣根本不能相提并論。余額寶之所以能一炮而紅，最重要的原因就是阿里廣泛而忠實(shí)的客戶基礎(chǔ)。阿里運(yùn)用其積淀近十年的大數(shù)據(jù)，通過(guò)消費(fèi)者的交易過(guò)程分析其消費(fèi)行為習(xí)慣，從而對(duì)趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)。如此，余額寶才可以面對(duì)“雙十一”這樣的事情而沒(méi)有出現(xiàn)流動(dòng)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）余額寶首推零錢理財(cái)概念。余額寶出現(xiàn)之前，大量的資金沉淀在支付寶中。余額寶出現(xiàn)后，零錢放在余額寶中，不僅有高于銀行存款的收益，其流動(dòng)性又不受影響，這是每一個(gè)淘寶用戶都不能拒絕的“誘惑”。淘寶基金店的貨幣基金雖然也是一元起買，但其流動(dòng)性不如余額寶，不能直接用于消費(fèi)，投資者只能用專門的一筆資金用于投資理財(cái)，其概念明顯不如余額寶誘人。淘寶基金店雖然也是貨幣基金銷售的一個(gè)創(chuàng)新渠道，但它的發(fā)展還需要人們消費(fèi)習(xí)慣的逐漸改變和客戶的逐漸積累，也許是一個(gè)較長(zhǎng)期的過(guò)程。但可以肯定的事，基金的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷必將成為銷售基金的一條重要渠道。

三、余額寶未來(lái)發(fā)展探討

隨著銀行拆借市場(chǎng)資金的寬松和決策層的加強(qiáng)管理，余額寶收益率自2014年開(kāi)始便不斷下跌，市場(chǎng)上唱衰余額寶的聲音也此起彼伏。更有報(bào)道稱余額寶已經(jīng)遭用戶拋棄，大量資金正在逃離。余額寶真的已經(jīng)走到了盡頭了嗎？在探討余額寶的出路之前，我們應(yīng)該了解余額寶為什么會(huì)存在。我國(guó)銀行過(guò)大的存貸利率空間一直是一個(gè)問(wèn)題，余額寶就是發(fā)現(xiàn)并利用了利差。它的大部分資金通過(guò)協(xié)議存款回歸了銀行體系。因此，余額寶的生存之道就是把銀行一部分的“既得利益”拿出來(lái)歸還給儲(chǔ)戶，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)戶財(cái)富的資產(chǎn)增值。投資者從余額寶那里得到了高于銀行的存款利率，自然余額寶會(huì)受到追捧。因此可以說(shuō)，余額寶的快速成長(zhǎng)，源于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展和金融的發(fā)展不足。利差是余額寶存在的理由，錢荒又是余額寶出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)?？梢钥闯?，余額寶的存在離不開(kāi)利率和貨幣需求。凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，提出來(lái)一種“流動(dòng)性偏好”的貨幣需求理論。流動(dòng)性偏好理論表明，當(dāng)其他理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期回報(bào)率高于貨幣的預(yù)期回報(bào)率，人們必將減少持有貨幣而用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)此，我們可以將貨幣需求函數(shù)表述為：L=f（y，r1，r2），其中，L為貨幣總需求；y為預(yù)期收入，與L成正比；r1為貨幣的預(yù)期回報(bào)率，與L成反比；r2為其他理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期回報(bào)率，與L成反比。

篇（7）

中圖分類號(hào)：F820 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0-02

一、電子貨幣定義概述

1.關(guān)于電子貨幣定義的概述

1996年，國(guó)際清算銀行在《電子貨幣之安全》中最早將電子貨幣分為兩類，即儲(chǔ)值產(chǎn)品和存取產(chǎn)品，幾乎囊括所有電子化支付手段。隨后，又在《發(fā)展電子貨幣對(duì)中央銀行的影響》修正了原定義并指出， 電子貨幣產(chǎn)品是指“儲(chǔ)值型”或“預(yù)付型”產(chǎn)品， 而持有人可使用的資金或價(jià)值存儲(chǔ)在電子設(shè)備上。電子貨幣主要包括兩類：一種是卡基電子貨幣，貨幣價(jià)值被存儲(chǔ)在含有計(jì)算機(jī)芯片的塑料卡中；另一種是以網(wǎng)絡(luò)或軟件為基礎(chǔ)的電子貨幣，貨幣價(jià)值被存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)或軟件中。1997年《電子貨幣之消費(fèi)者保護(hù)、執(zhí)法、監(jiān)管和跨國(guó)問(wèn)題》進(jìn)一步指出， 電子貨幣包括多用途預(yù)付卡及在互聯(lián)網(wǎng)上使用的預(yù)付型或儲(chǔ)值型支付機(jī)制。2004年《電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)支付和移動(dòng)支付發(fā)展?fàn)顩r之調(diào)查報(bào)告》發(fā)表了電子貨幣最新定義， 即持有人可以擁有存儲(chǔ)在電子設(shè)備上的資金或價(jià)值并運(yùn)用于多種場(chǎng)合的一種儲(chǔ)值產(chǎn)品或預(yù)付型產(chǎn)品。概而言之， 國(guó)際清算銀行將貨幣價(jià)值存儲(chǔ)在電子設(shè)備上、具有多種用途及儲(chǔ)值型或預(yù)付型作為定義電子貨幣的三個(gè)基本要素。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)為：“電子貨幣是指在零售支付機(jī)制中， 通過(guò)銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)（ 如互聯(lián)網(wǎng)） 上執(zhí)行支付的儲(chǔ)值和預(yù)付機(jī)制”?？梢钥闯?，國(guó)際清算銀行和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)談到的電子貨幣是電子化轉(zhuǎn)移價(jià)值過(guò)程中的價(jià)值載體， 而且是能夠被存儲(chǔ)的。1998年， 歐洲中央銀行《電子貨幣報(bào)告》將電子貨幣定義為一種可以存儲(chǔ)貨幣價(jià)值且廣泛用于向發(fā)行商之外的其他人支付而不必然開(kāi)設(shè)銀行賬戶的預(yù)付型電子工具。2000年， 歐盟《電子貨幣指令》將電子貨幣定義為持有人擁有的一種貨幣價(jià)值請(qǐng)求權(quán)，它存儲(chǔ)在電子工具上，收取的資金不少于已發(fā)行的貨幣價(jià)值，并被發(fā)行商之外的其他企業(yè)接受為支付方式。這是世界上關(guān)于電子貨幣的第一個(gè)法定定義。根據(jù)歐盟的定義，電子貨幣應(yīng)具有四個(gè)要素，即貨幣價(jià)值請(qǐng)求權(quán)、存儲(chǔ)在電子工具上、收取的資金不少于已發(fā)行的貨幣價(jià)值及被發(fā)行商之外的其他企業(yè)接受為支付方式。

2.現(xiàn)有定義下的“電子貨幣”不是真正意義上的貨幣

根據(jù)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，信用貨幣制度下，貨幣由各國(guó)的中央銀行或指定機(jī)構(gòu)發(fā)行并代表國(guó)家的信用，是一種由國(guó)家政權(quán)強(qiáng)制提供的購(gòu)買力信用。雖然當(dāng)前定義對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的劃定，但都指向了各種金融與非金融的機(jī)構(gòu)，并且電子貨幣是這些機(jī)構(gòu)出于贏利目的而發(fā)行的，其存在的基礎(chǔ)是發(fā)行者的銀行信用或商業(yè)信用，主要依賴于各個(gè)發(fā)行人自身的信譽(yù)和資產(chǎn)，因此，現(xiàn)行定義下的電子貨幣不是真正意義上的貨幣。其次，現(xiàn)行定義下電子貨幣的使用和流通，有賴于發(fā)行者、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)者、使用者及接受者等當(dāng)事人間的合約安排。這使得電子貨幣的使用范圍有限，僅在有約定的當(dāng)事人和領(lǐng)域內(nèi)具有價(jià)值；其流通和使用必須具備一定的技術(shù)設(shè)施條件和金融中介才能完成；而且沒(méi)有法律作保障，任何人和單位都有權(quán)拒絕接受電子貨幣作為清償債務(wù)的手段，因此這不符合貨幣作為支付手段能被普遍接受的特征。再次，現(xiàn)行定義下的電子貨幣以能最終兌換為法定貨幣為前提條件。這是因?yàn)楝F(xiàn)行定義下電子貨幣缺少紙制貨幣價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)（元等），因而無(wú)法單獨(dú)衡量和表現(xiàn)商品的價(jià)值和價(jià)格，也無(wú)法具有價(jià)值保存手段（價(jià)值儲(chǔ)藏）而只有依附于現(xiàn)實(shí)貨幣。使用電子貨幣支付物品或服務(wù)的價(jià)格后，還需經(jīng)過(guò)將電子貨幣兌換成為法定貨幣的贖回環(huán)節(jié)才算支付過(guò)程的完成， 因此電子貨幣要依附于法定貨幣才能流通。綜上所述，現(xiàn)行定義下的電子貨幣不能單獨(dú)執(zhí)行貨幣的價(jià)值尺度、流通手段、支付手段和儲(chǔ)藏等基本職能，并不算是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣！ 它只是一種依據(jù)當(dāng)事人約定而使用并能夠最終兌換成法定貨幣的電子支付結(jié)算工具。

二、用發(fā)展的眼光來(lái)看待電子貨幣的定義

筆者認(rèn)為：首先，電子貨幣是信息文明條件下一種新的貨幣形式。但這種新的貨幣形式并不是任意產(chǎn)生的，也不是某些發(fā)明家人為發(fā)明的，它是科學(xué)技術(shù)的發(fā)展與貨幣本質(zhì)屬性的要求相結(jié)合的產(chǎn)物，是由貨幣本質(zhì)屬性的不變性與貨幣形式可變性要求共同決定的，是貨幣形式在信息文明社會(huì)的具體表現(xiàn)。所以隨著科學(xué)技術(shù)與信用的不斷發(fā)展，這種依靠電子手段來(lái)進(jìn)行支付與流通的具體形式也在不斷的豐富與創(chuàng)新，而且發(fā)展速度非?？臁Ｒ虼?，想要用一個(gè)固定的“電子貨幣”概念去概括這些不斷發(fā)展與創(chuàng)新著的新型金融工具，未免就有點(diǎn)牽強(qiáng)。其次，電子貨幣作為一種新型的貨幣形式，其發(fā)展到最終應(yīng)該是對(duì)現(xiàn)有的傳統(tǒng)貨幣形式的完全替代。因此，應(yīng)該用發(fā)展的眼光來(lái)看待電子貨幣的定義，堅(jiān)持貨幣本質(zhì)屬性的不變性與貨幣形式可變性要求的原則來(lái)考量電子貨幣的出現(xiàn)與發(fā)展，應(yīng)該將電子貨幣的發(fā)展分為初級(jí)階段、成熟階段與高級(jí)階段三個(gè)階段，電子貨幣在這三個(gè)階段具有不同的發(fā)展特點(diǎn)：

1.電子貨幣發(fā)展初級(jí)階段的特征

電子貨幣的出現(xiàn)是信息革命的產(chǎn)物，20世紀(jì)80年代以后，隨著信用制度的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，貨幣形式開(kāi)始向初級(jí)電子貨幣方向發(fā)展。這一階段的電子貨幣應(yīng)具有以下特征：

（1）電子貨幣實(shí)質(zhì)上是一些特定的電子數(shù)據(jù)，它的存在有賴于一定的硬件或軟件載體，如電腦硬盤(pán)、IC 卡、特定軟件等，其流通有賴于一定的計(jì)算機(jī)通訊網(wǎng)絡(luò)或?qū)Ｓ迷O(shè)施。這不僅是“初級(jí)電子貨幣”的特征，也是電子貨幣在各個(gè)發(fā)展階段的顯著特征，現(xiàn)有對(duì)“電子貨幣”的定義在這一點(diǎn)上已達(dá)成共識(shí)。

（2）電子貨幣發(fā)行主體有銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他非金融機(jī)構(gòu)。各種金融與非金融的機(jī)構(gòu)出于贏利目的而發(fā)行電子貨幣，其存在的基礎(chǔ)是發(fā)行者的銀行信用或商業(yè)信用，主要依賴于各個(gè)發(fā)行人自身的信譽(yù)和資產(chǎn)。

（3）電子貨幣法律關(guān)系中存在三方基本當(dāng)事人：發(fā)行商、持有人和特約商戶。持有人與發(fā)行商是電子貨幣法律關(guān)系中最重要的當(dāng)事人。持有人欲取得電子貨幣，必需向發(fā)行商通過(guò)轉(zhuǎn)賬或直接付款支付相應(yīng)代價(jià)， 還有權(quán)在特定情況下要求把電子貨幣回贖為法定貨幣。持有人取得的電子貨幣不具有法償效力，它的流通取決于發(fā)行者和一定范圍內(nèi)的使用者間的合同安排，這個(gè)使用者就是特約商戶，只有特約商戶才會(huì)接受電子貨幣的償付，接受電子貨幣后的特約商戶不能繼續(xù)使用它， 而只能通過(guò)發(fā)行機(jī)構(gòu)將其轉(zhuǎn)換成傳統(tǒng)貨幣，這樣使用電子貨幣進(jìn)行交易的整個(gè)流程才算完結(jié)，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)也使得這一流程幾乎在瞬間就完成了。為了保證電子貨幣的償付功能與流通性，特約商戶是必須存在發(fā)行商之外的其他企業(yè)，這意味著持有人能夠使用電子貨幣從發(fā)行商之外的其他企業(yè)處購(gòu)得貨物和服務(wù)。

（4）電子貨幣缺少自己獨(dú)立的“貨幣單位”。初級(jí)電子貨幣是一種虛擬的、觀念化的貨幣形式，它自己沒(méi)有價(jià)值，沒(méi)有自己的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，因而無(wú)法單獨(dú)衡量和表現(xiàn)商品的價(jià)值和價(jià)格，必須借助現(xiàn)實(shí)貨幣的貨幣單位，事實(shí)上，現(xiàn)有的絕大多數(shù)電子貨幣基本上與現(xiàn)實(shí)貨幣保持著1比1的兌換比例，直接以現(xiàn)實(shí)貨幣的貨幣單位作為自己的計(jì)量單位。這深刻的反映了電子貨幣是以既有通貨為基礎(chǔ)的二次貨幣的性質(zhì)。

2.電子貨幣發(fā)展成熟階段的特征

隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展與電子貨幣應(yīng)用范圍的不斷擴(kuò)大，電子貨幣對(duì)真實(shí)貨幣的替代程度也越來(lái)越高，而且，一些新的電子貨幣形式也會(huì)出現(xiàn)。電子貨幣的發(fā)展進(jìn)入到一個(gè)新的階段。筆者認(rèn)為，電子貨幣在發(fā)展成熟階段應(yīng)呈現(xiàn)出以下特征：

（1）和初級(jí)電子貨幣一樣，發(fā)展成熟的電子貨幣實(shí)質(zhì)上也是一些特定的電子數(shù)據(jù)，它的存在有賴于一定的硬件或軟件載體，如電腦硬盤(pán)、IC 卡、特定軟件等，其流通有賴于一定的計(jì)算機(jī)通訊網(wǎng)絡(luò)或?qū)Ｓ迷O(shè)施。

（2）通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)上有可能最終會(huì)出現(xiàn)一種或幾種主要電子貨幣。電子貨幣的流通與償付能力的大小取決于發(fā)行者的信用與特約商戶的多少，在初級(jí)電子貨幣發(fā)展完全成熟的階段，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)眾多的電子貨幣發(fā)行主體，筆者認(rèn)為，這些電子貨幣發(fā)行主體實(shí)際上存在著競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，雖然由于發(fā)行者的信用不一樣，這種競(jìng)爭(zhēng)天生就表現(xiàn)為一種不公平的競(jìng)爭(zhēng)。在初級(jí)電子貨幣向發(fā)展成熟的電子貨幣過(guò)渡的階段，由于電子信息技術(shù)發(fā)展的突飛猛進(jìn)與“大數(shù)據(jù)”、“云處理”等新興數(shù)據(jù)處理技術(shù)的成熟與應(yīng)用，電子貨幣相對(duì)于紙幣的“信息成本”與“交易費(fèi)用”會(huì)進(jìn)一步的降低，越來(lái)越多的個(gè)人或企業(yè)或選擇使用電子貨幣。隨著電子貨幣發(fā)行市場(chǎng)上各發(fā)行主體競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的越來(lái)越高，各發(fā)行主體總是在想方設(shè)法的降低自己發(fā)行電子貨幣的交易成本的同時(shí)、不斷增加自己的特約商戶，這種競(jìng)爭(zhēng)使得某個(gè)人手上持有的各種不同的電子貨幣的償付與流通范圍重疊程度會(huì)越來(lái)越高，各種不同電子貨幣的之間的替代效應(yīng)會(huì)越來(lái)越明顯，由于持有電子貨幣也是需要成本的，這時(shí)，各持有人會(huì)傾向于僅僅選擇一種或幾種持有成本最低、償付與流通范圍最廣的電子貨幣，筆者將其稱為主要電子貨幣。在電子貨幣發(fā)展成熟的階段，主要電子貨幣正是那些在發(fā)行競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上處于優(yōu)勢(shì)地位的發(fā)行主體提供，并且由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，這種主要電子貨幣的優(yōu)勢(shì)地位會(huì)越來(lái)越穩(wěn)固，最終可以覆蓋傳統(tǒng)貨幣流通范圍的絕大部分。

（3）接受電子貨幣的商家可以選擇繼續(xù)使用它。但在電子貨幣發(fā)展成熟的階段，商家接受這種電子貨幣不僅僅是因?yàn)榘l(fā)行機(jī)構(gòu)和他之間簽署了轉(zhuǎn)換協(xié)議，還因?yàn)橹饕娮迂泿艑?duì)傳統(tǒng)貨幣的替代程度大大提高，大家普遍建立起了對(duì)主要電子貨幣的牢固信任，接受電子貨幣的商家不必非要將其轉(zhuǎn)換成傳統(tǒng)貨幣，而可以直接使用別人支付的電子貨幣進(jìn)行支付與流通。

3.電子貨幣發(fā)展的高級(jí)階段

在電子貨幣發(fā)行的高級(jí)階段，電子貨幣被普遍接受， 行使交易媒介的職能， 實(shí)現(xiàn)了對(duì)傳統(tǒng)貨幣的完全替代。這時(shí)的電子貨幣應(yīng)有以下特征：

（1）由像中央銀行這樣具備國(guó)家信用的機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一發(fā)行。電子貨幣發(fā)展到這個(gè)階段，對(duì)傳統(tǒng)貨幣各項(xiàng)職能的取代也變得水到渠成。電子貨幣將完全替代紙幣成為一種新的貨幣形式，如果此時(shí)的電子貨幣仍是以銀行等金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)以自身信用為基礎(chǔ)而各自為陣的發(fā)行的話，那么電子貨幣將無(wú)法完全替代傳統(tǒng)貨幣，其存在的風(fēng)險(xiǎn)也必然要大的多。為了確保金融交易的安全、維護(hù)電子貨幣持有人以及特約商戶的經(jīng)濟(jì)利益，也為了確保國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的掌控能力，此時(shí)的電子貨幣必須由像中央銀行那樣的具備國(guó)家信用的機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一發(fā)行。

（2）電子貨幣可以完全的、不受限制的自由流通并充分行使傳統(tǒng)貨幣的各項(xiàng)職能。

參考文獻(xiàn)：

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篇（8）

一、 電子貨幣的特點(diǎn)

（一）電子貨幣的便捷性

到目前為止，貨幣在發(fā)展過(guò)程中經(jīng)歷了三個(gè)階段：商品交換、金屬鑄造的錢幣、紙質(zhì)貨幣和電子貨幣。在人類發(fā)展的初期，人們通過(guò)以物易物來(lái)完成交易。隨著人類的發(fā)展，形式復(fù)雜繁瑣的以物易物難以滿足人類逐漸擴(kuò)大的交易需求，于是人們將某一固定物品充當(dāng)一般等價(jià)物，隨后出現(xiàn)了體積小、易攜帶的金屬貨幣，但當(dāng)交易數(shù)額偏大時(shí)，金屬貨幣的重量過(guò)大而使交易難以完成。而紙幣的產(chǎn)生使交易更加便捷，人們賦予紙幣不同的面額以解決難以攜帶的問(wèn)題，但紙幣的面額有限，所以對(duì)于許多數(shù)額較大的交易，紙幣仍難以應(yīng)對(duì)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)和普及，電子貨幣開(kāi)始步入人們的視野。電子貨幣不同于傳統(tǒng)的貨幣形式，電子貨幣不以實(shí)物形式存在而是虛擬的電子信息，相較于傳統(tǒng)的紙質(zhì)貨幣，其占用空間極小，甚至可以忽略。在交易時(shí)，使用傳統(tǒng)貨幣不僅不便于攜帶，而且對(duì)于貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)花費(fèi)時(shí)間較長(zhǎng)。電子貨幣不同于傳統(tǒng)貨幣，可以通過(guò)計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)完成，與傳統(tǒng)貨幣相比，其便捷性有很大提升，可以極大地節(jié)省時(shí)間，提高交易效率。

（二）電子貨幣的使用范圍問(wèn)題

由于電子貨幣通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行支付，使得交易不像傳統(tǒng)貨幣，需面對(duì)面完成，而可以在極遠(yuǎn)的距離完成，這一方面極大地節(jié)省了人力物力以及時(shí)間成本，極大地提升了貨幣流通的效率。但另一方面，因?yàn)殡娮迂泿哦际怯缮虡I(yè)銀行和企業(yè)發(fā)行的，加之在我國(guó)法律中，電子貨幣本身不屬于法定貨幣，不具備法律效應(yīng)，所以如今我國(guó)電子貨幣的使用范圍尚存在一些問(wèn)題和不便性。各電子貨幣發(fā)行者可能不承認(rèn)其他發(fā)行者發(fā)行的電子貨幣，不提供其他電子貨幣的兌換服務(wù)，這使得電子貨幣在各發(fā)行者之間的流通存在障礙，使得交易不便進(jìn)行。比如Q幣，一旦充值兌換Q幣，發(fā)行者就不提供回兌服務(wù)，只能轉(zhuǎn)賬或者用于支付。而反觀現(xiàn)在支付寶流行的原因，主要便是因?yàn)橹Ц秾氃诮^大多數(shù)網(wǎng)站如淘寶、天貓都可以支付，同時(shí)支持回兌，其使用范圍遠(yuǎn)超其他支付軟件。因此不難發(fā)現(xiàn)，電子貨幣的使用范圍極廣，但若發(fā)行者不承認(rèn)其他發(fā)行者的電子貨幣，亦會(huì)使得電子貨幣的使用范圍受到限制，貨幣難以周轉(zhuǎn)。要進(jìn)一步提高電子貨幣的流通效率和便捷性，重點(diǎn)在于使電子貨幣的得到其他企業(yè)的承認(rèn)，擴(kuò)大電子貨幣使用范圍。

（三）電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)性

對(duì)于電子貨幣發(fā)行者來(lái)說(shuō)，因?yàn)殡娮迂泿攀翘摂M的電子數(shù)據(jù)，若電子貨幣發(fā)行存在技術(shù)漏洞，黑客可能利用技術(shù)漏洞，攻擊系統(tǒng)，修改電子數(shù)據(jù)直接盜取電子貨幣，并回兌成紙質(zhì)貨幣，造成難以彌補(bǔ)的財(cái)產(chǎn)損失。對(duì)于電子貨幣持有者來(lái)說(shuō)，電子貨幣的使用仍存在風(fēng)險(xiǎn)。如當(dāng)今流行的網(wǎng)購(gòu)，用戶需注冊(cè)賬號(hào)以進(jìn)行購(gòu)買，因此有技術(shù)手段的人可以通過(guò)詐騙和盜號(hào)等手段盜取他人財(cái)產(chǎn)。如惡意網(wǎng)站偽裝成某常用網(wǎng)站的登錄界面，要求用戶輸入賬號(hào)密碼，并將輸入的賬號(hào)密碼發(fā)送至盜號(hào)者。還有黑客使用木馬病毒，遠(yuǎn)程操控他人電腦，盜取賬號(hào)密碼。網(wǎng)絡(luò)詐騙手段層出不窮，而一般的消費(fèi)者往往對(duì)電子技術(shù)知之甚少，對(duì)于詐騙和盜號(hào)等往往缺乏了解和防范，這使得電子貨幣相較于傳統(tǒng)貨幣，被盜的風(fēng)險(xiǎn)更加難以控制。而對(duì)于網(wǎng)購(gòu)本身而言，仍然有造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。如商家發(fā)貨缺斤短兩、以次充好，甚至賣假貨。這是因?yàn)殡娮迂泿磐ㄟ^(guò)互聯(lián)網(wǎng)使用，買家與賣家并不是在現(xiàn)實(shí)中進(jìn)行交易，買家也不能對(duì)商品優(yōu)劣進(jìn)行鑒定，這使得以次充好的商家有機(jī)可乘。而就算商家同意退貨或者換貨，亦費(fèi)時(shí)費(fèi)力，對(duì)消費(fèi)者造成時(shí)間成本的損失。而電子貨幣具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，這決定了電子貨幣必然是合適的洗錢中介。不法分子可以通過(guò)電子貨幣的虛擬性、隱蔽性，將非法途徑獲得的資金兌換成電子貨幣，再回兌為紙質(zhì)貨幣，以達(dá)到洗錢的目的。利用電子貨幣洗錢，使得洗錢更加難以偵查，為不法分子洗錢提供了可乘之機(jī)，增加了反洗錢的監(jiān)管難度。

二 電子貨幣的影響

（一）電子貨幣對(duì)貨幣供給的影響

電子貨幣不由中央銀行發(fā)行，但可以替代通貨，這改變了中央銀行壟斷通貨發(fā)行的格局。而如今用于小額支付的現(xiàn)金完全可以由電子貨幣替代，而大額支付通常需使用銀行卡和支票等工具，因此電子貨幣主要會(huì)取代一部分流通中的現(xiàn)金，使得人們對(duì)現(xiàn)金的需求量減少。假設(shè)某人向商業(yè)銀行購(gòu)買了一單位的電子貨幣，則流通中現(xiàn)金減少了一單位，商業(yè)銀行持有現(xiàn)金增加一單位，這個(gè)過(guò)程可以看作此人將現(xiàn)金存入商業(yè)銀行。而電子貨幣是存款憑證，商業(yè)銀行為了獲得收益會(huì)將這一單位現(xiàn)金存入中央銀行。因此，電子貨幣的使用會(huì)使得商業(yè)銀行在中央銀行的存款儲(chǔ)備金增加。同時(shí)，隨著人們通過(guò)電子貨幣更多地替代傳統(tǒng)貨幣，電子貨幣的總量會(huì)不斷上升，而傳統(tǒng)貨幣的創(chuàng)造過(guò)程則會(huì)減緩或停止，因此商業(yè)銀行的傳統(tǒng)貨幣存款量相應(yīng)減少，這會(huì)使得存款準(zhǔn)備金量減少。而若中央銀行不對(duì)商業(yè)銀行的電子貨幣存款提取存款準(zhǔn)備金，則隨著人們不斷購(gòu)買電子貨幣，商業(yè)銀行可以把持有的現(xiàn)金更多地借貸出去，這無(wú)疑會(huì)使貨幣乘數(shù)變大，使得貨幣供給量上升。

（二）電子貨幣對(duì)貨幣政策的影響

隨著電子貨幣的進(jìn)一步發(fā)展，在將來(lái)若電子貨幣的使用比例大幅度上升，這會(huì)導(dǎo)致中央銀行負(fù)債減少，而削弱中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的能力。因此，中央銀行需要其他通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)控短期利率的方法，如發(fā)行購(gòu)買政府債券的帶息票據(jù)或?qū)ι虡I(yè)銀行發(fā)行的電子貨幣提取存款準(zhǔn)備金。根據(jù)前文的分析，電子貨幣亦會(huì)使得存款準(zhǔn)備金減少。而事實(shí)上，對(duì)于銀行的存款提取準(zhǔn)備金可以看作對(duì)銀行征收稅款，這使得銀行與其他中介機(jī)構(gòu)相比，競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)有所下降，而法定準(zhǔn)備金也無(wú)法為儲(chǔ)戶提供完全的保障。因此，中央銀行為確保商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)亟档头ǘ?zhǔn)備金率。另一方面，電子貨幣取代通貨會(huì)使得中央銀行發(fā)行的貨幣量減少，這會(huì)使得中央銀行的鑄幣稅收入下降。這使得中央銀行的重要收入來(lái)源受到影響，因?yàn)殍T幣稅減少而缺失的收入依賴于政府提供，從而削弱了中央銀行的獨(dú)立性。

三、電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)防范

首先，電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)通常不會(huì)儲(chǔ)備與電子貨幣相同數(shù)量的傳統(tǒng)貨幣用于贖回，因此，若發(fā)行機(jī)構(gòu)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)，沒(méi)有充足的傳統(tǒng)貨幣準(zhǔn)備，將會(huì)導(dǎo)致無(wú)法贖回電子貨幣，造成支付危機(jī)。對(duì)此，中央銀行有必要對(duì)商業(yè)銀行的電子貨幣提取一定的準(zhǔn)備金，用來(lái)保障商業(yè)銀行對(duì)電子貨幣的贖回能力，或者采用保險(xiǎn)制度，為電子貨幣持有者的電子貨幣提供一定限額的擔(dān)保。

其次，電子貨幣由于其依托信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)而流通，容易受到黑客病毒和網(wǎng)絡(luò)詐騙等犯罪活動(dòng)的影響，電子貨幣持有者容易受到網(wǎng)絡(luò)虛假信息的欺騙。另外，其強(qiáng)大的流動(dòng)性、隱蔽性，也為洗錢活動(dòng)提供了可乘之機(jī)。因此，其發(fā)行機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)系統(tǒng)漏洞的檢查和排除，同時(shí)需要相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)確認(rèn)電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)反洗錢的義務(wù)和責(zé)任，發(fā)行機(jī)構(gòu)亦可通過(guò)賬號(hào)實(shí)名注冊(cè)等手段增強(qiáng)電子貨幣的真實(shí)性，讓洗錢贓款來(lái)源有處可尋。

最后，對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，更需要提高鑒別能力和防范意識(shí)，鑒別黑客制作的惡意網(wǎng)站，防止密碼泄露，及時(shí)更新病毒庫(kù)，謹(jǐn)防木馬病毒，防止電腦內(nèi)的賬戶數(shù)據(jù)泄露，并應(yīng)選擇具有良好信譽(yù)的電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。

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篇（9）

電子商務(wù)是一種全新的商業(yè)運(yùn)作模式，在21世紀(jì)商務(wù)往來(lái)主流的驅(qū)使下，電子商務(wù)將成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的核心。學(xué)界認(rèn)為：廣義的電子支付指利用各種暗自設(shè)備進(jìn)行的支付，包括網(wǎng)上支付但不完全等同。狹義的電子支付即為網(wǎng)上支付。網(wǎng)上支付即指利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行支付的方式。通?！熬W(wǎng)絡(luò)”有兩種范圍：一種是互聯(lián)網(wǎng)；另一種為銀行間的各種專用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。

網(wǎng)上支付嘴主要的問(wèn)題即是安全問(wèn)題，因而各國(guó)在關(guān)于網(wǎng)上支付的立法中，都非常重視法律規(guī)范中對(duì)網(wǎng)上支付安全性的完善。

1.網(wǎng)上支付當(dāng)事人之間的法律關(guān)系

網(wǎng)上支付當(dāng)事人之間的關(guān)系，主要是銀行卡當(dāng)事人之間、電子貨幣當(dāng)事人之間兩大關(guān)系體系。

1.1銀行卡當(dāng)事人之間的法律關(guān)系

銀行卡業(yè)務(wù)當(dāng)事人，包括發(fā)卡銀行、持卡人、擔(dān)保人、特約商戶等。銀行卡功能多樣，依靠其所產(chǎn)生的法律關(guān)系也多種多樣。主要當(dāng)事人之間的法律關(guān)系即為：持卡人的選擇權(quán)、信用卡中的抗辯權(quán)和必要費(fèi)用償還請(qǐng)求權(quán)等。持卡人與發(fā)卡銀行存在存貨貨借貸關(guān)系、委任關(guān)系；持卡人與特約商戶是建立在銀行卡交易上的買賣合同關(guān)系。發(fā)卡銀行與特約商戶間無(wú)直接法律關(guān)系。

1.2電子貨幣當(dāng)事人之間的法律關(guān)系

電子貨幣法律關(guān)系中存在的三個(gè)基本當(dāng)事人：電子貨幣發(fā)行商、持有人以及特約商戶。持有人與電子貨幣發(fā)行商有買賣存款、委任關(guān)系；持有人與特約商戶之間有貨物買賣或提供服務(wù)關(guān)系。當(dāng)持有人使用電子貨幣取得貨物或服務(wù)時(shí)，即持有人在轉(zhuǎn)讓電子貨幣的債權(quán)；電子貨幣發(fā)行商與特約商戶之間的權(quán)利義務(wù)為存儲(chǔ)義務(wù)的贖回。

2.網(wǎng)上支付中的權(quán)益保護(hù)

網(wǎng)上支付中的安全風(fēng)險(xiǎn)很大，立法必須保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。網(wǎng)上支付法的完善，亦可促進(jìn)電子商務(wù)發(fā)掘出更大的潛力。

2.1經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中的消費(fèi)支付責(zé)任

在經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中，消費(fèi)者面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的原則為：損失分散原則，損失減少原則，損失執(zhí)行原則，此三種原則的實(shí)行，必須需要法律的合理處理?yè)p失分配規(guī)則，由此提高支付系統(tǒng)的效率。

2.2消費(fèi)性支付責(zé)任之法律規(guī)則

不論何種支付形式，均需經(jīng)過(guò)一些基本階段，損失便可能發(fā)生在任一階段。故意制作無(wú)效支付工具的人是不法行為人，承擔(dān)全部損失責(zé)任。對(duì)于偽造發(fā)單人簽章，受票人要承擔(dān)損失。金融機(jī)構(gòu)收到消費(fèi)者支付工具，金融機(jī)構(gòu)便會(huì)轉(zhuǎn)給另一機(jī)構(gòu)以便處理。原則為：1.此行為的責(zé)任主體為金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)殇N售者無(wú)法采取任何現(xiàn)實(shí)性的措施進(jìn)行預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)法律規(guī)定，在支付處理后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)向消費(fèi)者報(bào)告交易情況。消費(fèi)者便可通過(guò)賬單發(fā)現(xiàn)未授權(quán)的提款。

3.如何完善我國(guó)銀行法律制度

通過(guò)上文分析，我國(guó)網(wǎng)上支付交易尚無(wú)專門的法律對(duì)銀行卡網(wǎng)上交易進(jìn)行規(guī)范，個(gè)當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)尚不明確。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。僅僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)中分析網(wǎng)上支付行為，沒(méi)有法律上的保障。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的遠(yuǎn)景分析：在我國(guó)《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》、《電子支付指引》等現(xiàn)有規(guī)章制度中，相關(guān)規(guī)定是可以參照使用的。我國(guó)銀行卡責(zé)任制度應(yīng)建立在有責(zé)任限制的無(wú)過(guò)錯(cuò)責(zé)任之上，銀行卡未獲授權(quán)使用時(shí)，持卡人承擔(dān)的責(zé)任應(yīng)加以限制，發(fā)卡銀行或未及時(shí)承擔(dān)的責(zé)任也應(yīng)加以適當(dāng)限制。在相對(duì)近期的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，我國(guó)銀行卡責(zé)任規(guī)則應(yīng)兼采無(wú)過(guò)錯(cuò)責(zé)任和過(guò)錯(cuò)責(zé)任。無(wú)過(guò)錯(cuò)責(zé)任應(yīng)設(shè)立限制，而責(zé)任限制與長(zhǎng)期目標(biāo)中的責(zé)任限制一致。如果持卡人存在過(guò)錯(cuò)，則不享有責(zé)任限制，但應(yīng)由銀行舉證證明持卡人有過(guò)錯(cuò)。在目前的立法目標(biāo)中，法院應(yīng)當(dāng)運(yùn)用《合同法》和《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》來(lái)解釋銀行卡章程、使用規(guī)定及領(lǐng)用合約中的格式條款，對(duì)部分條款作限制解釋，并宣布部分條款無(wú)效。免費(fèi)論文參考網(wǎng)。

電子貨幣立法，在理論上，發(fā)行電子貨幣可能涉及貨幣政策、支付系統(tǒng)有效運(yùn)行及對(duì)支付工具的信心，保護(hù)客戶和特約商戶、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定、避免犯罪分子利用和市場(chǎng)失靈等問(wèn)題。在實(shí)踐中，有的國(guó)家專門針對(duì)電子貨幣進(jìn)行了立法，有的國(guó)家將現(xiàn)有法律適用于電子貨幣，還有的國(guó)家或地區(qū)對(duì)電子貨幣之一的儲(chǔ)值卡進(jìn)行了規(guī)范。我國(guó)目前存在的主要問(wèn)題有：1.尚無(wú)法律法規(guī)對(duì)電子貨幣做出專門規(guī)定；2.未為非銀行發(fā)行電子貨幣提供法律依據(jù)；3.未規(guī)定電子貨幣是否可以贖回；4.未明確是否可以成為豁免機(jī)構(gòu)等。

從我國(guó)的信用卡、儲(chǔ)值卡只允許銀行發(fā)售的政策來(lái)看，未來(lái)的電子貨幣發(fā)行主體將依然是銀行，非銀行的金融機(jī)構(gòu)甚至非金融機(jī)構(gòu)僅具有以個(gè)案批準(zhǔn)形式獲準(zhǔn)發(fā)行電子貨幣的可能。因而，我國(guó)對(duì)電子貨幣的相關(guān)法律規(guī)定大致方向應(yīng)趨向于關(guān)于銀行的法規(guī)。通觀全文，我們可以發(fā)現(xiàn)，電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)類型與實(shí)際貨幣交易的風(fēng)險(xiǎn)類型是一致的，但是，我們不能簡(jiǎn)單的依照現(xiàn)實(shí)貨幣的法律規(guī)定去規(guī)范電子貨幣市場(chǎng)，這是由于發(fā)行商和監(jiān)管者都有可能對(duì)電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)不熟悉或者發(fā)生操作失誤產(chǎn)生意外風(fēng)險(xiǎn)。

在電子貨幣的立法過(guò)程中，我們必須避免出現(xiàn)立法阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)象發(fā)生，所以，筆者建議，應(yīng)當(dāng)借鑒歐盟及其成員國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，建立如下四項(xiàng)立法宗旨：1.明確相關(guān)法律要求并促進(jìn)電子商務(wù)的發(fā)展；2.避免阻礙技術(shù)創(chuàng)新；3.在發(fā)行電子貨幣的不同機(jī)構(gòu)之間建立一個(gè)公平的競(jìng)技場(chǎng)；4.確保發(fā)行商財(cái)務(wù)穩(wěn)健。

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[2] 王春和.網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易.河北人民出版社，2000.

篇（10）

貨幣在發(fā)展過(guò)程中經(jīng)歷了三個(gè)階段：商品貨幣、紙張貨幣和電子貨幣。從貨幣的發(fā)展歷程可以看出：貨幣制度的變遷是為了提高貨幣流通速度、降低貨幣流通費(fèi)用，從而降低商品交易費(fèi)用。20世紀(jì)70年代以來(lái)，電子通信技術(shù)與計(jì)算機(jī)技術(shù)的一體化使經(jīng)濟(jì)在生產(chǎn)、流通、消費(fèi)的各個(gè)領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化。特別是以因特網(wǎng)為代表的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速普及，使人類社會(huì)逐步向信息社會(huì)邁進(jìn)。由于金融業(yè)對(duì)信息有超乎其他產(chǎn)業(yè)的特殊需求，因此，從某種意義上而言，在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，現(xiàn)代通信技術(shù)與計(jì)算機(jī)技術(shù)，從根本上改變了金融業(yè)在業(yè)務(wù)處理、顧客服務(wù)、經(jīng)營(yíng)決策、管理拓展方面的技術(shù)環(huán)境。這些革命性的變革無(wú)疑都必須依賴于貨幣及支付手段相應(yīng)的電子化。電子貨幣的出現(xiàn)和發(fā)展是20世紀(jì)末支付領(lǐng)域最為引人注目的事件，它正在并將會(huì)從根本上改變?nèi)藗兊南M(fèi)習(xí)慣，改變銀行的經(jīng)營(yíng)方式。由于在降低交易費(fèi)用上的巨大優(yōu)勢(shì)，電子貨幣取代傳統(tǒng)通貨已經(jīng)成為一種不可避免的趨勢(shì)。當(dāng)然電子貨幣對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)也提出了一定的挑戰(zhàn)，商業(yè)如何應(yīng)對(duì)電子貨幣的沖擊就成了商業(yè)銀行發(fā)展過(guò)程中不得不面對(duì)的一個(gè)問(wèn)題。

一、電子貨幣相關(guān)概念解析

20世紀(jì)以來(lái)，電子商務(wù)在世界范圍內(nèi)悄然興起，作為其支付工具的電子貨幣也隨之產(chǎn)生和發(fā)展。電子貨幣的產(chǎn)生被稱為是繼中世紀(jì)法幣對(duì)鑄幣取代以來(lái)，貨幣形式發(fā)生的第二次標(biāo)志性變革，并在電子商務(wù)活動(dòng)中占有極其重要的地位，它的應(yīng)用與發(fā)展不僅會(huì)影響到電子商務(wù)的進(jìn)行，而且會(huì)影響到全球的金融體系。

（一）電子貨幣的定義

電子貨幣就是由消費(fèi)者（及相對(duì)的特約商戶）占有的，存儲(chǔ)在一定電子裝置中，代表一定的貨幣價(jià)值的“儲(chǔ)值”或“預(yù)付價(jià)值”的產(chǎn)品。具體而言，這里所講的電子裝置通常包括兩種形態(tài)：以IC卡為媒質(zhì)的智能卡和以計(jì)算機(jī)為基礎(chǔ)的電子貨幣載體。電子貨幣的貨幣價(jià)值以數(shù)字信息的方式存儲(chǔ)在電子裝置載體中，表現(xiàn)為各種各樣的儲(chǔ)值卡、智能卡，以及利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行支付的貨幣形態(tài)。電子貨幣不是紙質(zhì)的，也不像電子資金劃撥一樣涉及到銀行，這種新的貨幣形態(tài)可以離開(kāi)銀行的中介作用，在交易過(guò)程中不用同存款發(fā)生密切聯(lián)系。就其現(xiàn)階段而言還只是一種新的支付形式，還要以現(xiàn)有存款為基礎(chǔ)。

（二）電子貨幣的特性

1、電子貨幣是以計(jì)算機(jī)技術(shù)手段為依托，通常以各類電子設(shè)備（如智能卡）及計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)器為價(jià)值載體的貨幣

電子貨幣主要有卡類和計(jì)算機(jī)兩種載體。以卡類為載體的電子貨幣，卡中的芯片能夠根據(jù)事先存儲(chǔ)在里面的程序和外部銷售終端或其他設(shè)備（如電子錢包）的指令存儲(chǔ)和處理信息。借助特殊的設(shè)備和終端，卡中代表金錢的信息可以被識(shí)別，并且按照指令進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而以計(jì)算機(jī)為載體的電子貨幣進(jìn)行交易時(shí)，需要借助個(gè)人計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)，交易前要先下載或從發(fā)行人那里獲得專門的軟件，通過(guò)特殊的軟件和計(jì)算機(jī)的處理能力，實(shí)現(xiàn)電子貨幣數(shù)額的計(jì)算和轉(zhuǎn)移。這種強(qiáng)大的存儲(chǔ)和處理能力是傳統(tǒng)的提款卡所不具備的。提款卡主要是通過(guò)輸入密碼同中央數(shù)據(jù)庫(kù)相聯(lián)系，通過(guò)中央數(shù)據(jù)庫(kù)增減相應(yīng)的金額，卡本身不存在代表電子貨幣信息的增減。

2、電子貨幣是一種信息貨幣

電子貨幣說(shuō)到底不過(guò)是觀念化的貨幣信息，它實(shí)際上是由一組含有用戶的身份、密碼、金額、使用范圍等內(nèi)容的數(shù)據(jù)構(gòu)成的特殊信息，因此也可以稱其為數(shù)字貨幣。人們使用電子貨幣交易時(shí)，實(shí)際上交換的是相關(guān)信息，這些信息傳輸?shù)介_(kāi)設(shè)這種業(yè)務(wù)的商家后，交易雙方進(jìn)行結(jié)算，要比現(xiàn)實(shí)銀行系統(tǒng)的方式更省錢、更方便、更快捷。

3、電子貨幣價(jià)值傳送的無(wú)紙化

電子貨幣是現(xiàn)實(shí)貨幣價(jià)值尺度和支付手段職能的虛擬化，是一種沒(méi)有貨幣實(shí)體的貨幣。電子貨幣是在電子化技術(shù)高度發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的一種無(wú)形貨幣。一般來(lái)說(shuō)，電子貨幣的價(jià)值通過(guò)銷售終端從消費(fèi)者手里傳送到貨物銷售商家手中，商家再回贖其手里的貨幣。商家將其手里持有的電子貨幣傳送給電子貨幣發(fā)行人從其手里回贖貨幣，或者傳送給銀行，銀行在其賬戶上借記相應(yīng)金額，銀行再通過(guò)清算機(jī)構(gòu)同發(fā)行人進(jìn)行結(jié)算。整個(gè)過(guò)程是無(wú)紙化的。所謂無(wú)紙化是與票據(jù)、信用卡相比較而言。而且，電子貨幣可以在各個(gè)持有者之間直接轉(zhuǎn)移貨幣價(jià)值，不需要第三方如銀行的介入，這也是電子貨幣同傳統(tǒng)的提款卡和轉(zhuǎn)賬卡的本質(zhì)區(qū)別。電子貨幣在這一點(diǎn)上，很類似于真正貨幣的功能。

4、電子貨幣是可以進(jìn)行支付的準(zhǔn)通貨

電子貨幣能否被稱為通貨，關(guān)鍵在于電子貨幣能否獨(dú)立地執(zhí)行通貨職能。就目前而言，電子貨幣可以起到支付和結(jié)算的作用，但電子貨幣只是蘊(yùn)涵著可能執(zhí)行貨幣職能的準(zhǔn)貨幣。首先，電子貨幣缺少貨幣價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，因而無(wú)法單獨(dú)衡量和表現(xiàn)商品的價(jià)值和價(jià)格，也無(wú)法具有價(jià)值保存手段而只有依附于現(xiàn)實(shí)貨幣價(jià)值尺度職能和價(jià)值儲(chǔ)藏職能；其次，由于電子貨幣是以一定電子設(shè)備為載體—智能卡和計(jì)算機(jī)，其流通和使用必須具備一定的技術(shù)設(shè)施條件及軟件的支持。因此，尚不能真正執(zhí)行流通手段的職能；最后，盡管目前電子貨幣最基本的職能是執(zhí)行支付手段，但是現(xiàn)有的各種電子貨幣中的大多數(shù)，并不能用于個(gè)人之間的直接支付，而且向特約商戶支付時(shí)，商戶一方還要從發(fā)行電子貨幣的銀行或信用卡公司收取實(shí)體貨幣后，才算完成了對(duì)款項(xiàng)的回收，電子貨幣不能完全獨(dú)立執(zhí)行支付手段的職能?？梢?jiàn)現(xiàn)階段的電子貨幣是以既有通貨為基礎(chǔ)的新的貨幣形態(tài)或是支付方式。

二、電子貨幣對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的挑戰(zhàn)

伴隨著社會(huì)的信息化、網(wǎng)絡(luò)化，銀行的主要功能由依賴于存、貸款數(shù)量的資金中介功能，向?yàn)轭櫩吞峁╇娮忧逅惴?wù)和信息服務(wù)功能的重心傾斜。在這一變化中，傳統(tǒng)銀行業(yè)面臨的主要問(wèn)題有三：一是電子貨幣的發(fā)行主體、信用創(chuàng)造等在法律上如何定位；二是如何保證電子貨幣的安全性，以及如何規(guī)避電子清算系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；三是銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理模式如何向信息化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，與金融電子化趨勢(shì)相適應(yīng)。

（一）電子貨幣的發(fā)行主體

目前國(guó)際間對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體這一金融監(jiān)管的對(duì)象的認(rèn)識(shí)尚存在較大分歧。歐洲大陸各國(guó)認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)，即電子貨幣的發(fā)行應(yīng)該包含在金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)中，其發(fā)行主體應(yīng)該屬于金融監(jiān)管的對(duì)象之一。1998年，歐盟委員會(huì)在歐盟理事會(huì)提交的指令草案中規(guī)定，發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)意義上的“信用機(jī)構(gòu)”享有同樣的市場(chǎng)準(zhǔn)入權(quán)利和相同的競(jìng)爭(zhēng)條件。這體現(xiàn)在：第一即使電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)無(wú)意從事傳統(tǒng)信用機(jī)構(gòu)所提供的全部金融服務(wù)，它依舊有權(quán)在整個(gè)歐盟成員國(guó)范圍內(nèi)自由從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；第二電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)只接受設(shè)立地成員國(guó)一國(guó)的管理和監(jiān)督，這也使其在經(jīng)營(yíng)條件上與傳統(tǒng)的信用機(jī)構(gòu)完全相同。在美國(guó)和英國(guó)，占主導(dǎo)性的觀點(diǎn)則是，若對(duì)電子貨幣的發(fā)行主體進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管和限制，會(huì)損害民間機(jī)構(gòu)的技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)造精神，把電子貨幣的發(fā)行限定于金融機(jī)構(gòu)還為時(shí)過(guò)早，因?yàn)橐恍┳C券公司、特殊貸款公司、非銀行支付供應(yīng)商、信用機(jī)構(gòu)也能提供電子貨幣服務(wù)。如果將電子貨幣的發(fā)行主體限定于中央銀行，則存在著尖銳的矛盾和沖突。因?yàn)樨泿攀侵醒脬y行獨(dú)有的利益，它來(lái)自貨幣發(fā)行權(quán)，即能使市場(chǎng)參與者將其負(fù)債作為貨幣的權(quán)利，該利益反映在對(duì)生息資產(chǎn)通過(guò)以發(fā)行貨幣的方式進(jìn)行無(wú)息或者低息融資的回報(bào)上。如果法定貨幣被私人電子貨幣所取代，這部分中央政府收入來(lái)源就會(huì)喪失或者減少。如果由中央銀行以某種形式發(fā)行電子貨幣，不僅可以向消費(fèi)者提供無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的電子支付產(chǎn)品，還可以換回貨幣收益的損失。但這樣做的代價(jià)很大，因?yàn)檎慕槿霑?huì)沖淡市場(chǎng)活力的發(fā)揮，抑制私營(yíng)領(lǐng)域的發(fā)展，阻礙進(jìn)一步的金融創(chuàng)新，而且高風(fēng)險(xiǎn)的新興商務(wù)可能會(huì)浪費(fèi)納稅人的錢財(cái)。從目前來(lái)看，各國(guó)只允許銀行發(fā)行電子貨幣，從而有利于對(duì)其監(jiān)管。

（二）銀行的結(jié)算職能

隨著小額結(jié)算方法的多樣化，以及開(kāi)放式網(wǎng)絡(luò)結(jié)算服務(wù)使用者隊(duì)伍的不斷擴(kuò)大，結(jié)算業(yè)務(wù)作為銀行固有業(yè)務(wù)的地位受到越來(lái)越大的威脅，結(jié)算業(yè)務(wù)的提供者已超出銀行范圍。例如電信、交通、旅游等行業(yè)發(fā)行的名目繁多的、儲(chǔ)值性質(zhì)的磁卡或IC卡，實(shí)際上已成為新形式的“結(jié)算帳戶”。例如儲(chǔ)值卡的發(fā)行公司，在銷售卡時(shí)，即與購(gòu)買者之間產(chǎn)生了借貸關(guān)系，這筆資金是在儲(chǔ)值卡使用時(shí)逐步清算的。這種資金清算，與銀行存款用作結(jié)算的作用相似。而且，如果這些行業(yè)能用更低的價(jià)格，通過(guò)電話、因特網(wǎng)，提供更貼近顧客需求的服務(wù)，那么在結(jié)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銀行將可能被其他行業(yè)奪去更多的機(jī)會(huì)。

另外，以往企業(yè)間交易的買賣雙方，其資金授受都是通過(guò)銀行中介進(jìn)行的，銀行可以從中收入一定比例的手續(xù)費(fèi)。但是，隨著金融EDI的應(yīng)用，促進(jìn)了貨款的相互抵沖及企業(yè)間的差額結(jié)算，這對(duì)企業(yè)無(wú)疑有效地削減了手續(xù)費(fèi)支出。同時(shí)，隨著企業(yè)EDI應(yīng)用的發(fā)展，這種結(jié)算方法必將在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部普及。其結(jié)果是，雙方的交易信息不必通過(guò)銀行即可相互交換，貨款的抵沖也不必經(jīng)過(guò)銀行即可進(jìn)行，銀行不僅喪失了手續(xù)費(fèi)的收入，而且無(wú)法掌握企業(yè)的資金流向。這對(duì)銀行的結(jié)算職能及資金監(jiān)督職能又是一個(gè)挑戰(zhàn)。

（三）結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)

電子貨幣、電子結(jié)算發(fā)展的結(jié)果，將為使用者跨越國(guó)境利用由外國(guó)經(jīng)營(yíng)者提供的結(jié)算服務(wù)創(chuàng)造了更多機(jī)會(huì)。特別是由于因特網(wǎng)的發(fā)展而形成了世界范圍的通信網(wǎng)絡(luò)，以電子貨幣進(jìn)行的結(jié)算服務(wù)，已出現(xiàn)無(wú)國(guó)籍化的動(dòng)向，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與外國(guó)機(jī)構(gòu)之間將處于直接競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。如何增強(qiáng)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的國(guó)籍競(jìng)爭(zhēng)力，已成為各國(guó)銀行必須考慮的重要問(wèn)題。同時(shí)，為了保護(hù)使用者利益，1997年5月，10國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)、中央銀行總裁會(huì)議(G10)下設(shè)的電子貨幣作業(yè)部的報(bào)告書(shū)中指出：關(guān)于跨越國(guó)境的電子貨幣及電子結(jié)算的使用，在法律、行政、司法等方面的管轄權(quán)問(wèn)題是復(fù)雜的，并且某些方面可能是不明確的，即使是對(duì)國(guó)內(nèi)的使用者，其保護(hù)措施和監(jiān)督體制也不盡完善。因此，由外國(guó)主體發(fā)行的電子貨幣和提供的結(jié)算服務(wù)，目前應(yīng)限定其范圍。

三、電子貨幣對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的沖擊及應(yīng)對(duì)策略

我國(guó)已由中國(guó)人民銀行為牽頭單位，配合國(guó)家各主要商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合建設(shè)中國(guó)金融數(shù)據(jù)通信網(wǎng)和全國(guó)銀行卡信息交換中心，充分利用金融系統(tǒng)電子化基礎(chǔ)設(shè)施，加強(qiáng)中央銀行的支付清算職能，加快資金周轉(zhuǎn)速度，以逐步確立和完善我國(guó)支付清算體制，加快實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)銀行卡跨行、異地支付業(yè)務(wù)授權(quán)及清算信息自動(dòng)交換。目前，我國(guó)金融卡發(fā)卡量超過(guò)10300萬(wàn)張，全國(guó)金融卡信息交換中心和清算中心已建立，金融衛(wèi)星網(wǎng)擁有646個(gè)衛(wèi)星站，覆蓋了全國(guó)所有地級(jí)以上城市和700多個(gè)縣，全國(guó)電子聯(lián)行平均每天往來(lái)5萬(wàn)多筆，轉(zhuǎn)匯金額平均每天達(dá)800——1000億元，大大提高了轉(zhuǎn)匯效率，縮短了資金在途時(shí)間，平均每天為企業(yè)減少利息開(kāi)支500萬(wàn)元。金融卡的發(fā)行，使得消費(fèi)群體、商業(yè)領(lǐng)域和銀行之間形成了互相支持、簡(jiǎn)易方便、安全可靠、促進(jìn)發(fā)展的緊密關(guān)系，非金融卡發(fā)卡量突破1億張，廣泛地應(yīng)用于交通、水電、煤氣、醫(yī)療衛(wèi)生、安全保衛(wèi)等方面。

（一）電子貨幣對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的沖擊

1、對(duì)銀行生存和經(jīng)營(yíng)的挑戰(zhàn)

電子貨幣的普遍使用，使得網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)成為必然。就目前而言，網(wǎng)絡(luò)銀行有兩類：一種是完全依賴于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來(lái)的網(wǎng)絡(luò)銀行，另一類是指?jìng)鹘y(tǒng)銀行運(yùn)用公共互聯(lián)網(wǎng)，把網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)作為銀行零售業(yè)務(wù)柜臺(tái)的延伸，達(dá)到24小時(shí)不間斷服務(wù)的目的，并節(jié)省銀行的經(jīng)營(yíng)成本的模式，完全意義上的網(wǎng)絡(luò)銀行即第一類網(wǎng)絡(luò)銀行。根據(jù)美國(guó)BoozAllen和Hamilton公司1996年4月公布的調(diào)查報(bào)告，網(wǎng)絡(luò)銀行經(jīng)營(yíng)成本僅相當(dāng)于經(jīng)營(yíng)收入的15%——20%，而傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營(yíng)成本占到了收入的60%，開(kāi)辦一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)銀行所需的成本只有100萬(wàn)美元，還可用電子郵件等技術(shù)提供一種全新的真正的雙向交流方式，而建立一個(gè)傳統(tǒng)銀行分支機(jī)構(gòu)需要150萬(wàn)——200萬(wàn)美元，外加每年的附加經(jīng)營(yíng)費(fèi)用35萬(wàn)——50萬(wàn)美元。從這些數(shù)據(jù)不難看出，網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)成本優(yōu)勢(shì)顯著，對(duì)傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營(yíng)已構(gòu)成威脅。

2、對(duì)客戶市場(chǎng)占有率的沖擊

電子貨幣是通過(guò)電子網(wǎng)絡(luò)發(fā)行并可在全球范圍內(nèi)流通的貨幣，這就使一國(guó)中央銀行壟斷貨幣發(fā)行的權(quán)力被打破，于是世界上那些擁有先進(jìn)技術(shù)和大量資本的機(jī)構(gòu)和個(gè)人（如軟件公司、電信業(yè)者、中介業(yè)者等）像商業(yè)銀行一樣都將發(fā)行和經(jīng)營(yíng)電子貨幣作為其主要業(yè)務(wù)。這種狀況給商業(yè)銀行進(jìn)行信用創(chuàng)造的基礎(chǔ)帶來(lái)了嚴(yán)重沖擊。如果其他公司發(fā)行了代表自己品牌的電子貨幣，那么這些公司就可能越過(guò)銀行單獨(dú)向客戶提供金融服務(wù)，其中包括向客戶提供電子貨幣。電信、交通、旅游等行業(yè)發(fā)行的名目繁多的、儲(chǔ)值性質(zhì)的磁卡或IC卡，實(shí)際上已成為新形式的“結(jié)算賬戶”。例如儲(chǔ)值卡的發(fā)行公司在銷售卡時(shí)即與購(gòu)買者之間產(chǎn)生了借貸關(guān)系，這筆資金是在儲(chǔ)值卡使用時(shí)逐步清算的。這種資金清算與銀行存款結(jié)算的作用相似，而且如果這些行業(yè)能用更低的價(jià)格，通過(guò)電話、因特網(wǎng)提供更貼近顧客需求的服務(wù)，那么在結(jié)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域銀行將可能被其他行業(yè)奪去更多的機(jī)會(huì)。

3、對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)方式的沖擊

傳統(tǒng)銀行的銷售渠道是分行及其廣泛分布的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)的途徑是不斷追加投資和多設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，發(fā)展的基礎(chǔ)是資金利差。隨著電子貨幣的出現(xiàn)，其經(jīng)營(yíng)方式將受到極大的沖擊。一方面電子貨幣的使用多依賴于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，這就使僅有廣泛分布的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)而沒(méi)有便利的計(jì)算機(jī)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的銀行經(jīng)營(yíng)寸步難行；另一方面電子貨幣的多樣性會(huì)無(wú)形中削弱銀行信貸的規(guī)模，也將使得銀行賴以發(fā)展的基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖。因此一些金融界有識(shí)之士指出，商業(yè)銀行如果近幾年內(nèi)拿不出可行的電子貨幣，那么其他電子貨幣發(fā)行單位將搶占更大的市場(chǎng)。這無(wú)疑對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)方式產(chǎn)生了巨大的沖擊。

（二）我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)電子貨幣的策略

電子貨幣產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)對(duì)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的推動(dòng)作用是顯而易見(jiàn)的。目前，隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織步伐的加快，各家商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)生存意識(shí)迅速加強(qiáng)，利用金融業(yè)務(wù)及工具創(chuàng)新來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的工作力度日益加大，各家商業(yè)銀行都已意識(shí)到了電子貨幣市場(chǎng)所蘊(yùn)藏的巨大商機(jī)，哪家銀行在該領(lǐng)域領(lǐng)先一步，其就將獲得巨大的發(fā)展空間。

1、加快金卡工程建設(shè)速度，開(kāi)發(fā)以金卡為核心的表外業(yè)務(wù)品種

1993年國(guó)務(wù)院聽(tīng)取電子部關(guān)于實(shí)施電子貨幣工程（金卡工程）的總體方案，并于1994年成立了國(guó)家金卡工程協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組。標(biāo)志著我國(guó)金卡工程的開(kāi)始。我國(guó)金卡工程的應(yīng)用目標(biāo)是先從銀行卡（信用卡、智能卡）起步，建立現(xiàn)代化的實(shí)用電子貨幣系統(tǒng)，具體而言就是建立和完善銀行卡授權(quán)、結(jié)算、發(fā)卡、流通、服務(wù)體系，最終減少現(xiàn)金流通量，以電子貨幣（信用卡、智能卡）替代現(xiàn)金流通，與國(guó)際金融支付體系接軌。實(shí)施“金卡工程”發(fā)卡銀行之間可以實(shí)現(xiàn)資源共享、通存通兌，可以實(shí)現(xiàn)銀行電子化、網(wǎng)絡(luò)化。

“金卡工程”最初的重點(diǎn)在于推廣信用卡和其他銀行卡的應(yīng)用。這是由于我國(guó)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境相對(duì)歐美而言比較差，且我國(guó)的支付工具也相對(duì)比較落后，現(xiàn)金交易占了交易總金額的很大部分，支票和信用卡的使用仍處在起步階段。因此，確定先發(fā)展銀行卡為支付工具，再在此基礎(chǔ)上發(fā)展智能卡。智能卡是銀行卡發(fā)展的比較高級(jí)的形式尤其是智能IC卡。目前在我國(guó)12個(gè)金卡工程試點(diǎn)城市銀行卡信息交換系統(tǒng)全面投入運(yùn)行。1999年初，各商業(yè)銀行卡發(fā)卡量達(dá)1億多張，銀行IC卡300多萬(wàn)張。我國(guó)IC卡產(chǎn)業(yè)起步雖晚，但發(fā)展迅速。IC卡在我國(guó)的生產(chǎn)、應(yīng)用發(fā)展更是迅猛。目前已在金融、商貿(mào)、交通、電信、醫(yī)療、衛(wèi)生、社會(huì)保障、旅游人口管理以及公共事業(yè)收費(fèi)管理等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，并取得初步成效。2002年我國(guó)IC卡發(fā)卡金融機(jī)構(gòu)達(dá)55家，發(fā)卡量達(dá)3.8億張。可以受理銀行卡的飯店、商店、賓館等特約商戶約13萬(wàn)家，各金融機(jī)構(gòu)裝備的自動(dòng)柜員機(jī)總計(jì)5萬(wàn)臺(tái)，銷售點(diǎn)終端機(jī)34萬(wàn)臺(tái)，全國(guó)受理銀行卡的電子化業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)13萬(wàn)個(gè)，截止2002年交易總額為84532億元。其增長(zhǎng)速度大大超過(guò)世界平均增長(zhǎng)的水平。我國(guó)金融電子化系統(tǒng)建設(shè)己經(jīng)具有一定的規(guī)模，實(shí)施了電子貨幣（銀行卡）工程。

目前我國(guó)商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)種類較多，使用范圍局限性較大，使用成本較高，尚不方便快捷。因此我國(guó)四大國(guó)有獨(dú)資銀行應(yīng)加快信用卡合作開(kāi)發(fā)步伐，將現(xiàn)在的四大信用卡合為一卡，增強(qiáng)信用卡的服務(wù)功能。一方面方便客戶使用，另一方面可以使商業(yè)銀行降低成本，提高競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)為商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供合作的條件。四大國(guó)有獨(dú)資銀行可率先統(tǒng)一表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新的標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)發(fā)以信用卡業(yè)務(wù)為核心的各種新型服務(wù)工具，隨著金卡工程的實(shí)施推動(dòng)我國(guó)電子貨幣的使用，同時(shí)加速電子貨幣創(chuàng)新步伐，用以抗擊網(wǎng)絡(luò)銀行對(duì)其業(yè)務(wù)的可能沖擊。

2、積極開(kāi)發(fā)新工具，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新

一方面商業(yè)銀行要積極擴(kuò)展原來(lái)的銀行業(yè)務(wù)如在柜臺(tái)之外辦理存款取款，開(kāi)設(shè)個(gè)人理財(cái)賬戶如消費(fèi)賬戶、投資賬戶、外匯交易賬戶等，以辦理及個(gè)人消費(fèi)信貸、教育投資信貸、投資組合工具等業(yè)務(wù)，積極與各大型商場(chǎng)、超市等電子貨幣使用頻繁的單位聯(lián)系，在以上單位設(shè)立POS機(jī)等，將銀行、單位、政府、個(gè)人連接起來(lái)，形成一個(gè)以商業(yè)銀行為核心的龐大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以降低風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，抵御電子貨幣帶來(lái)的商業(yè)銀行收益減少的危險(xiǎn)；另一方面商業(yè)銀行要積極進(jìn)行網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。隨著以IP網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為主導(dǎo)的信息革命的深化，傳統(tǒng)銀行以存款、貸款和轉(zhuǎn)帳結(jié)算為主的資金信用中介將逐漸弱化，因?yàn)樾碌脑诰€電子支付的手段不斷更新將不斷削弱銀行在結(jié)算方面降低貨幣流通和商品流通過(guò)程交易費(fèi)用的比較優(yōu)勢(shì)，從而網(wǎng)上業(yè)務(wù)的重點(diǎn)將日益向?yàn)楣竞蛡€(gè)人提供理財(cái)咨詢和金融增值服務(wù)方面轉(zhuǎn)移，Internet網(wǎng)、電子商務(wù)和電子貨幣使傳統(tǒng)銀行在分支機(jī)構(gòu)和結(jié)算體系方面的優(yōu)勢(shì)蕩然無(wú)存。借助Internet網(wǎng)，總分行制商業(yè)銀行能夠在網(wǎng)上實(shí)時(shí)、快捷地提供個(gè)性化、互動(dòng)性極強(qiáng)的金融服務(wù)，結(jié)算支付將逐漸成為廉價(jià)的、甚至在將來(lái)是免費(fèi)的無(wú)償金融服務(wù)，因?yàn)檫@是網(wǎng)上銀行爭(zhēng)奪客戶和網(wǎng)上金融市場(chǎng)份額所內(nèi)生的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的必然結(jié)果，網(wǎng)上銀行將日益向網(wǎng)上證券交易、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上拍賣和其他網(wǎng)上投資業(yè)務(wù)方面發(fā)展，網(wǎng)上銀行在這些領(lǐng)域提供高附加值的金融信息增值服務(wù)，隨著網(wǎng)上銀行電子貨幣資金的相對(duì)充裕，網(wǎng)上投資理財(cái)技能將成為稀缺的信息資本，銀行業(yè)與證券業(yè)將日益走向融合，關(guān)于投資咨詢和理財(cái)?shù)男畔①Y本的運(yùn)營(yíng)效益將日益成為決定網(wǎng)上銀行成敗的關(guān)鍵。

3、建立以客戶為導(dǎo)向的主要營(yíng)銷方式

電子貨幣的應(yīng)運(yùn)而生使商業(yè)銀行之間和其他金融企業(yè)、非金融企業(yè)對(duì)電子貨幣的流通總規(guī)模有重要的影響，從而商業(yè)銀行的職能必須進(jìn)行重大轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行之間將為爭(zhēng)奪網(wǎng)上電子貨幣支付、結(jié)算上的市場(chǎng)份額而進(jìn)行激烈的競(jìng)爭(zhēng)，為此商業(yè)銀行必須不斷地提高在線電子貨幣支付和結(jié)算的服務(wù)質(zhì)量，甚至?xí)?dǎo)致這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)走向完全的免費(fèi)，商業(yè)銀行和其他在線金融服務(wù)企業(yè)爭(zhēng)奪網(wǎng)上金融信息流的控制權(quán)更加激烈。網(wǎng)上商業(yè)銀行爭(zhēng)奪網(wǎng)上金融信息流的控制權(quán)在本質(zhì)上就是爭(zhēng)奪網(wǎng)上客戶群，就是爭(zhēng)奪網(wǎng)上金融市場(chǎng)份額。網(wǎng)上銀行收回經(jīng)營(yíng)成本所依賴的經(jīng)營(yíng)收入和資本收人，將主要依賴網(wǎng)上廣告收人、投資理財(cái)咨詢服務(wù)收人和馳名品牌、商業(yè)銀行的馳名網(wǎng)站門戶的數(shù)字化品牌在股票市場(chǎng)增值。商業(yè)銀行要根據(jù)客戶的不同要求進(jìn)行金融創(chuàng)新，提供與其需要相適應(yīng)的電子貨幣類的金融服務(wù)。同時(shí)采用一定的激勵(lì)手段，如為強(qiáng)化消費(fèi)者信心，商業(yè)銀行可以考慮對(duì)在使用電子貨幣中遭受損失的客戶給予一定的賠償。商業(yè)銀行要真正建立起以客戶為導(dǎo)向的營(yíng)銷模式，使客戶不管何時(shí)何地都可以享受銀行提供的更安全、更便捷的服務(wù)，爭(zhēng)取占有更多的顧客群。

4、建立完善的電子貨幣支付系統(tǒng)

安全性一直是電子貨幣使用過(guò)程中最為關(guān)注的問(wèn)題，就總體形勢(shì)來(lái)看，為保證Internet下信用卡支付的安全性，VISA、Mastercard、Microsoft、Netscape和GTE等專門簽訂了Internet信用卡支付的安全電子交易協(xié)議，以期建立更加安全的Internet信用卡支付系統(tǒng)。目前正在運(yùn)行的無(wú)條件匿名電子支付系統(tǒng)和可記錄的匿名電子現(xiàn)金支付系統(tǒng)能在相當(dāng)程度上保證電子貨幣支付的安全性。但是由于網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)的局限，目前人們對(duì)銀行電子貨幣安全性的擔(dān)憂并未減輕，任何經(jīng)營(yíng)電子銀行業(yè)務(wù)和電子貨幣業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)都希望他們的帳戶管理和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)能受到嚴(yán)格的控制，能夠防止虛假電子貨幣在系統(tǒng)上進(jìn)行交易。但事實(shí)上，由于計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，多條信息途徑的使用，系統(tǒng)的安全性越來(lái)越難以得到保證。計(jì)算機(jī)黑客可以在任何地方通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入電子銀行系統(tǒng)。安全性風(fēng)險(xiǎn)的防范越來(lái)越重要。對(duì)于電子貨幣業(yè)務(wù)，如果安全系統(tǒng)被破壞，則可能導(dǎo)致欺騙業(yè)務(wù)發(fā)生。而對(duì)于其他形式的電子銀行業(yè)務(wù)，未經(jīng)授權(quán)的闖入既可為銀行帶來(lái)直接損失，也可以產(chǎn)生其他問(wèn)題。例如電腦黑客通過(guò)網(wǎng)絡(luò)闖入電子銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)，尋找使用客戶的機(jī)密材料，使客戶利益受損。而缺乏對(duì)系統(tǒng)的嚴(yán)密控制，外部的第三者闖入系統(tǒng)設(shè)置病毒，會(huì)給銀行帶來(lái)更大的損失。電子銀行及電子貨幣既可能遭受外來(lái)者入侵，更容易受到內(nèi)部職員的破壞。某些心術(shù)不正的職員可通過(guò)在暗中獲得的數(shù)據(jù)進(jìn)入客戶的帳戶竊取資金，而另外一些職員不經(jīng)意的錯(cuò)誤也可能對(duì)銀行計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行產(chǎn)生危害。這就要求商業(yè)銀行繼續(xù)努力，建立真正完善和安全的電子貨幣支付系統(tǒng)，促進(jìn)電子貨幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。

結(jié)論

雖然我國(guó)金融電子化起步較晚，離國(guó)際先進(jìn)水平尚有較大距離，但近年各家銀行相繼推出了各種與電子貨幣有關(guān)的服務(wù)，主要集中在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域。例如，使用信用卡支付的銀行POS系統(tǒng)，以及使用IC卡代替現(xiàn)金用于小額支付的預(yù)付式系統(tǒng)等。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)用戶的不斷擴(kuò)大，社會(huì)對(duì)電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的需求必將迅速增長(zhǎng)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，面對(duì)信息技術(shù)進(jìn)步、金融國(guó)際化、傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)衰退等國(guó)際性發(fā)展趨勢(shì)，重新認(rèn)識(shí)銀行固有的結(jié)算、信用創(chuàng)造、資金中介等職能，重新檢討銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，制定新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，是經(jīng)營(yíng)管理層當(dāng)前的重要任務(wù)。其中，對(duì)目前正在開(kāi)展的電子交易業(yè)務(wù)，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，如何與Internet結(jié)合，應(yīng)積極研究并及時(shí)展開(kāi)工作。首先抓緊時(shí)機(jī)上網(wǎng)，以防再度發(fā)生被搶注“域名”事件。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)可從信息、提供信息服務(wù)、咨詢服務(wù)開(kāi)始，直至全方位的交易服務(wù)，分階段逐步展開(kāi)。否則，將會(huì)喪失發(fā)展機(jī)遇，其損失無(wú)可估量。

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篇（11）

一、電子貨幣的概念和種類

（一）電子貨幣的概念

截至目前，對(duì)于電子貨幣尚沒(méi)有十分確切的定義。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，電子貨幣是指零售支付過(guò)程中的支付手段,借助于各類銷售終端,通過(guò)公開(kāi)網(wǎng)絡(luò),產(chǎn)生的一種儲(chǔ)值產(chǎn)品和預(yù)支付機(jī)制。

在實(shí)際操作中， 我們也可以把電子貨幣理解為:它是一種依據(jù)當(dāng)事人之間的約定而使用的，以電子數(shù)據(jù)為存在形式，以法定貨幣單位為計(jì)算單位并能夠兌換成法定貨幣的電子支付結(jié)算工具。

（二）電子貨幣的種類

1.賬戶依存型電子貨幣。賬戶依存型的電子貨幣是指以特定賬戶為載體，只能在不同賬戶中流動(dòng)的電子支付結(jié)算貨幣。這類電子貨幣不能脫離賬戶而獨(dú)立存在，只能在賬戶間流動(dòng)，因此不能像現(xiàn)金一樣直接由所有者掌握和支配并進(jìn)行直接支付，而只能在賬戶管理者的協(xié)助下用于轉(zhuǎn)賬結(jié)算。

2.現(xiàn)金型電子貨幣?，F(xiàn)金型電子貨幣不像賬戶依存型電子貨幣那樣必須信賴于銀行賬戶而存在，而是像現(xiàn)金一樣由使用者直接控制和掌握，在實(shí)際使用中也可以像現(xiàn)金那樣用于直接支付，這種電子貨幣比賬戶依存型電子貨幣更類似現(xiàn)實(shí)貨幣。根據(jù)其賴以存在的技術(shù)環(huán)境的不同，現(xiàn)金型電子貨幣可分為IC( Integrated Circuit)卡型電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金型電子貨幣。

二、電子貨幣對(duì)中央銀行的挑戰(zhàn)

（一）對(duì)中央銀行獨(dú)立性的挑戰(zhàn)

貨幣政策是中央銀行為了實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、措施的總和。不同經(jīng)濟(jì)條件的國(guó)家必然會(huì)實(shí)施不同的貨幣政策。同一國(guó)家在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期的不同發(fā)展階段，其環(huán)境也會(huì)發(fā)生較大變化，因而也會(huì)采用不同的貨幣政策。這就是貨幣政策的獨(dú)立性。

電子商務(wù)交易平臺(tái)和電子金融市場(chǎng)的開(kāi)放性，全天候和無(wú)地域限制，使得電子貨幣全球化。網(wǎng)絡(luò)銀行通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)可以瞬間使巨額資金從地球的一端傳到另一端，大量資金的突發(fā)性轉(zhuǎn)移會(huì)加劇金融市場(chǎng)的波動(dòng)，而網(wǎng)絡(luò)快速傳遞的特性會(huì)使波動(dòng)迅速擴(kuò)大。所以，貨幣政策難以獨(dú)立。

（二）電子貨幣對(duì)中央銀行貨幣壟斷發(fā)行權(quán)的沖擊

一般而言，各國(guó)的貨幣都是由其中央銀行代表國(guó)家壟斷發(fā)行，中央銀行對(duì)貨幣的壟斷發(fā)行權(quán)是一國(guó)貨幣最重要的內(nèi)容之一。中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，實(shí)質(zhì)上就控制了基礎(chǔ)貨幣量，進(jìn)而影響到長(zhǎng)期利率、短期利率等其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。正是由于壟斷了貨幣發(fā)行權(quán)，才使中央銀行有可能成為商業(yè)銀行的銀行，并對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有決定性的影響。但是，電子貨幣的出現(xiàn)沖破了中央銀行的貨幣壟斷發(fā)行權(quán)，使傳統(tǒng)法幣在流通中被電子貨幣所部分替代。到目前為止，絕大部分的電子貨幣是由其他金融機(jī)構(gòu)甚至是非金融性的經(jīng)濟(jì)實(shí)體所發(fā)行。

（三）電子貨幣對(duì)中央銀行鑄幣稅的影響

所謂鑄幣稅是指中央銀行從貨幣的發(fā)行和鑄造中所獲得的收入，即貨幣的面值超過(guò)生產(chǎn)成本的那部分收入。鑄幣稅是中央銀行收入的核心部分，也是國(guó)家財(cái)政收入的組成部分之一。因此，電子貨幣即便只是逐步取代法幣，對(duì)于有龐大預(yù)算赤字的國(guó)家也會(huì)形成相當(dāng)大的壓力。根據(jù)國(guó)際清算銀行(Bis)的預(yù)測(cè)，電子貨幣在流通條件下可能導(dǎo)致鑄幣稅收人減少占GDP的比重，同時(shí)，鑄幣稅收入是彌補(bǔ)中央銀行操作成本的最主要資金來(lái)源，鑄幣稅收入的減少將嚴(yán)重削弱中央銀行的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，進(jìn)而間接影響其調(diào)控一國(guó)貨幣政策的獨(dú)立地位，以及實(shí)施貨幣政策的有效性。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，由于其現(xiàn)金使用的范圍更為廣泛，中央銀行的管理成本比較高，電子貨幣對(duì)中央銀行收入及其獨(dú)立性的影響將更加突出。

三、電子貨幣對(duì)貨幣政策的影響

（一）電子貨幣對(duì)貨幣定義的影響

貨幣是商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，原是從商品中分離出來(lái)的充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。隨著商品生產(chǎn)的發(fā)展和交換的擴(kuò)大，貨幣形式又不斷地演進(jìn)。在金融電子化的推動(dòng)下，貨幣出現(xiàn)了新的形態(tài)，如信用卡、電子貨幣等，這是一種依托全球和網(wǎng)絡(luò)銀行產(chǎn)生的虛擬的無(wú)貨幣實(shí)體的數(shù)字符號(hào)。網(wǎng)絡(luò)貨幣是貨幣在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)中的存在形式。網(wǎng)絡(luò)貨幣隨著網(wǎng)絡(luò)銀行的產(chǎn)生而產(chǎn)生，隨著網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展而發(fā)展。這對(duì)傳統(tǒng)的貨幣內(nèi)涵將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。電子貨幣的發(fā)展使傳統(tǒng)貨幣觀對(duì)貨幣用途的界定有了改變,傳統(tǒng)貨幣觀對(duì)貨幣不同用途存在確定的相當(dāng)穩(wěn)定界限，而電子貨幣的發(fā)展將打破這種界限，對(duì)其進(jìn)行沖擊。

（二）電子貨幣對(duì)貨幣需求的影響

1.貨幣需求動(dòng)機(jī)界限模糊。對(duì)貨幣需求的分析是從貨幣的不同用途來(lái)分析影響貨幣需求的因素。無(wú)論是在凱恩斯貨幣需求理論中劃定的界線為持有貨幣的不同動(dòng)機(jī),還是弗里德曼貨幣需求理論中表現(xiàn)為不同財(cái)富結(jié)構(gòu)和各種資產(chǎn)預(yù)期收益的機(jī)會(huì)成本的組合,傳統(tǒng)的貨幣需求理論都假設(shè)貨幣在不同用途之間存在確定的界限,而且這種界限是相當(dāng)穩(wěn)定的,各自影響的因素也是完全獨(dú)立的。然而,網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展使得這種界限的劃定變得非常困難。電子信息技術(shù)的發(fā)展使得各種不同用途的貨幣之間轉(zhuǎn)換十分容易。借助于發(fā)達(dá)的金融創(chuàng)新工具,人們?cè)谛枰泿胚M(jìn)行各種交易時(shí),流動(dòng)性的需求可以立即被滿足。電子貨幣的發(fā)展大大降低了各種不同用途的貨幣的轉(zhuǎn)換成本,使處于不同動(dòng)機(jī)的各種貨幣需求之間的界限也就越來(lái)越模糊。

2.貨幣投機(jī)性需求增多。在弗里德曼貨幣需求理論中，貨幣、債券和股票的預(yù)期回報(bào)率之間存在明顯差異，也會(huì)因電子貨幣出現(xiàn)后強(qiáng)大的流動(dòng)性不斷縮小?？梢灶A(yù)見(jiàn),隨著網(wǎng)絡(luò)銀行的進(jìn)一步發(fā)展和電子貨幣的普及,對(duì)貨幣需求的影響會(huì)日益增大。

3.貨幣流通速度加快，利率波動(dòng)加劇。網(wǎng)絡(luò)銀行和電子貨幣的發(fā)展對(duì)貨幣的流通速度也產(chǎn)生了重要影響。根據(jù)貨幣數(shù)量論,電子貨幣的替代作用使得利用現(xiàn)金進(jìn)行交易的次數(shù)減少,因而對(duì)傳統(tǒng)貨幣的需求減少。一方面，流通中通貨的減少加快了貨幣的流通速度;另一方面，電子貨幣在信用創(chuàng)造方面的作用,又使得對(duì)貨幣的需求處于不穩(wěn)定狀態(tài),導(dǎo)致利率波動(dòng)。根據(jù)凱恩斯的貨幣需求理論,貨幣需求與利率直接相關(guān),利率的波動(dòng)反過(guò)來(lái)又導(dǎo)致貨幣需求的不穩(wěn)定。無(wú)論認(rèn)為貨幣流通速度的穩(wěn)定與否,現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)支付體系和電子貨幣的出現(xiàn)則加快了貨幣的流通速度和加劇了利率的波動(dòng)。因此，增大了貨幣需求量的計(jì)量難度。

（三）電子貨幣對(duì)貨幣供給的影響

1.基礎(chǔ)貨幣。當(dāng)電子貨幣作為新的現(xiàn)金貨幣形式加入到基礎(chǔ)貨幣行列時(shí),則可能使得基礎(chǔ)貨幣虛擬化,從而減少流通中的通貨。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備,各國(guó)法律都有明確的規(guī)定。而對(duì)于電子貨幣余額是否要求一定比例的法定準(zhǔn)備,目前仍存在較大爭(zhēng)議。大多數(shù)國(guó)家對(duì)電子貨幣余額無(wú)準(zhǔn)備金要求,但也有一些國(guó)家,如日本則要求發(fā)行者繳納相當(dāng)于其發(fā)行的電子貨幣余額50 %的準(zhǔn)備金。但總的來(lái)看,電子貨幣有減少法定準(zhǔn)備金的趨勢(shì)。另外,由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運(yùn)用大大降低了銀行進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的成本,銀行可充分利用電子貨幣的高流動(dòng)性,滿足特殊情況下出現(xiàn)的流動(dòng)性不足問(wèn)題。在超額準(zhǔn)備的存款利率不變或降低的情況下,作為銀行為應(yīng)付流動(dòng)性而自愿持有的超額準(zhǔn)備金將會(huì)降低;反之,則根據(jù)由此帶來(lái)的機(jī)會(huì)成本與資金運(yùn)用的收益進(jìn)行比較抉擇。

2.貨幣乘數(shù)?；A(chǔ)貨幣是貨幣供給的源泉,貨幣供給量可以數(shù)倍于基礎(chǔ)貨幣,我們稱這個(gè)倍數(shù)為貨幣乘數(shù),它可以表示為:m =1 + krd + e + k + t?rt

rd：活期存款法定準(zhǔn)備金率,由中央銀行決定；Rt：定期存款法定準(zhǔn)備金率,由中央銀行決定；E：超額準(zhǔn)備金率,由商業(yè)銀行決定；T：定期存款與活期存款比率,由社會(huì)公眾決定；K：為現(xiàn)金與活期存款比率,由私人部門―包括個(gè)人與公司的行為決定；

由此可見(jiàn),貨幣乘數(shù)是由中央銀行、商業(yè)銀行和社會(huì)公眾共同決定的。大多數(shù)國(guó)家中央銀行的主要資產(chǎn)是通貨。首先，電子貨幣對(duì)通貨的大規(guī)模取代，勢(shì)必使中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模大為縮減。其次，超額準(zhǔn)備金的持有會(huì)降低商業(yè)銀行的貸款規(guī)模，減少利息收入。電子貨幣的發(fā)展使社會(huì)公眾的現(xiàn)金使用量減少,從而使商業(yè)銀行能夠減少超額準(zhǔn)備金的持有量，因而e 會(huì)呈減少趨勢(shì)。最后，人們不斷增加電子貨幣的持有量而減少現(xiàn)金的持有量，導(dǎo)致k 不斷下降,而受定期存款利率的影響。電子貨幣中貸記卡等信用貨幣的使用，會(huì)減少人們對(duì)活期存款的需求。為了獲得更多的利息收益，人們將更多地選擇定期存款，使t呈上升趨勢(shì)，由于這些因素的相互作用，短期內(nèi)貨幣乘數(shù)不會(huì)產(chǎn)生太大的變化。

四、結(jié)語(yǔ)

電子貨幣的出現(xiàn)是信息革命的產(chǎn)物。電子貨幣的產(chǎn)生和流通使實(shí)體貨幣與觀念貨幣發(fā)生分離。真實(shí)貨幣演變?yōu)樘摂M貨幣，是新技術(shù)革命和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，它有效地解決了市場(chǎng)全球化的大背景下，如何降低“信息成本”和“交易費(fèi)用”的問(wèn)題。網(wǎng)絡(luò)和電子貨幣的出現(xiàn)加快了市場(chǎng)全球化，加強(qiáng)了全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，人們通過(guò)網(wǎng)絡(luò)和電子貨幣可以更快更省地處理經(jīng)濟(jì)事務(wù)，所有的這些都大大降低了信息搜尋成本，減少了交易費(fèi)用，節(jié)余了更多的社會(huì)財(cái)富，提高了資源化配置的范圍和效率。

與此同時(shí)，我們應(yīng)更加清醒地認(rèn)識(shí)到電子貨幣對(duì)中央銀行的挑戰(zhàn)以及對(duì)相關(guān)貨幣政策的影響，從而使電子貨幣朝有利于金融穩(wěn)定和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向發(fā)展。

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